Vượt qua cơn sốt công nghệ: Tại sao cổ phiếu có đòn bẩy thấp lại thu hút sự chú ý sau khi Fed cắt giảm lãi suất

Sau khi Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào ngày 10/12/2025, thị trường chứng khoán Mỹ đã chứng kiến một sự thay đổi đáng kể trong hành vi của nhà đầu tư. Chỉ số S&P 500 và Dow Jones Industrial Average đều đạt mức cao đóng cửa mới trong ngày đó, tuy nhiên đà tăng cơ bản cho thấy một câu chuyện phức tạp hơn: dòng vốn đang chảy ra khỏi các danh mục nặng về công nghệ để hướng tới các tài sản phòng thủ hơn với nền tảng vững chắc.

Sự xoay vòng này phản ánh mối quan ngại ngày càng tăng về việc các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo bị định giá quá cao và tính bền vững của chúng. Trong khi thị trường rộng lớn ăn mừng, các nhà đầu tư tinh ý đang đặt câu hỏi then chốt—điều gì tạo thành sự bảo vệ rủi ro thực sự trong một bối cảnh mà mức độ vay nợ cao có thể làm tăng thiệt hại trong thời kỳ bất ổn kinh tế?

Hiểu rõ yếu tố đòn bẩy: Tại sao nợ lại quan trọng hơn bao giờ hết

Về cơ bản, đòn bẩy tài chính đo lường mức độ một công ty dựa vào vốn vay để tài trợ cho hoạt động và tăng trưởng. Công thức đòn bẩy tài chính phổ biến nhất mà các nhà phân tích sử dụng là tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, được thể hiện là Tổng Nợ chia cho Vốn Cổ Đông. Chỉ số đơn giản này tiết lộ hồ sơ khả năng thanh toán của công ty và mức độ dễ bị tổn thương trong các giai đoạn suy thoái.

Khi một công ty phụ thuộc quá nhiều vào vay nợ, việc lãi suất tăng hoặc suy thoái kinh tế có thể nhanh chóng làm giảm lợi nhuận. Ngược lại, các công ty có cấu trúc vốn thận trọng duy trì quyền định giá và linh hoạt hoạt động. Sự khác biệt này trở nên đặc biệt quan trọng trong các chu kỳ lợi nhuận quý 3 và quý 4, nơi các ước tính đồng thuận thường gây thất vọng đối với các doanh nghiệp nặng về nợ.

Cổ phiếu có đòn bẩy thấp mang lại một lựa chọn hấp dẫn. Những công ty này có gánh nặng nợ thấp hơn so với các đối thủ trong ngành, giảm thiểu rủi ro rằng các khó khăn tạm thời về lợi nhuận sẽ biến thành khủng hoảng bảng cân đối kế toán. Trong khi các công ty không nợ là hiếm, những công ty giao dịch với tỷ lệ đòn bẩy hợp lý thường vượt qua các chu kỳ thị trường một cách linh hoạt hơn.

Ngoài tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu: Phương pháp sàng lọc toàn diện

Việc xác định các khoản đầu tư thực sự an toàn đòi hỏi nhiều hơn một chỉ số duy nhất. Phương pháp sàng lọc cổ phiếu hiệu quả kết hợp nhiều tiêu chí:

Ổn định giao dịch và thanh khoản: Cổ phiếu phải duy trì trung bình khối lượng giao dịch 20 ngày vượt quá 50.000 cổ phiếu mỗi ngày, đảm bảo nhà đầu tư có thể vào và thoát vị trí mà không bị trượt giá.

Đà lợi nhuận: Các công ty thể hiện tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu vượt quá trung vị ngành cho thấy đà tích cực. Khi kết hợp với dự báo tăng trưởng EPS trong tương lai trên 5%, các công ty này thể hiện sự tăng tốc bền vững chứ không phải là các hiện tượng nhất thời trong một quý.

Xác nhận chất lượng: Chỉ số VGM Score (Giá trị, Tăng trưởng, Đà tăng kết hợp) cung cấp sự xác thực độc lập. Các cổ phiếu được xếp hạng A hoặc B trong khung này, đặc biệt khi đi kèm với Xếp hạng Zacks #1 (Strong Buy) or #2 (Mua), đã từng mang lại hiệu suất vượt trội.

Sàn định giá: Loại trừ các penny stock bằng cách yêu cầu mức giá cổ phiếu tối thiểu $10 đảm bảo sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức và phát hiện giá tốt hơn.

