Buffett Thật Sự Đang Nói Gì Về Thị Trường Hôm Nay? Ba Dấu Hiệu Mọi Người Không Nên Bỏ Qua

Bạn có thể tự hỏi liệu Warren Buffett có biết điều gì mà phần còn lại của Phố Wall đã bỏ lỡ không. Sau sáu thập kỷ tạo ra lợi nhuận hàng năm gần 20% tại Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, NYSE: BRK.B), các động thái hiện tại của ông đang gửi đi những thông điệp khá rõ ràng về định giá thị trường. Và nếu bạn chú ý, bức tranh ông ấy vẽ ra không hề lạc quan.

Kho Tiền Mặt Nói Lên Tất Cả

Dưới đây là điều nổi bật gần đây: Berkshire Hathaway đạt mức cao kỷ lục về tiền mặt và các khoản tương đương tiền — 354,3 tỷ đô la nằm trên bảng cân đối kế toán tính đến quý 3. Để so sánh, đó là nhiều hơn số tiền của toàn bộ danh mục cổ phiếu của công ty, trị giá khoảng 314,5 tỷ đô la.

Hãy nghĩ về điều đó trong giây lát. Nhà đầu tư nổi tiếng nhất thế giới không tích trữ tiền mặt vì thời điểm tốt. Ông làm vậy vì không thể tìm thấy đủ các thương vụ đáng mua ở mức giá hiện tại. Thay vì phân bổ vốn, Berkshire đã bán ra các vị trí lớn — giảm cổ phiếu Apple, bán bớt cổ phiếu của Bank of America — những cổ phiếu đã tăng đáng kể. Thông điệp ở đây khá rõ ràng: các cổ phiếu vốn hóa lớn có vẻ đã bị kéo quá xa so với các yếu tố cơ bản của chúng. Khi ai đó có thành tích như Buffett bắt đầu tích trữ tiền mặt thay vì đưa vào hoạt động, đó là điều đáng chú ý.

Ngay Cả Cổ Phiếu Yêu Thích Của Ông Cũng Không Gây Hứng Thú Nữa

Điều thú vị thực sự bắt đầu từ đây. Buffett từng điều hành Berkshire với chính sách mua lại cổ phiếu chặt chẽ dựa trên mức định giá. Điều đó đã thay đổi vào năm 2018 khi hội đồng quản trị cho phép ông linh hoạt hơn, và ông đã phản ứng bằng cách mua lại cổ phiếu gần như mỗi quý.

Sau đó có một sự thay đổi. Từ đầu năm 2024, ông đã ủy quyền không mua lại cổ phiếu nào.

Điều này không phải là vấn đề thanh khoản — Berkshire có hơn $350 tỷ đô la đang cháy trong túi. Đó là Buffett gần như thừa nhận rằng ngay cả cổ phiếu Berkshire Hathaway — công ty mà ông xây dựng — cũng không hấp dẫn ở mức giá này. Ông không chỉ nói rằng cổ phiếu tăng trưởng quá đắt đỏ. Ông còn nói rằng cổ phiếu giá trị, các công ty chất lượng, toàn bộ thị trường đều đã đi quá xa.

Chỉ Số Buffett Đang Báo Động Màu Đỏ

Trước đây vào năm 2001, Buffett đã chia sẻ một trong những chỉ số yêu thích của ông để đo lường sự quá mức của thị trường: tỷ lệ vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ so với tổng sản phẩm quốc nội (GDP). Hiện tại, chỉ số này khoảng 223%.

Trong lời của Buffett từ bài báo Fortune đó: khi tỷ lệ này gần 200%, “bạn đang chơi với lửa.” Hiện tại, chúng ta đã vượt qua ngưỡng đó rồi.

Có những lý do chính đáng khiến tỷ lệ này cao hơn mức trung bình lịch sử — lãi suất thấp hơn, dòng vốn đầu tư nước ngoài vào cổ phiếu Mỹ tăng lên. Nhưng những lý lẽ đó chỉ có giới hạn. Trong khi đó, nhiều công ty lớn hơn đang giữ tư cách riêng lâu hơn, điều này về lý thuyết nên làm cho cổ phiếu thị trường công trở nên rẻ hơn, chứ không đắt hơn. Nhưng đây là thực tế của chúng ta.

Điều Này Thực Sự Có Ý Nghĩa Gì Cho Danh Mục Của Bạn

Hãy bỏ qua tất cả những ồn ào, và mô hình rõ ràng không thể nhầm lẫn. Vị trí tiền mặt kỷ lục của Berkshire. Không có mua lại cổ phiếu nào. Một chỉ số định giá báo động cảnh báo. Đây không phải là những tín hiệu độc lập — chúng là ba góc nhìn khác nhau thể hiện cùng một thực tế.

Buffett, người sắp rời khỏi vị trí điều hành của Berkshire, đã dành hàng thập kỷ kiếm tiền khi người khác hoảng loạn và bảo vệ vốn khi người khác tham lam. Hiện tại, ông rõ ràng đang trong chế độ bảo tồn. Cách tiếp cận của ông phát triển mạnh khi thị trường gặp khó khăn, vì kiên nhẫn cuối cùng sẽ được đền đáp.

Thông điệp chính? Hãy giảm kỳ vọng về lợi nhuận của bạn. Hãy nghiên cứu kỹ mọi thứ bạn định mua. Áp dụng nguyên tắc của Buffett về việc tìm giá trị thực sự thay vì chạy theo đà tăng, đã chứng minh là khá hiệu quả trong quá khứ.