Xây dựng danh mục đầu tư bền vững: Tại sao các nhà đầu tư hiện đại phải chấp nhận đa dạng hóa

Danh mục đầu tư truyền thống 60/40—một tiêu chuẩn vàng từng được xem là cân bằng giữa cổ phiếu và trái phiếu—hiện đang gặp khó khăn trong việc mang lại hiệu quả trong môi trường thị trường ngày nay. Tập trung vào công nghệ mega-cap, biến động kéo dài và đổi mới nhanh chóng đang buộc các nhà quản lý danh mục phải xem xét lại phương pháp cốt lõi của mình. Theo phân tích của Mersch, các nhà đầu tư hiện nay cần một khuôn khổ phức tạp hơn, kết hợp quản lý thụ động với lựa chọn cổ phiếu chủ động và các loại tài sản thay thế để vượt qua bất ổn đồng thời nắm bắt các cơ hội mới nổi.

Lý do cho việc phân tách danh mục đầu tư

Thay vì duy trì phân bổ cổ phiếu-trái phiếu cứng nhắc, Mersch đề xuất phân tách danh mục thành nhiều khối xây dựng riêng biệt. Điều này có nghĩa là kết hợp nền tảng thụ động ổn định với quản lý chủ động có chọn lọc và các lựa chọn thay thế được chọn lọc cẩn thận, không di chuyển theo cùng xu hướng với các tài sản truyền thống.

Các tài sản kỹ thuật số và hàng hóa như vàng đóng vai trò là công cụ phòng hộ hiệu quả chính xác vì chúng thường di chuyển ngược lại với các tài sản giấy truyền thống. Khi cổ phiếu và trái phiếu giảm cùng nhau, các lựa chọn thay thế này có thể cung cấp sự ổn định cho danh mục. Chìa khóa là xác định các tài sản có mối tương quan thấp hoặc thậm chí âm với các khoản nắm giữ tiêu chuẩn—điều mà Mersch mô tả là khả năng di chuyển khác biệt khi thị trường gặp căng thẳng.

Quản lý chủ động trở nên thiết yếu để tìm kiếm giá trị vượt ra ngoài các vị trí mega-cap đông đúc. Bằng cách triển khai lựa chọn cổ phiếu mục tiêu, các nhà đầu tư có thể khám phá các cơ hội trong các lĩnh vực chưa được đầu tư đủ. Mersch nhấn mạnh rằng các doanh nghiệp trong nền kinh tế thực ngày càng hưởng lợi từ giảm chi phí và cải tiến vận hành dựa trên AI, cung cấp các yếu tố cơ bản hấp dẫn độc lập với các chu kỳ hype.

Tại sao hạ tầng AI đòi hỏi sự chú ý của nhà đầu tư

Việc xây dựng AI đang định hình lại cơ bản các thị trường năng lượng và nhu cầu hạ tầng. Tiêu thụ điện năng của Mỹ chỉ tăng trung bình 0,5% mỗi năm từ 2001 đến 2024, nhưng dự báo tăng trưởng 4% mỗi năm trong năm năm tới—một sự tăng tốc đáng kể hoàn toàn do mở rộng trung tâm dữ liệu và nhu cầu tính toán AI.

Sự chuyển đổi cấu trúc này tạo ra các giai đoạn tăng trưởng kéo dài nhiều năm cho các nhà sản xuất chất bán dẫn, nhà cung cấp hạ tầng năng lượng và các công ty năng lượng. Mersch nhấn mạnh các chất bán dẫn như một ví dụ điển hình của các hệ thống toàn cầu phức tạp bao gồm thiết kế, chế tạo, khắc quang và sản xuất bộ nhớ. Tuy nhiên, căng thẳng địa chính trị và chính sách thương mại của Mỹ mang lại các rủi ro đáng kể, yêu cầu các nhà đầu tư phải lựa chọn cổ phiếu cẩn thận hơn thay vì tiếp xúc rộng.

