Điều Gì Đang Thúc Đẩy Đà Tăng Giá Cổ Phần Bạc Đến Năm 2026

Cơn Bão Hoàn Hảo Đằng Sau Đà Phục Hồi Kỷ Lục của Bạc

Bạc đã trải qua một sự biến đổi phi thường trong suốt năm 2025. Kim loại trắng này đã tăng từ dưới $30 vào tháng 1 đến hơn $60 vào cuối năm, với tháng 12 ghi nhận hiệu suất mạnh nhất trong hơn bốn thập kỷ. Điều này phản ánh nhiều hơn một sự phục hồi đơn thuần của hàng hóa—nó thể hiện một sự thay đổi căn bản trong cách thị trường nhìn nhận vai trò của kim loại quý này trong nền kinh tế toàn cầu.

Chất xúc tác không phải là một yếu tố đơn lẻ mà là đa diện. Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất, các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho các tài sản có lợi suất thấp đã đẩy nhanh các chuyển dịch vào hàng hóa. Bạc, với bản chất kép vừa là hàng hóa công nghiệp vừa là kim loại quý, đã đứng ở giao điểm của nhiều luồng cầu mạnh mẽ.

Khủng Hoảng Cung Cấu Trúc Không Có Dấu Hiệu Giảm

Sau mỗi biến động giá đáng kể đều có câu chuyện cung cầu. Quỹ đạo hiện tại của bạc được hỗ trợ bởi điều mà các nhà phân tích ngành mô tả là một “thâm hụt cấu trúc cố hữu”—một tình trạng có khả năng kéo dài đến năm 2026 và xa hơn nữa.

Dữ liệu của Metal Focus cho thấy thiếu hụt 63,4 triệu ounce trong năm 2025, với dự báo sẽ co lại còn 30,5 triệu ounce vào năm 2026. Tuy nhiên, vấn đề cốt lõi còn sâu xa hơn. Sản lượng khai thác bạc toàn cầu đã giảm trong thập kỷ qua, đặc biệt là ở Trung và Nam Mỹ—các khu vực quan trọng đối với nguồn cung toàn cầu.

Điều thú vị là: ngay cả khi giá cả ở mức cao lịch sử, các nhà khai thác mỏ vẫn gặp hạn chế trong việc thúc đẩy sản lượng. Bạc là sản phẩm phụ trong khoảng 75% các hoạt động khai thác, được khai thác trong quá trình lấy vàng, đồng, chì và kẽm. Khi bạc chỉ chiếm một phần nhỏ doanh thu của các công ty khai thác, việc tăng giá đơn thuần không đủ để kích hoạt các mở rộng sản xuất mạnh mẽ. Các nhà khai thác thậm chí có thể chuyển sang các loại vật liệu có chất lượng thấp hơn, vốn trở nên khả thi về mặt kinh tế khi giá bạc tăng cao hơn nhưng lại chứa ít bạc tổng thể hơn.

Về phía khám phá, phản ứng chậm trễ là khắc nghiệt. Việc đưa một mỏ bạc từ phát hiện đến sản xuất mất từ 10 đến 15 năm. Khoảng thời gian cấu trúc này gần như đảm bảo rằng sự khan hiếm nguồn cung sẽ đặc trưng cho thị trường đến năm 2026 và có thể lâu hơn nữa.

Tiêu Thụ Công Nghiệp: Động Lực Tăng Trưởng Ẩn Giấu

Nếu nguồn cung vẫn bị hạn chế, thì nhu cầu cũng đang tăng tốc từ các lĩnh vực bất ngờ. Việc chính phủ Mỹ năm 2025 xác định bạc là một khoáng sản quan trọng không phải là hình thức lễ nghi—nó phản ánh sự công nhận thực sự vai trò không thể thay thế của bạc trong việc chuyển đổi hệ thống năng lượng toàn cầu.

Công nghệ quang điện mặt trời dựa cơ bản vào bạc. Khi năng lượng tái tạo mở rộng trên toàn thế giới, tiêu thụ bạc trong lĩnh vực này không có dấu hiệu dừng lại. Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự báo sự tăng trưởng mạnh mẽ liên tục trong các lắp đặt năng lượng mặt trời trong thập kỷ tới.

Xe điện là một điểm tiêu thụ lớn khác. Mỗi xe điện chứa khoảng 25 gram bạc trong các dây dẫn và công tắc. Với việc xe điện ngày càng phổ biến toàn cầu, nhu cầu bạc trong ngành ô tô tăng trưởng theo từng năm.

Tiếp đó là trí tuệ nhân tạo và trung tâm dữ liệu—có thể là động lực tăng trưởng bị đánh giá thấp nhất. Ước tính khoảng 80% trung tâm dữ liệu toàn cầu hoạt động tại Hoa Kỳ, nơi dự kiến sẽ tăng nhu cầu điện lên 22% trong thập kỷ tới. Các bổ sung hạ tầng AI riêng biệt có thể đẩy tiêu thụ điện lên 31% trong cùng khoảng thời gian đó.

