Năm đột phá của Copper: 5 sự chuyển mình lớn của thị trường định hình năm 2025

Thị trường đồng đã trải qua sự biến động phi thường trong suốt năm 2025, với giá tăng lên mức đỉnh lịch sử khi nguồn cung thắt chặt gặp phải nhu cầu mạnh mẽ từ các chuyển đổi năng lượng tái tạo. Hiệu suất đáng chú ý của kim loại đỏ nổi bật giữa các hàng hóa, chứng minh rằng các kim loại công nghiệp liên quan đến chuyển đổi kinh tế có thể di chuyển cùng với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Sự hội tụ này tạo ra các động thái giao dịch độc đáo trong thị trường hợp đồng tương lai và thị trường giao ngay của đồng. Dưới đây là những sự kiện quan trọng nhất đã định hình quỹ đạo của đồng trong năm 2025.

1. Rút lui chiến lược của Glencore khỏi hoạt động đồng tại Úc

Ngày phát hành: 24 tháng 7, 2025

Ngành khai thác chứng kiến một bước chuyển đổi lớn khi Glencore công bố đóng cửa hai mỏ đồng cuối cùng tại Úc—Enterprise và X41—tại Mount Isa, Queensland. Quyết định này, lần đầu tiên được báo hiệu vào cuối năm 2023, phản ánh các khoản lỗ ngày càng tăng và khả năng không thể huy động đủ vốn của công ty. Những tác động là đáng kể: khoảng 17.000 vị trí việc làm khu vực phụ thuộc vào chuỗi khai thác đồng và các ngành liên quan.

Tuy nhiên, sự can thiệp của chính phủ đã cung cấp một tia hy vọng. Vào tháng 10, chính phủ liên bang Úc và chính quyền bang Queensland đã cam kết cùng nhau cấp ngân sách $600 triệu AUD—chia đều và trả trong vòng ba năm—để duy trì nhà máy luyện đồng Mount Isa và nhà máy lọc dầu Townsville lân cận. Troy Wilson, tạm thời COO của Glencore Metals Australia, đã ghi nhận sự hỗ trợ này cho các chính sách thúc đẩy chế biến kim loại quan trọng dựa trên hạ tầng năng lượng giá cả phải chăng.

2. Không chắc chắn về thuế quan đẩy giá đồng vượt quá US$10.000

Ngày phát hành: 21 tháng 3, 2025

Giữa tháng 3 đã chứng kiến một bước ngoặt khi giá đồng vượt qua ngưỡng US$10.000/tấn, đạt mức cao nhất trong năm năm tháng. Sự tăng đột biến này theo sau những lo ngại trước đó về khả năng hạn chế thương mại, bắt nguồn từ việc chính quyền Mỹ bắt đầu điều tra các tác động an ninh nhập khẩu đồng. Các nhà đầu tư trên thị trường lo lắng về khả năng áp thuế quan, điều mà các nhà phân tích cảnh báo có thể tạo ra sự phân kỳ giữa các báo giá đồng trên sàn Comex và London Metal Exchange.

Theo phân tích của StoneX, các mức thuế này có thể làm biến dạng phân phối đồng quốc tế một cách căn bản, khuyến khích các nhà cung cấp chuyển hướng dòng kim loại về Mỹ—một sự dịch chuyển có hậu quả sâu rộng đối với vị thế hợp đồng tương lai đồng toàn cầu.

3. Tỷ phú Trung Quốc thực hiện chiến lược chuyển đổi đồng táo bạo từ kim loại quý

Ngày phát hành: 21 tháng 5, 2025

Doanh nhân Trung Quốc Bian Ximing đã thu hút sự chú ý của thị trường bằng cách chuyển vốn từ vàng sang đồng sau khi báo cáo lợi nhuận vàng đạt 1,5 tỷ USD. Các nguồn tin của Bloomberg cho biết ông đã tích lũy gần $1 tỷ USD vị thế hợp đồng tương lai đồng. Động thái chiến lược của ông dường như đã tính toán dựa trên vai trò thiết yếu của đồng trong hiện đại hóa hạ tầng năng lượng toàn cầu và nỗ lực của Trung Quốc hướng tới các ngành sản xuất tiên tiến.

Thay vì rút lui trước căng thẳng thương mại, Bian thể hiện niềm tin vào quỹ đạo kinh tế của Trung Quốc và các yếu tố thúc đẩy cầu cấu trúc cho đồng. Bình luận trên blog của ông—“đầu tư về cơ bản là một trò chơi sinh tồn”—bao quát cách tiếp cận phản biện đối với biến động thị trường, xem rủi ro như các cơ hội tiềm năng.

4. Cú sốc nguồn cung tại Grasberg thắt chặt thị trường đồng toàn cầu

Ngày phát hành: 24 tháng 9, 2025

Tháng 9 mang đến một kịch bản nguồn cung khi Freeport-McMoRan (NYSE:FCX) tuyên bố bất khả kháng tại mỏ đồng vàng Grasberg ở Indonesia, nơi công ty giữ 49% cổ phần còn chính phủ Indonesia giữ 51%. Một sự kiện ngập lụt thảm khốc vào ngày 8 tháng 9—liên quan đến khoảng 800.000 tấn ẩm ướt và gây ra bảy tử vong—đã buộc phải tạm ngưng hoạt động.

Phản ứng của thị trường ngay lập tức: giá đồng tăng 5%, đạt 4,84 USD/pound trên sàn Comex và 9.900 USD/tấn trên London Metal Exchange cùng lúc. Tầm quan trọng của Grasberg đối với nguồn cung toàn cầu không thể xem nhẹ—mỏ sản xuất 1,7 tỷ pound đồng và 1,4 triệu ounce vàng hàng năm, nằm trong số các mỏ đồng-vàng lớn nhất thế giới. Các quan chức của công ty mô tả sự cố này là chưa từng có trong lịch sử mỏ.

5. Điều tra an ninh quốc gia định hình lại chính sách thương mại và động thái đồng

Ngày phát hành: 27 tháng 2, 2025

Một lệnh hành pháp được ban hành vào tháng 2 để điều tra nhập khẩu đồng theo Mục 232 của Luật Mở rộng Thương mại đã kích hoạt các hậu quả thị trường dây chuyền. Cố vấn Thương mại Nhà Trắng Peter Navarro mô tả cuộc điều tra này nhằm giải quyết các điểm yếu trong chuỗi cung ứng của Mỹ trong khi hạn chế lĩnh vực đồng mở rộng của Trung Quốc. Ngoài thuế quan, Navarro nhấn mạnh việc khôi phục năng lực trong nước về khai thác, luyện kim và tinh chế đồng để phục vụ yêu cầu quân sự và công nghệ.

Sự không chắc chắn về chính sách đã làm thị trường biến động nhanh chóng. Ở châu Á, lượng hàng tồn kho trên sàn London Metal Exchange rút ra hơn 93.000 tấn trong vòng bốn ngày—lần rút lớn nhất kể từ năm 2013—khi các nhà tham gia thị trường điều chỉnh vị thế trước các rào cản thương mại tiềm năng. Những chuyển dịch này cho thấy cách các tín hiệu chính sách có thể định hình dòng chảy đồng một cách đáng kể như các gián đoạn nguồn cung vật lý.