Một mối quan tâm quan trọng mà Mersch đề cập là các động thái tài chính vòng tròn trong hạ tầng AI. Khi các nhà cung cấp thiết bị tài trợ cho các khoản mua hàng của khách hàng, điều này có thể làm tăng cầu giả tạo và che giấu việc chấp nhận thực sự. Các nhà đầu tư phân biệt nên theo dõi các chỉ số sử dụng thực tế—tiêu thụ token tính toán, tỷ lệ ứng dụng tải công việc—như các chỉ số thực sự của nhu cầu bền vững thay vì dựa vào các số liệu chi tiêu vốn đơn thuần.

Các chủ đề đầu tư công nghệ bổ sung

Ngoài chất bán dẫn và trung tâm dữ liệu, an ninh mạng cần được tăng trọng số trong danh mục. Khi sự gia tăng dữ liệu diễn ra nhanh chóng và AI đóng vai trò kép vừa là công cụ bảo vệ vừa có thể bị khai thác, an ninh điểm cuối và phát hiện mối đe dọa nâng cao trở thành các yếu tố cấu trúc chứ không còn là dịch vụ tùy chọn.

Các lĩnh vực mới nổi như tính toán lượng tử đại diện cho các cược đổi mới dài hạn. Các công ty Canada như Xanadu đang đạt được khả năng tính toán lượng tử quang học mà chỉ có hai phòng thí nghiệm nghiên cứu khác trên toàn cầu đã chứng minh được. Những người đi đầu này có thể mở khóa các ứng dụng biến đổi trong mật mã, tối ưu hóa và phát hiện thuốc.

Các chiến lược thay thế trong xây dựng danh mục hiện đại

Vốn mạo hiểm và cổ phần tư nhân đã trưởng thành như các thành phần danh mục chính khi được tiếp cận qua các phương tiện cấu trúc. Trong khi quá trình dân chủ hóa qua token hóa và sở hữu phân đoạn đang diễn ra, Mersch nhấn mạnh rằng hiệu suất quỹ thuộc nhóm hàng đầu vẫn tập trung ở các nhà quản lý có hồ sơ thành tích đã được chứng minh—việc lựa chọn chất lượng trở nên vô cùng quan trọng.

Các nền tảng thị trường thứ cấp cung cấp một cổng khác, cho phép tiếp cận các công ty tăng trưởng qua các đợt niêm yết trực tiếp và mua cổ phần, mặc dù các nhà đầu tư cần đánh giá cẩn thận các khoản phí lớp và hạn chế thanh khoản.

Chiến lược cổ phiếu dài/ngắn cung cấp khả năng chống chịu cho danh mục bằng cách giảm mối tương quan với các biến động thị trường rộng lớn. Các quỹ này xác định các công ty có vị thế hưởng lợi từ các disruption cấu trúc trong khi đồng thời bán khống các doanh nghiệp đối mặt với sự lỗi thời—hiệu quả như một cách phòng hộ các niềm tin chủ đề.

Thực thi thực tế cho các nhà đầu tư hướng tới tương lai

Xây dựng danh mục cho thập kỷ tới đòi hỏi phải tiến xa hơn các kiến thức truyền thống. Khung của Mersch đề xuất tích hợp ba yếu tố cốt lõi: các khoản nắm giữ thụ động ổn định làm nền tảng, quản lý chủ động chiến thuật cho các cơ hội có niềm tin cao, và các vị trí thay thế có kích thước cẩn thận để đa dạng hóa và tạo lợi nhuận bền vững.

Thành công đòi hỏi phải liên tục đánh giá lại khi các động thái thị trường thay đổi. Khi sự đông đúc trong các lĩnh vực chủ đạo hoặc sự thỏa mãn của thị trường xuất hiện, việc cân bằng lại chủ động trở nên thiết yếu. Tương lai thuộc về các nhà đầu tư có thể hệ thống hóa việc kết hợp nhiều chiến lược trong khi duy trì quản lý rủi ro kỷ luật trên các yếu tố địa chính trị, công nghệ và vĩ mô.