Đáng chú ý, các trung tâm dữ liệu của Mỹ chọn năng lượng mặt trời gấp năm lần so với năng lượng hạt nhân khi mở rộng công suất mới. Sự hội tụ này giữa tăng trưởng AI và việc chuyển đổi năng lượng tái tạo tạo ra những luồng cầu về bạc vô cùng đặc biệt.

Dòng Chảy Đầu Tư Tăng Cường Sự Khan Hiếm Thực

Song song với tiêu thụ công nghiệp, các nhà đầu tư kim loại quý đã khám phá sức hấp dẫn của bạc như một công cụ bảo hiểm danh mục. Khi bất ổn địa chính trị gia tăng và các câu hỏi về độc lập của ngân hàng trung ương lan rộng, bạc đảm nhận vai trò mà giá vàng đã trở nên quá đắt đỏ để nhà đầu tư trung bình có thể tiếp cận một cách ý nghĩa.

Các quỹ ETF dựa trên bạc đã hấp thụ khoảng 130 triệu ounce trong suốt năm 2025, nâng tổng lượng nắm giữ ETF lên khoảng 844 triệu ounce—tăng 18% so với cùng kỳ năm trước. Đây không phải là cơn sốt đầu cơ mà là sự phân bổ lại của các tổ chức và cá nhân vào các tài sản hữu hình.

Bằng chứng về sự khan hiếm thực sự đã trở nên rõ ràng. Các thanh và đồng bạc toàn cầu đã gặp phải các đợt thiếu hụt tạm thời tại các nhà mạ lớn. Kho dự trữ hợp đồng tương lai tại London, New York và Thượng Hải đã thu hẹp đáng kể. Kho bạc của Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải đạt mức thấp nhất kể từ năm 2015 vào tháng 11, báo hiệu những thách thức thực sự về giao hàng chứ không chỉ là các trò chơi vị thế giấy tờ.

Tại Ấn Độ—nhà tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới—tình hình đã thay đổi rõ rệt. Với giá vàng vượt quá 4.300 USD mỗi ounce, trang sức và thanh bạc đã trở thành các lựa chọn dễ tiếp cận để bảo toàn của cải. Ấn Độ nhập khẩu 80% nhu cầu bạc của mình, và các đợt mua gần đây đã làm cạn kiệt đáng kể lượng tồn kho trên sàn London.

Triển Vọng Giá và Rủi Ro Thị Trường cho 2026

Dự đoán chính xác mục tiêu giá cổ phiếu bạc vẫn còn nhiều rủi ro do tính biến động nổi tiếng của kim loại này. Tuy nhiên, các dự đoán đã bắt đầu hình thành quanh các tham số hợp lý.

Các nhà phân tích bảo thủ đặt mức $50 như một mức hỗ trợ nền tảng mới, với kỳ vọng cho $70 như một mục tiêu hợp lý cho năm 2026. Điều này giả định các yếu tố cầu công nghiệp vẫn còn nguyên vẹn và bất ổn địa chính trị duy trì vị thế trú ẩn an toàn.

Các kịch bản tích cực hơn gợi ý bạc có thể tiếp cận hoặc vượt qua $100 trong năm 2026. Các dự báo này thường coi nhu cầu đầu tư của nhà bán lẻ là động lực chính hơn là tiêu thụ công nghiệp—một động lực “ngựa nhanh” nơi đà tăng trở thành tự củng cố.

Các rủi ro giảm giá cần được xem xét. Một sự chậm lại đồng bộ của nền kinh tế toàn cầu có thể làm giảm nhu cầu công nghiệp cùng lúc với khả năng chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư. Các điều chỉnh thanh khoản đột ngột trên thị trường tài chính có thể gây ra các đợt giảm nhanh. Khoảng cách giá mở rộng giữa các trung tâm giao dịch có thể phơi bày các điểm yếu cấu trúc trong hệ thống hợp đồng giấy nếu niềm tin suy giảm.

Thị trường có thể sẽ theo dõi chặt chẽ bốn chỉ số cụ thể: xu hướng nhu cầu công nghiệp trong các lĩnh vực công nghệ sạch, khối lượng nhập khẩu của Ấn Độ, hướng dòng chảy ETF, và động thái vị thế trong các hợp đồng ngắn hạn chưa được phòng hộ lớn. Bất kỳ sự thay đổi đáng kể nào trong các chỉ số này đều có thể định hình lại quỹ đạo giá cổ phiếu bạc trong năm 2026 một cách đáng kể.

Sự hội tụ của hạn chế nguồn cung, tăng trưởng công nghiệp và nhu cầu đầu tư đã tạo ra điều mà nhiều người mô tả là một sự chuyển đổi cấu trúc thực sự cho thị trường bạc—một điều khó có thể đảo ngược nhanh chóng hoặc mạnh mẽ trong năm 2026.