Lợi suất Kho bạc ổn định gần như không đổi bất chấp biến động trong phiên sớm và sự lạc quan về việc cắt giảm lãi suất của Fed

Thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ bắt đầu thứ Tư với một đợt giảm đáng chú ý trước khi phục hồi khi ngày giao dịch diễn ra. Lợi suất trái phiếu chuẩn kỳ hạn 10 năm, đã tăng đều đặn trong tuần trước, đã giảm xuống dưới ngưỡng 4 phần trăm—mốc quan trọng chưa từng đạt được kể từ cuối tháng 10. Lợi suất kết thúc phiên ở mức 3.998 phần trăm, giảm nhẹ so với mức cao trong ngày là 4.042 phần trăm, trong khi giá trái phiếu đã trở lại từ mức thấp đầu ngày để kết thúc ngày với biến động tối thiểu.

Chốt lời kích hoạt sự yếu ban đầu

Sự yếu trong phiên đầu ngày dường như bị thúc đẩy bởi việc chốt lời sau chuỗi 6 phiên tăng giá trái phiếu Kho bạc. Với lợi suất kỳ hạn 10 năm đã đóng cửa thấp hơn trong sáu trong bảy ngày giao dịch gần đây, các nhà đầu tư dường như có xu hướng chốt lời để bảo toàn lợi nhuận. Tuy nhiên, áp lực bán ra chỉ là tạm thời.

Dấu hiệu ôn hòa của Fed kích hoạt đà tăng

Chất xúc tác thực sự cho sự phục hồi xuất hiện khi các nhà giao dịch đánh giá lại khả năng cắt giảm lãi suất thêm nữa. Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã đưa ra các phát biểu ôn hòa, làm sống lại kỳ vọng của thị trường về chu kỳ nới lỏng sắp tới. Công cụ FedWatch của CME Group đã ghi nhận sự thay đổi này rõ ràng—chỉ một tuần trước, thị trường định giá chỉ có 30.1% khả năng cắt giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm vào tháng tới. Đến thứ Tư, kỳ vọng đó đã tăng lên 82.9%, báo hiệu một sự định giá lại mạnh mẽ về kỳ vọng chính sách của Fed mặc dù có một số dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh hơn được công bố trong ngày.

Dữ liệu kinh tế cho thấy kết quả hỗn hợp

Bộ Thương mại đã công bố báo cáo hàng tồn kho lâu dài của tháng 9, cho thấy sự bền bỉ trong đơn đặt hàng sản xuất. Đơn đặt hàng hàng lâu dài tăng 0.5% trong tháng 9, vượt qua dự báo trung bình là 0.3% và theo sau mức tăng đã điều chỉnh tăng của tháng 8 là 3.0%. Tuy nhiên, sức mạnh này không đủ để làm gián đoạn sự phục hồi của trái phiếu Kho bạc hoặc thay đổi đáng kể kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

Trong khi đó, Bộ Lao động báo cáo sự giảm bất ngờ trong số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc ngày 22 tháng 11. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm xuống còn 216.000, giảm 6.000 so với mức đã điều chỉnh của tuần trước là 222.000. Đây là mức thấp nhất kể từ giữa tháng 4 và trái ngược với kỳ vọng của các nhà kinh tế về việc tăng lên 225.000. Mặc dù dữ liệu lao động tích cực này, các nhà giao dịch trái phiếu vẫn tập trung vào các tín hiệu chính sách của Fed hơn là sức mạnh kinh tế như là động lực chính cho trái phiếu.

Giao dịch yên ắng sau kỳ nghỉ lễ

Với Lễ Tạ ơn đã qua đi và ngày thứ Sáu dự kiến sẽ có khối lượng giao dịch hạn chế do dữ liệu kinh tế nhẹ nhàng, hành động giá trái phiếu trong ngắn hạn có thể thiếu các yếu tố thúc đẩy xu hướng mới. Các nhà giao dịch có khả năng sẽ tiếp tục dựa vào các thông điệp của Fed và kỳ vọng lãi suất toàn cầu cho đến khi lịch trình công bố dữ liệu quan trọng tiếp theo xuất hiện.