Logic Chiến lược đằng sau khoản đầu tư Alphabet của Buffett: Những gì thỏa thuận Gemini-Siri tiết lộ

Tại sao lần mua cổ phần đầu tiên của Alphabet của Berkshire Hathaway lại báo hiệu nhiều hơn những gì mắt thấy

Warren Buffett và đội ngũ của ông tại Berkshire Hathaway đã gây chú ý trong quý III khi lần đầu tiên mua cổ phiếu Alphabet—một bước đi nổi bật đánh dấu sự chuyển đổi đáng kể từ sự thận trọng truyền thống của nhà đầu tư huyền thoại này đối với các cổ phiếu công nghệ thuần túy. Trong khi Berkshire tiếp tục giảm bớt các khoản nắm giữ khổng lồ của Apple, khoản đầu tư mới 4,3 tỷ đô la vào Alphabet này không phải là một phiếu tín nhiệm thấp đối với nhà sản xuất iPhone. Thay vào đó, nó thể hiện một cược tính toán về cách hai ông lớn công nghệ đang định hình lại đổi mới AI thông qua mối quan hệ hợp tác mới nổi của họ.

Thời điểm này đặc biệt tiết lộ. Ngay khi Berkshire nộp hồ sơ 13F mới nhất với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, tin tức đã rộ lên rằng Apple đã cam kết trả Alphabet $1 tỷ đô la mỗi năm để cấp phép Gemini, mô hình ngôn ngữ lớn của gã khổng lồ công nghệ này, nhằm tăng cường khả năng của Siri. Thỏa thuận hàng năm trị giá $1 tỷ đô la này nhấn mạnh nhu cầu cấp bách của Apple trong việc bắt kịp cuộc đua AI và gợi ý rằng Buffett thấy giá trị chiến lược trong kiến trúc thúc đẩy sự tiến bộ đó.

Chỉ báo về việc cân đối lại danh mục đầu tư

Cuối năm 2023, Apple chiếm khoảng 50% tổng danh mục cổ phần của Berkshire Hathaway—một sự tập trung không đa dạng hóa đã thúc đẩy việc cân đối lại. Tập đoàn này đã từ đó giảm dần mức độ tiếp xúc này, bán khoảng 41,8 triệu cổ phiếu Apple ( khoảng 14,9% vị thế của quý II) với khoảng 9,4 tỷ đô la. Mặc dù đã bán ra, Apple vẫn là viên ngọc quý của Berkshire, chiếm hơn 21% danh mục ngày nay.

Nhịp độ có chủ ý của quá trình giảm này cho thấy Buffett chưa mất niềm tin vào Apple. Ông đã nhiều lần khen ngợi Tim Cook và các nền tảng của công ty. Thay vào đó, điều này phản ánh việc quản lý danh mục đầu tư thận trọng. Định giá cao của Apple—với tỷ lệ P/E là 37 mặc dù tốc độ tăng trưởng khiêm tốn—cùng với hiệu suất kém gần đây so với thị trường chung và các đối thủ cạnh tranh cao như Nvidia, có thể đã khiến việc thoái bớt một phần trở nên hấp dẫn về chiến lược.

Alphabet: Chiến lược ẩn sau về tương lai AI của Apple

Đây là cái nhìn sâu sắc liên kết các động thái này lại với nhau: đầu tư vào Alphabet trong khi giảm tiếp xúc với Apple không phải là mâu thuẫn—đó là một sự bổ sung chiến lược.

Báo cáo của Bloomberg về thỏa thuận cấp phép Gemini-Siri làm sáng tỏ suy nghĩ của Buffett. Phiên bản tùy chỉnh của Gemini của Apple sẽ hoạt động trên các máy chủ riêng của Apple, tận dụng độ phức tạp cao của tham số để nâng cao khả năng tóm tắt và lập kế hoạch của Siri. Mối quan hệ hợp tác này trực tiếp giải quyết các mối lo ngại của nhà đầu tư rằng Apple đang tụt lại phía sau trong khả năng trí tuệ nhân tạo.

Bằng cách ủng hộ Alphabet, Buffett có được tiếp xúc với hạ tầng hỗ trợ sự trở lại của AI của Apple. Ông đang đặt cược tập trung vào khả năng dẫn đầu công nghệ của Gemini trong khi vẫn giữ Apple là khoản nắm giữ lớn nhất của mình. Đây là một chiến lược phòng hộ tinh vi—một chiến lược thừa nhận điểm mạnh của cả hai công ty đồng thời định vị cho cách họ sẽ cạnh tranh trong bối cảnh AI mới nổi.

Đà tăng gần đây cho thấy chiến lược đang phát huy tác dụng

Cổ phiếu Apple gần đây đã lấy lại đà, được thúc đẩy bởi doanh số iPhone mạnh mẽ. Hiệu suất của iPhone 17 tại Trung Quốc đặc biệt khả quan, và thiết bị này vẫn là điện thoại thông minh phổ biến nhất ở Mỹ. Lịch sử cho thấy việc đặt cược vào khả năng đổi mới và thích nghi của Apple luôn là một quyết định sáng suốt.

Thay vì rút lui khỏi cạnh tranh, Apple đang định vị Siri để cạnh tranh với các trợ lý dựa trên ChatGPT trong khi các mô hình ngôn ngữ độc quyền của họ trưởng thành. Mối quan hệ hợp tác với Alphabet không phải là đầu hàng—đó là một bước đi chiến thuật trong chiến lược rộng hơn nhằm duy trì tính cạnh tranh về công nghệ.

Bức tranh lớn hơn

Buffett đã lâu thừa nhận rằng ông hối tiếc vì không đầu tư vào Alphabet sớm hơn, vì những phẩm chất của công ty này là một khoản nắm giữ dài hạn hấp dẫn. Tuy nhiên, lần mua Alphabet này còn hơn thế nữa, không chỉ để bù đắp cho cơ hội bỏ lỡ đó. Kết hợp với sự phụ thuộc liên tục của Apple vào Gemini và vị thế thống trị của Alphabet trong tìm kiếm và hạ tầng quảng cáo, khoản đầu tư này thể hiện một phiếu tín nhiệm vào vị thế cạnh tranh của cả hai công ty.

Luận điểm đầu tư rút ra từ đây là tinh tế: hỗ trợ lớp đổi mới AI (Alphabet) trong khi duy trì tiếp xúc với công ty hướng đến người tiêu dùng (Apple) lợi ích từ sự đổi mới đó. Đây không phải lần đầu Buffett sử dụng một động thái danh mục để truyền đạt niềm tin vào các luận điểm đầu tư liên kết chứ không phải là các quan điểm khác biệt về từng công ty.