Căng Thẳng Chính Trị Toàn Cầu Và Sự Không Chắc Chắn Trong Chuỗi Cung Ứng Đẩy Giá Dầu Mỏ Tăng Cao; Điều Này Có Ý Nghĩa Gì Đối Với Nhà Đầu Tư Quỹ ETF Nga

Dầu WTI giao tháng 1 tăng 0,18 USD mỗi thùng, đóng cửa ở mức 58,83 USD trong phiên giao dịch thứ Sáu—mức tăng nhẹ 0,31% phản ánh tâm lý thận trọng giữa những tín hiệu mâu thuẫn ở nhiều mặt trận. Thị trường dầu vẫn bị mắc kẹt giữa áp lực tăng giá từ rủi ro địa chính trị và sức ép giảm từ động lực sản xuất yếu và nhu cầu không chắc chắn.

Đàm phán Nga-Ukraine Gia Tăng Hỗ Trợ Giá

Đề xuất hòa bình 10 điểm của chính quyền Trump đã tạo ra một động thái kỳ lạ. Trong khi Tổng thống Ukraine Zelenskyy cho biết đã chấp nhận sơ bộ với một số điều kiện, Tổng thống Nga Putin lại gắn kèm các điều kiện đáng kể—đặc biệt liên quan đến kiểm soát lãnh thổ và khả năng leo thang quân sự. Sự không chắc chắn trong đàm phán này đã duy trì một phần thưởng rủi ro địa chính trị trong giá dầu thô. Chuyến đi sắp tới của đặc phái viên Steve Witkoff tới Nga vào tuần tới cho thấy hoạt động ngoại giao tích cực, tuy nhiên câu hỏi về lãnh thổ chưa được giải quyết vẫn giữ rủi ro giảm giá còn tồn tại cho hàng hóa này.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi các công cụ tập trung vào Nga, bao gồm các sản phẩm ETF Nga, sự không chắc chắn này ảnh hưởng đáng kể. Các lệnh trừng phạt đối với các nhà sản xuất lớn như Rosneft và Lukoil vẫn hạn chế doanh thu petrodollar của Nga, tạo ra sức ép giảm đối với các tài sản năng lượng của Nga dù giá dầu thô có phần hỗ trợ nhẹ từ lo ngại địa chính trị.

Chỉ Báo Về Cung Ứng Gần Tới Sự Thắt Chặt

Dự trữ dầu thô của Mỹ tăng 2,77 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 21 tháng 11, đảo ngược mức giảm 3,426 triệu thùng của tuần trước đó. Mô hình tích trữ này cho thấy nhu cầu hấp thụ vẫn còn. Quan trọng hơn, dữ liệu của Baker Hughes cho thấy số lượng giàn khoan dầu hoạt động của Mỹ đạt mức thấp nhất trong bốn năm, báo hiệu khả năng sản xuất ngắn hạn bị hạn chế mặc dù giá hiện tại.

Cuộc họp của OPEC vào Chủ Nhật sắp tới rất quan trọng. Liên minh này trước đó đã phê duyệt mức sản lượng 137.000 thùng/ngày cho tháng 12 nhưng tạm dừng các tăng trưởng thêm trong Quý 1 năm 2026—một tín hiệu ôn hòa trái với kỳ vọng ban đầu của các nhà phân tích. Các báo cáo của Reuters cho thấy quyết định Chủ Nhật có khả năng giữ nguyên sản lượng thay vì mở rộng thêm.

Dự Đoán Chính Sách Của Fed Ảnh Hưởng Đến Thị Trường Tổng Thể

Các bình luận ôn hòa gần đây từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, kết hợp với các báo cáo cho rằng Kevin Hassett—người nổi tiếng với quan điểm giữ lãi suất thấp—có thể là ứng viên Chủ tịch Fed vào năm 2026, đã làm tăng kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Lãi suất thấp hơn thường hỗ trợ giá hàng hóa bằng cách làm yếu đồng đô la, mặc dù tác động này vẫn còn hỗn hợp do các động thái của thị trường dầu hiện tại.

Phiên họp của OPEC sắp tới và cuộc họp của Fed vào giữa tháng 12 sẽ đóng vai trò then chốt cho quỹ đạo của giá dầu thô. Cả hai quyết định này đều có ảnh hưởng lớn đến định giá dầu trong kỳ hạn cuối năm, với các tác động lan tỏa ảnh hưởng đến định giá ETF Nga và rủi ro của các thị trường mới nổi về năng lượng.

Diễn biến giá hiện tại phản ánh sự cân bằng này: phần thưởng rủi ro địa chính trị so với hạn chế sản xuất và kỳ vọng chính sách tiền tệ. Chuyển động 0,31% trong ngày thứ Sáu nhấn mạnh sự do dự của các nhà giao dịch cho đến khi các yếu tố chính này được giải quyết.