Năm cổ phiếu có đòn bẩy thấp hướng tới lợi nhuận ổn định

Áp dụng các tiêu chí này, ta có thể tìm thấy một số ứng viên hấp dẫn với các dự báo điều chỉnh lợi nhuận gần đây mạnh mẽ:

REV Group (REVG): Nhà sản xuất xe chuyên dụng công bố kết quả quý 4 năm tài chính 2025 vào ngày 10/12, cho thấy tăng trưởng doanh thu ròng 13% so với cùng kỳ, loại trừ mảng Sản xuất Xe Buýt. Ấn tượng hơn, lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tăng 62,7% lên 83 cent. Hướng dẫn trong tương lai cũng rất khả quan: lợi nhuận dự kiến năm tài chính 2026 sẽ tăng 30,4% trong khi doanh thu tăng 7,3%. Công ty duy trì Xếp hạng Zacks #2 và hoạt động với tỷ lệ đòn bẩy kỷ luật so với các đối thủ trong ngành ô tô và công nghiệp.

Northrim Bancorp (NRIM): Ngân hàng thương mại toàn diện này đã công bố hoàn thành đợt phát hành trái phiếu phụ thuộc trị giá $60 triệu vào cuối tháng 11, số tiền thu được dành cho tối ưu hóa tỷ lệ vốn và tăng trưởng hữu cơ. Ước tính lợi nhuận năm 2025 dự kiến tăng 51,5% so với cùng kỳ, trong khi kỳ vọng tăng trưởng doanh thu khoảng 29,6%. Với Xếp hạng Zacks #1, NRIM thể hiện khả năng chống chịu của lĩnh vực tài chính trong bối cảnh thay đổi lãi suất.

Hamilton Insurance Group (HG): Nhà bảo hiểm chuyên biệt Hamilton công bố kết quả quý 3 năm 2025 vào ngày 4/11, cho thấy doanh thu phí ròng tăng 16,5% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động trên mỗi cổ phiếu tăng từ $0,16 lên $1,20—một biến động mạnh phản ánh đòn bẩy hoạt động và kỷ luật trong bảo hiểm. Triển vọng lợi nhuận năm 2025 dự kiến tăng 8,5% với doanh thu tăng 20,9%. Xếp hạng Zacks #1 của HG phản ánh niềm tin của các nhà phân tích vào mô hình kinh doanh của công ty.

Engie (ENGIY): Nhà cung cấp dịch vụ năng lượng và điện toàn cầu đã công bố hoàn tất tài chính cho dự án gió ngoài khơi 390 MW tại vùng đặc quyền kinh tế của biển Baltic ở Ba Lan vào ngày 24/11. Dự án này—gồm 26 turbine trang bị công nghệ Power Boost—đại diện cho khả năng tạo dòng tiền dài hạn đáng kể. Dự báo lợi nhuận năm 2025 tăng 31,8%, củng cố chiến lược năng lượng tái tạo của công ty. Xếp hạng Zacks #2 xác nhận các tiêu chí chất lượng.

Casey’s General Stores (CASY): Chuỗi cửa hàng tiện lợi công bố kết quả quý 2 năm tài chính 2026 vào ngày 9/12, ghi nhận tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng 3,3% so với cùng kỳ và lợi nhuận tăng 14%. Trong tương lai, doanh thu năm tài chính 2026 dự kiến tăng 9,6% với lợi nhuận tăng 11,8%. Xếp hạng Zacks #2 phản ánh tính nhất quán trong vận hành và hiệu quả vốn trong một ngành bán lẻ đã trưởng thành.

Điểm rút ra chiến lược

Trong một môi trường mà biến động công nghệ và rủi ro do đòn bẩy chiếm tiêu đề, các cổ phiếu có đòn bẩy thấp cung cấp một hồ sơ rủi ro - phần thưởng bất đối xứng. Bằng cách hệ thống hóa sàng lọc các bảng cân đối thận trọng kết hợp với đà lợi nhuận mạnh mẽ và các chỉ số chất lượng, nhà đầu tư có thể xây dựng danh mục tham gia vào đà tăng của thị trường trong khi vẫn bảo vệ vốn trong các đợt điều chỉnh tất yếu.

Năm vị trí đã nêu trên đại diện cho sự giao thoa giữa kỷ luật tài chính và tiềm năng tăng trưởng—đúng như điều phân biệt các nhà xây dựng tài sản dài hạn với các nhà giao dịch dựa trên tâm lý.