Dycom Industries (DY) Vượt Mục Tiêu Quý 3: Điều Gì Đang Thúc Đẩy Đà Tăng Trưởng?

Một tháng đã trôi qua kể từ khi Dycom Industries công bố kết quả quý mới nhất, và thị trường đã chú ý. Cổ phiếu đã tăng khoảng 5,5% kể từ khi công bố lợi nhuận, vượt xa chỉ số S&P 500 rộng lớn hơn. Bây giờ câu hỏi thực sự là: Xu hướng tăng này có duy trì được không, hay nhà đầu tư nên chuẩn bị cho một đợt điều chỉnh trước khi có báo cáo tiếp theo?

Các con số đằng sau thành tích ấn tượng của DY

Dycom đã công bố kết quả quý III tài khóa 2026 ấn tượng (kỳ kết thúc ngày 25 tháng 10 năm 2025) khiến Wall Street phải ấn tượng rõ rệt. Doanh thu hợp đồng và lợi nhuận ròng đều vượt xa dự báo của các nhà phân tích, đồng thời cho thấy tăng trưởng ổn định so với cùng kỳ năm ngoái.

Công ty ghi nhận lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 3,63 đô la, vượt xa dự báo đồng thuận là 3,15 đô la lên tới 15,2%. So sánh với 2,68 đô la trong quý cùng kỳ năm ngoái, bạn sẽ thấy mức tăng trưởng 35,4% — một bước nhảy đáng kể. Về doanh thu, doanh thu hợp đồng đạt 1,45 tỷ đô la, vượt dự báo 1,40 tỷ đô la 3,7% và tăng 14,1% so với năm trước. Loại bỏ đóng góp từ các thương vụ mua lại, tăng trưởng doanh thu hợp đồng organic đạt 7,2%.

Tại sao DY lại thắng trong thị trường bùng nổ

Sức mạnh của Dycom không phải là ngẫu nhiên. Công ty đã hưởng lợi từ nhu cầu duy trì về mở rộng hạ tầng cáp quang, hoạt động ổn định từ các đối tác nhà mạng đã thiết lập, và nhu cầu tăng nhanh từ các hyperscaler đầu tư mạnh vào mạng trung tâm dữ liệu. Những yếu tố này đã chuyển thành EBITDA điều chỉnh kỷ lục là 219,4 triệu đô la, tăng 28,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Tỷ lệ EBITDA điều chỉnh mở rộng lên 15,1%, tăng 170 điểm cơ bản so với năm ngoái.

Có lẽ điều quan trọng nhất: Dycom đã kết thúc quý với một lượng tồn đọng kỷ lục là 8,22 tỷ đô la. Trong đó, 4,99 tỷ đô la dự kiến sẽ được hoàn thành trong vòng 12 tháng tới, cung cấp khả năng dự báo doanh thu rõ ràng. Lượng tồn đọng phản ánh các đơn đặt hàng đa dạng trong suốt quý, cho thấy sức mạnh ở nhiều phân khúc khách hàng và khu vực địa lý khác nhau.

Thanh khoản & Vị thế bảng cân đối kế toán

Tính đến ngày 25 tháng 10, Dycom nắm giữ 706,5 triệu đô la thanh khoản, gồm 110,1 triệu đô la tiền mặt và các khoản tương đương tiền. Đây là mức cao hơn đáng kể so với vị trí tiền mặt 92,6 triệu đô la vào đầu năm tài khóa 2026. Nợ dài hạn đứng ở mức 919,5 triệu đô la, giảm so với 933,2 triệu đô la vào cuối năm tài chính, cho thấy công ty đang quản lý cấu trúc vốn của mình trong khi theo đuổi các cơ hội tăng trưởng.

