Berkshire Hathaway đầu tư 4,9 tỷ USD vào Alphabet: Điều gì tiết lộ về tư duy của Warren Buffett

Khi Berkshire Hathaway tiết lộ vào tháng 11 năm 2025 rằng họ đã phân bổ 4,9 tỷ đô la vào cổ phiếu Alphabet trong Quý 3, thị trường đã phản ứng ngay lập tức. Cổ phiếu GOOG tăng khoảng 13% sau thông báo. Đối với các nhà đầu tư đứng ngoài cuộc, câu hỏi không chỉ là có nên theo đuổi hay không—mà còn là hiểu rõ ý nghĩa của động thái này về chiến lược đầu tư trong kỷ nguyên hiện đại.

Một bước đi hiếm hoi từ một gã khổng lồ nắm giữ nhiều tiền mặt

Điều làm cho lần mua này thực sự đáng chú ý là: Berkshire Hathaway đang nắm giữ 381,6 tỷ đô la tiền mặt tính đến Quý 3 năm 2025, một kỷ lục mọi thời đại. Tuy nhiên, công ty vẫn chủ yếu im lặng, tránh các khoản mua cổ phiếu và mua lại cổ phần trong chín tháng đầu năm. Hành động này đã gây ấn tượng mạnh. Vì vậy, khi Buffett và đội ngũ của ông đột nhiên cam kết với Alphabet, đó là một sự chuyển hướng thực sự.

Động thái này còn trở nên đáng chú ý hơn khi bạn xem xét lịch sử hoài nghi của Buffett đối với các cổ phiếu công nghệ cao. Ông nổi tiếng đã cắt giảm vị thế Apple trong khi mua vào cổ phiếu Alphabet—một sự đảo ngược đáng chú ý cho thấy đã có sự thay đổi trong cách Berkshire đánh giá ngành công nghệ.

Tại sao lần mua này lại mang tính chiến lược

Buffett chưa công khai giải thích lý do, nhưng các yếu tố kinh tế chỉ ra một số lý do thuyết phục:

Lập luận về định giá là rõ ràng. Vào thời điểm tiết lộ Quý 3, Alphabet giao dịch quanh $250 mỗi cổ phiếu với dự kiến tăng trưởng lợi nhuận 14,94% cho năm tiếp theo. Điều này đặt công ty ở mức định giá thấp hơn nhiều so với các đối thủ cạnh tranh tập trung vào AI như Microsoft và Nvidia—gợi ý khả năng mở rộng.

Chủ đề chuyển đổi AI khó có thể bỏ qua. Trước đây, Alphabet chủ yếu được định giá như một doanh nghiệp quảng cáo tìm kiếm, điều này giới hạn hệ số định giá của nó so với ngành công nghệ rộng lớn hơn. Nhưng công ty đã đạt tiến bộ đáng kể trong hạ tầng AI và khả năng của Google Cloud. Những phát triển này bắt đầu định hình lại cách thị trường định giá toàn bộ doanh nghiệp, mở rộng hệ số định giá của nó gần hơn với các đối thủ trong ngành.

Một triết lý đầu tư thay đổi cũng có thể đang diễn ra. Trong khi Buffett xây dựng danh tiếng bằng cách tránh công nghệ hoàn toàn, các nguồn tin cho biết rằng vòng tròn đầu tư rộng hơn của Berkshire—bao gồm các phó chủ tịch quan trọng—có thể đang chủ động hơn khi ông tiến gần đến tuổi nghỉ hưu. Quy mô của việc mua Alphabet cho thấy sự chấp thuận của Buffett, nhưng có khả năng bắt nguồn từ một trong những quản lý đáng tin cậy của ông. Điều này phản ánh rằng trở thành Warren Buffett không chỉ là về quyết định của một người; mà còn là xây dựng hệ thống và ủy thác cho những bộ óc có năng lực.

