Cách chuyển hướng danh mục chiến lược của David Tepper tiết lộ những cơ hội lớn trong lĩnh vực Tài chính

Hồ sơ thành tích của Nhà đầu tư huyền thoại khiến các bước đi mới nhất của ông trở nên đáng chú ý

Khi tỷ phú David Tepper điều chỉnh lại danh mục của quỹ phòng hộ, Phố Wall đều chú ý. Appaloosa Management của Tepper, thành lập từ năm 1993, đã mang lại lợi nhuận trung bình hàng năm trên 25% trong nhiều thập kỷ—một minh chứng cho khả năng của ông trong việc xác định các điểm chuyển đổi của thị trường trước khi chúng trở nên rõ ràng. Hiện đang quản lý Appaloosa như một văn phòng gia đình, Tepper tiếp tục thực hiện các bước đi tính toán thường báo hiệu xu hướng thị trường rộng lớn hơn. Việc tái cân đối danh mục gần đây của ông cung cấp cái nhìn quý giá về các lĩnh vực có thể vượt trội trong các quý tới.

Tại sao David Tepper rời khỏi Oracle

Oracle đưa ra một cơ hội hấp dẫn liên quan đến cơn sốt trí tuệ nhân tạo. Công ty hưởng lợi từ hạ tầng trung tâm dữ liệu chuyên dụng, chứa các cụm GPU cần thiết để huấn luyện các mô hình ngôn ngữ lớn. Khi Oracle báo cáo lợi nhuận xuất sắc vào tháng 9 cho quý tài chính Q1 2026, kèm theo hướng dẫn dự báo doanh thu hạ tầng đám mây đạt $18 tỷ USD trong năm tài chính—dự kiến đạt $144 tỷ USD mỗi năm trong vòng năm năm—cổ phiếu tăng khoảng 40%.

Tuy nhiên, có vẻ Tepper chia sẻ sự hoài nghi ngày càng tăng về triển vọng của Oracle. Trong quý 3, Appaloosa đã hoàn toàn thanh lý vị thế 150.000 cổ phiếu của gã khổng lồ công nghệ này. Việc thoái lui này có thể phản ánh mối lo ngại về định giá AI, áp lực chi phí hạ tầng, và thu hẹp biên lợi nhuận đã xuất hiện kể từ đó. Cổ phiếu Oracle đã phần lớn đảo chiều các mức tăng trước đó, cho thấy sự thận trọng của Tepper là có lý.

Ngành mà Tepper đang tích trữ mạnh mẽ

Thay vì theo đuổi các cổ phiếu công nghệ giảm giá, Tepper đã thực hiện một vòng xoay ngành quyết đoán vào lĩnh vực tài chính—một lĩnh vực mà phần lớn các nhà đầu tư tổ chức đã bỏ qua. Các giao dịch mua trong quý 3 của ông vẽ nên một bức tranh rõ ràng về niềm tin của ông:

Các vị thế chính đã thiết lập:

• 925.000 cổ phiếu của Fiserv (công nghệ xử lý ngân hàng)
• 1,4 triệu cổ phiếu của Truist Financial
• Hơn 2 triệu cổ phiếu của KeyCorp
• 600.000 cổ phiếu của Citizens Financial Group
• 462.500 cổ phiếu của Comerica
• 195.000 cổ phiếu của Western Alliance Bancorp
• 285.000 cổ phiếu của Zions Bancorporation

Việc tích trữ tập trung này qua các ngân hàng khu vực và ngân hàng trung bình cho thấy niềm tin của Tepper vào việc định giá lại ngành này.

Tại sao sự lạc quan của Phố Wall về lĩnh vực tài chính có thể là hợp lý

Lĩnh vực tài chính thực sự đã kém hiệu quả hơn so với thị trường chung trong năm nay, với cả Quỹ ETF Chỉ số Ngành Tài chính và các ETF ngân hàng khu vực đều tụt hậu đáng kể. Tuy nhiên, các chiến lược gia nổi bật vẫn duy trì quan điểm tích cực. Giám đốc chiến lược cổ phiếu của Morgan Stanley, Mike Wilson, duy trì vị thế overweight đối với lĩnh vực tài chính, trong khi các nhà đầu tư tổ chức ngày càng nhận thức được tiềm năng của ngành này.

Một số yếu tố thúc đẩy luận điểm tích cực này:

Cơ hội hợp nhất: Các ngân hàng khu vực đối mặt với áp lực để đạt quy mô nhằm cạnh tranh với các tổ chức trung tâm tài chính lớn. Việc hợp nhất ngành diễn ra nhanh hơn khi định giá bị giảm—việc mua lại Comerica vào tháng 10 là một ví dụ về xu hướng này, có thể mang lại các khoản tiền thưởng mua lại cho các nhà đầu tư sớm như Tepper.

Hỗ trợ từ chính sách: Một môi trường chính trị thay đổi có thể mang lại lợi ích từ việc giảm quy định. Cục Dự trữ Liên bang có thể giảm yêu cầu vốn quy định—các dự trữ bắt buộc mà các ngân hàng phải giữ để đối phó với các khoản lỗ bất ngờ. Việc giảm yêu cầu vốn này sẽ giải phóng vốn để mở rộng cho vay và tăng lợi nhuận cho cổ đông.

Chất lượng tín dụng vẫn ổn định: Trong khi chất lượng tín dụng có thể sẽ trở lại mức bình thường sau các mức cao lịch sử, không có bằng chứng cho thấy có sự suy giảm đáng kể trong hệ thống ngân hàng. Điều này giúp các ngân hàng có vị thế tốt để mở rộng cho vay khi vốn trở nên ít hạn chế hơn.

Thay thế tín dụng tư nhân: Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008, việc cho vay truyền thống của ngân hàng vẫn còn hạn chế, góp phần thúc đẩy sự bùng nổ tín dụng tư nhân. Yêu cầu vốn thấp hơn có thể đảo ngược xu hướng này, đưa khối lượng cho vay trở lại các tổ chức ngân hàng.

Kết luận

Việc rút lui có tính toán của David Tepper khỏi Oracle và vị thế tích cực trong lĩnh vực tài chính phản ánh một đánh giá tinh vi về các ngành mang lại giá trị thực sự. Hồ sơ thành tích của ông cho thấy việc tái cân đối này xứng đáng được các nhà đầu tư khác xem xét nghiêm túc khi theo dõi các cơ hội xoay vòng ngành.