Điều chỉnh chiến lược thúc đẩy sự giảm giá cổ phiếu của CONMED trong bối cảnh quyết định rút khỏi lĩnh vực tiêu hóa

CONMED Corporation CNMD đã công bố một sự chuyển đổi danh mục đầu tư đáng kể, quyết định rút lui khỏi lĩnh vực tiêu hóa—bao gồm việc chấm dứt hợp tác phân phối với W. L. Gore & Associates cho stent mật tụy VIABIL. Việc định vị chiến lược này phản ánh cam kết của ban lãnh đạo trong việc tập trung nguồn lực vào các nền tảng phẫu thuật có biên lợi nhuận cao hơn, đặc biệt trong các thủ thuật tối thiểu xâm lấn và giải pháp mô mềm chỉnh hình.

Phản ứng của Thị trường và Quỹ đạo Hiệu suất Cổ phiếu

Thị trường đã phản ứng nhanh chóng với tin tức, cổ phiếu CNMD giảm khoảng 9% trong phiên giao dịch thứ Sáu. Hiệu suất từ đầu năm đến nay đã gặp nhiều thử thách, với cổ phiếu giảm 41,5% so với mức tăng 11% của ngành và 19,2% của S&P 500. Hiện tại, CONMED duy trì vốn hóa thị trường là 1,24 tỷ USD.

Dù gặp phải những khó khăn ngắn hạn, các nhà phân tích dự đoán vị trí dài hạn của công ty sẽ được củng cố. Việc tái cấu trúc dự kiến sẽ nâng cao hồ sơ biên lợi nhuận gộp hợp nhất, giải phóng vốn để tái phân bổ vào các nền tảng có ROI cao hơn, và thiết lập một khung vận hành hiệu quả hơn. Niềm tin của ban lãnh đạo vào hướng đi này thể hiện rõ qua việc họ xác nhận lại hướng dẫn cho năm 2025, cho thấy sự tự tin vào các nền tảng cơ bản của doanh nghiệp.

Thời gian thực hiện và Tác động Tài chính

Lĩnh vực tiêu hóa hiện đóng góp khoảng 90–$95 triệu USD doanh thu dự kiến cho năm 2025 với biên lợi nhuận gộp khoảng 45%. CONMED sẽ đẩy nhanh thời gian rút lui khỏi thỏa thuận phân phối VIABIL với Gore, kết thúc mối quan hệ vào ngày 1 tháng 1 năm 2026—trước ngày hết hạn dự kiến ban đầu là năm 2026.

Chuyển đổi này mang lại tác động pha loãng ngắn hạn, với ban lãnh đạo dự báo ảnh hưởng EPS từ 45–55 cent vào năm 2026. Tuy nhiên, sau khi hoàn tất việc tách riêng, công ty kỳ vọng sẽ đạt được cải thiện 80 điểm cơ bản trong biên lợi nhuận gộp hợp nhất. Các khoản thu từ giao dịch sẽ hỗ trợ các ưu tiên đầu tư doanh nghiệp rộng hơn, giúp CONMED nâng cao lợi nhuận và tính linh hoạt chiến lược.

Lý do Chiến lược Đằng sau Việc Thay Đổi Danh Mục Đầu Tư

Quyết định này thể hiện việc thu hẹp phạm vi hoạt động của CONMED nhằm tập trung vào phẫu thuật tối thiểu xâm lấn, công nghệ thoát khí, và sửa chữa mô mềm chỉnh hình—những lĩnh vực mà công ty nhận thấy có tốc độ đổi mới cao hơn và các hàng rào cạnh tranh mạnh hơn. Bằng cách loại bỏ một phân khúc sinh lợi thấp hơn, ban lãnh đạo hướng tới xây dựng một mô hình kinh doanh có khả năng mở rộng hơn với đòn bẩy vận hành cải thiện.

Công ty đã ghi nhận những đóng góp của đội ngũ tiêu hóa trong khi nhấn mạnh rằng sự điều chỉnh này giúp CONMED có vị thế tốt hơn cho sự mở rộng bền vững, gia tăng biên lợi nhuận. Việc chuyển đổi này giúp phân bổ vốn rõ ràng hơn và tạo ra sự khác biệt cạnh tranh rõ rệt trong lĩnh vực thiết bị y tế rộng lớn hơn.

Bối cảnh Thị trường Rộng hơn: Các Đối thủ Cạnh Tranh

Trong lĩnh vực thiết bị y tế, một số đối thủ thể hiện đà tăng trưởng ngắn hạn mạnh mẽ hơn. Medpace Holdings MEDP, xếp hạng Zacks Rank #2, báo cáo EPS quý 3 năm 2025 là 3,86 USD, vượt dự báo 10,29%, doanh thu 659,9 triệu USD cao hơn ước tính 3,04%. MEDP dự báo tăng trưởng lợi nhuận 17,1% cho năm 2025 so với 16,6% của ngành, đồng thời đạt lợi nhuận vượt dự kiến trong bốn quý liên tiếp (trung bình bất ngờ: 14,28%).

Intuitive Surgical ISRG, xếp hạng Zacks Rank #1, công bố EPS điều chỉnh quý 3 là 2,40 USD, vượt dự báo 20,6%, cùng với doanh thu 2,51 tỷ USD vượt dự kiến 3,9%. ISRG dự báo tăng trưởng lợi nhuận dài hạn 15,7% so với 11,9% của ngành, liên tục vượt dự báo trong bốn quý (trung bình bất ngờ: 16,34%).

Boston Scientific BSX, xếp hạng Zacks Rank #2, báo cáo EPS điều chỉnh quý 3 là 75 cent, vượt dự báo 5,6%, doanh thu 5,07 tỷ USD cao hơn dự kiến 1,9%. BSX dự báo tăng trưởng lợi nhuận dài hạn 16,4% so với 13,5% của ngành, đã vượt dự báo trong bốn quý liên tiếp (trung bình bất ngờ: 7,36%).

Triển vọng Đầu tư và Vị thế

CNMD hiện duy trì xếp hạng Zacks Rank #2. Việc chuyển đổi của công ty, dù gây ra những khó khăn ngắn hạn về lợi nhuận, nhưng tạo nền tảng cho vị thế cạnh tranh được cải thiện và hiệu quả vận hành. Khi quá trình chuyển đổi lĩnh vực tiêu hóa kết thúc và lợi ích biên lợi nhuận bắt đầu thể hiện rõ, các nhà đầu tư có thể xem xét lại định giá của CNMD so với cơ cấu doanh nghiệp đã tinh chỉnh và triển vọng lợi nhuận tăng trưởng đã được nâng cao.