Mua lại chiến lược củng cố vị thế

Để nắm bắt thêm tiềm năng trong đà bùng nổ của AI và hạ tầng kỹ thuật số, Dycom đã công bố mua lại Power Solutions với giá 1,95 tỷ đô la. Power Solutions là một trong những nhà cung cấp dịch vụ hạ tầng điện hàng đầu của khu vực Trung-Đông Bắc Mỹ cho các trung tâm dữ liệu. Thỏa thuận mở rộng dịch vụ của Dycom từ mạng cáp ngoài nhà sang các hệ thống điện trong tòa nhà và hệ thống điện áp thấp — một giải pháp tích hợp hoàn chỉnh cho khách hàng.

Mua lại dự kiến sẽ mang lại lợi ích tích cực và sẽ bổ sung hơn 2.800 nhân viên có kỹ năng cho lực lượng lao động của Dycom. Ban quản lý dự đoán thực thể hợp nhất sẽ đạt khoảng gấp đôi đòn bẩy ròng trong vòng 12-18 tháng sau khi hoàn tất, thể hiện sự tự tin vào khả năng tích hợp và lợi nhuận.

Những gì phía trước: Hướng dẫn Quý 4 & Triển vọng FY26 cập nhật

Đối với quý tài chính thứ tư kết thúc ngày 31 tháng 1 năm 2026, Dycom dự kiến doanh thu hợp đồng từ 1,26 tỷ đến 1,34 tỷ đô la, với EBITDA điều chỉnh trong khoảng 140–$155 triệu đô la. Công ty dự báo tỷ lệ thuế hiệu quả là 26%, số lượng cổ phiếu pha loãng là 29,4 triệu, chi phí lãi vay ròng là 13,6 triệu đô la, và khấu hao là 12,7 triệu đô la.

Quan trọng hơn, Dycom đã nâng dự báo doanh thu cả năm tài khóa 2026. Công ty hiện dự kiến tổng doanh thu hợp đồng từ 5,350–5,425 tỷ đô la, cao hơn phạm vi trước đó là 5,290–5,425 tỷ đô la. Điều này cho thấy mức tăng trưởng từ 13,8% đến 15,4% so với tài khóa 2025, được thúc đẩy bởi nhu cầu hạ tầng kỹ thuật số mạnh mẽ và các xu hướng cấu trúc dài hạn trong ngành.

Phản hồi của các nhà phân tích & Điều chỉnh dự báo

Kể từ khi công bố lợi nhuận, cộng đồng nghiên cứu đã tích cực điều chỉnh các ước tính tăng lên. Ước tính đồng thuận đã tăng 24,34%, phản ánh sự tự tin mới về quỹ đạo tăng trưởng và thực thi của DY.

Về mặt định giá, Dycom mang hồ sơ hỗn hợp. Cổ phiếu đạt điểm Tăng trưởng là C, nhưng điểm Đà là A vững chắc. Về mặt giá trị, nó nhận điểm D, xếp ở quartile thấp hơn dành cho các nhà đầu tư hướng giá trị. Tổng điểm VGM đạt mức C, phản ánh một đánh giá toàn diện hợp lý cho các nhà đầu tư không gắn bó với chiến lược cụ thể nào.

Luận điểm đầu tư & Đánh giá của nhà phân tích

Quan điểm chung của Wall Street đã hình thành thành xếp hạng Zacks Rank #1 (Mua mạnh) cho DY. Hồ sơ thận trọng của ban quản lý và quy mô các điều chỉnh dự báo gần đây cho thấy khả năng sinh lợi vượt trung bình trong ngắn hạn. Công ty có vị thế tốt để nắm bắt thị trường tiềm năng trị giá $20 tỷ đô la trong xây dựng mạng trung tâm dữ liệu ngoài nhà trong vòng năm năm tới, kết hợp dấu ấn quốc gia với các khả năng mới từ các thương vụ M&A chiến lược.

Sự kết hợp giữa thực thi vận hành mạnh mẽ, khả năng dự báo tồn đọng kỷ lục, các thương vụ mua lại chiến lược và đà tăng dự báo tạo ra một cơ hội rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn cho các nhà đầu tư hướng tăng trưởng theo dõi Dycom Industries trong tương lai.