Sự trở lại của Ngân hàng Đầu tư: JPMorgan, Goldman Sachs và Morgan Stanley chuẩn bị cho năm 2026

Thị trường vốn đang hoạt động trở lại mạnh mẽ. Sau nhiều năm chậm lại trong hoạt động giao dịch, ngành ngân hàng đầu tư đang chứng kiến sự phục hồi thực sự, và ba tổ chức lớn đang ở vị trí hoàn hảo để tận dụng đà này khi năm 2026 đến gần.

Các con số kể câu chuyện

Bằng chứng về sự phục hồi là rõ ràng không thể nhầm lẫn. Hoạt động sáp nhập và mua lại đang tăng tốc, với khối lượng giao dịch tăng khoảng 8%, nhưng ấn tượng hơn là tổng giá trị của các giao dịch này đã bùng nổ 146% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự khác biệt này—nhiều giao dịch hơn đi kèm với định giá cao hơn đáng kể—cho thấy các giao dịch lớn đang thúc đẩy tăng trưởng.

Thị trường IPO, lâu nay vẫn im ắng, đang trải qua sự phục hồi riêng của nó. Trong quý ba alone, 65 đợt phát hành đã huy động được 15,7 tỷ đô la, so với chỉ 8,6 tỷ đô la từ 40 IPO trong cùng kỳ năm ngoái. Các công ty như Figma, CoreWeave, Circle Internet Group, và Chime Financial đã xuất hiện, với suy đoán ngày càng tăng rằng SpaceX có thể tham gia thị trường công cộng với định giá vượt quá 1,5 nghìn tỷ đô la.

Tại sao bây giờ?

Sự chuyển đổi bắt nguồn từ những thay đổi căn bản trong điều kiện kinh tế vĩ mô. Lãi suất đã ổn định sau đà tăng mạnh, loại bỏ một rào cản quan trọng đối với tài trợ giao dịch. Định giá cổ phiếu, không còn bị kìm hãm bởi chi phí vay mượn cao, đã lấy lại sức hấp dẫn cho các ứng viên IPO. Niềm tin của các doanh nghiệp đang trở lại, thể hiện qua bảng cân đối kế toán mạnh mẽ hơn và nhu cầu chiến lược mua bán sáp nhập tăng trở lại.

Trong khi đó, các rào cản về quy định đã giảm bớt, mở đường cho các giao dịch trước đây bị hoãn lại. Đầu tư vào trí tuệ nhân tạo và các thoái vốn chiến lược đang cung cấp thêm nhiên liệu cho đà hoạt động giao dịch.

Các ngân hàng nào thắng?

JPMorgan Chase chiếm thị phần lớn nhất trong ngành ngân hàng đầu tư tại Mỹ về doanh thu phí. Nền tảng vốn lớn và dịch vụ toàn diện khiến họ trở thành lựa chọn mặc định cho các cấu trúc M&A phức tạp và các khoản vay có đòn bẩy đòi hỏi sức mạnh của tổ chức.

Goldman Sachs hoạt động như một cường quốc tư vấn thuần túy, liên tục đứng đầu toàn cầu về giá trị các giao dịch M&A. Công ty đã tận dụng vị thế này để bắt kịp đà tăng của các giao dịch lớn trong năm nay, củng cố vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực tư vấn.

Morgan Stanley đã tạo ra một vị trí riêng biệt trong các đợt phát hành công khai, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ và y tế. Với cả hai lĩnh vực này đều dẫn đầu trong sự phục hồi của thị trường hiện tại, công ty đã thể hiện đà tiến có thể kéo dài sang năm tới.

Triển vọng

Sau một thời kỳ dài trì trệ, hoạt động giao dịch đã trở lại dòng chính. Với các dòng giao dịch đang dần hình thành và niềm tin trở lại trong các phòng họp ban điều hành doanh nghiệp, các bộ phận ngân hàng đầu tư đang có một cơ hội phát triển vượt bậc. Câu hỏi không còn là liệu thị trường vốn có phục hồi hay không, mà là còn bao nhiêu tiềm năng tăng trưởng còn lại để khai thác.