Alphabet như một khoản đầu tư theo phong cách Buffett vẫn đúng bất chấp phân loại công nghệ của nó. Công ty sở hữu nhiều đặc điểm mà Buffett trân trọng: hàng rào cạnh tranh bền vững, khả năng tạo dòng tiền tự do mạnh mẽ, và mô hình kinh doanh chống chịu được gián đoạn—những phẩm chất thu hút các nhà đầu tư theo giá trị.

Bạn có nên theo chân người dẫn đầu?

Câu trả lời đơn giản: có thể không, trừ khi bạn phân tích sâu hơn.

Lý do để lạc quan là có thật. Sự quan tâm trở lại của Berkshire đối với Alphabet có thể duy trì sự chú ý của truyền thông và các nhà phân tích về các điểm mạnh của công ty, có thể tạo ra các yếu tố hỗ trợ. Việc mua này cũng làm nổi bật cách Alphabet giao dịch với mức chiết khấu so với các đối thủ công nghệ lớn. Nếu các khoản đầu tư AI và mở rộng đám mây của công ty thực sự chuyển thành biên lợi nhuận mở rộng và tăng trưởng doanh thu, cổ phiếu có thể mang lại tiềm năng tăng giá đáng kể.

Nhưng hãy xem xét các giới hạn. Trong khi 4,9 tỷ đô la nghe có vẻ khổng lồ trong bối cảnh riêng lẻ, nó chỉ chiếm một phần nhỏ trong kho dự trữ gần $400 tỷ đô la của Berkshire. Điều này mang lại cho công ty sự linh hoạt chiến lược mà các nhà đầu tư cá nhân không có. Berkshire có thể đủ khả năng giữ lâu dài, phân bổ vốn dần dần, và hấp thụ biến động theo cách mà nhà đầu tư bán lẻ không thể.

Các cổ phiếu công nghệ cũng mang theo những rủi ro vốn có. Thay đổi lãi suất, tâm lý tiêu dùng biến đổi, các rào cản pháp lý, và cường độ vốn đều có thể gây áp lực nhanh chóng lên định giá. Và đây là điểm quan trọng: mặc dù Berkshire đã mua Alphabet, tư thế chung vẫn thận trọng. Trong Quý 3 năm 2025, công ty là nhà bán ròng cổ phiếu tổng thể, chưa mua lại cổ phiếu nào trong năm tính đến nay, và duy trì kho tiền mặt dự trữ—điều này cho thấy Buffett vẫn còn cảnh giác với định giá cổ phiếu chung.

Bài học thực sự

Việc Berkshire Hathaway mua Alphabet thực sự đặc biệt đối với một công ty nổi bật với vị thế thận trọng và hoài nghi về cổ phiếu. Nó thể hiện sự ủng hộ mạnh mẽ đối với doanh nghiệp này. Nhưng sự ủng hộ và chỉ đạo là hai điều khác nhau.

Nếu Alphabet phù hợp với mục tiêu đầu tư, khung thời gian, và mức độ rủi ro của bạn, nó có thể xứng đáng có một vị trí trong danh mục đa dạng. Tuy nhiên, bắt chước các giao dịch của Buffett mà không có phân tích độc lập sẽ là một sai lầm. Việc mua này xác nhận Alphabet là một doanh nghiệp dài hạn hấp dẫn, nhưng không loại bỏ nhu cầu của bạn trong việc đánh giá định giá, rủi ro giảm giá, và khung thời gian đầu tư của riêng bạn một cách riêng biệt.

Trở thành Warren Buffett có nghĩa là hiểu khi nào cần hành động quyết đoán—và động thái của Berkshire cho thấy thời điểm đó đã đến với Alphabet. Nhưng cũng có nghĩa là tôn trọng sự khác biệt giữa xác nhận và chỉ thị. Hãy sử dụng quyết định này như một bài học về tư duy chiến lược, chứ không phải là tín hiệu để mua một cách mù quáng.