Con đường dẫn đến sự thống trị của Alphabet: Tại sao nhà đổi mới AI này có thể định hình lại bảng xếp hạng vốn hóa thị trường toàn cầu vào năm 2026

Bức tranh thay đổi của Năng lực Tính toán AI

Trong nhiều năm, một công ty đã chiếm lĩnh các cuộc thảo luận về hạ tầng trí tuệ nhân tạo—nhà sản xuất chip hàng đầu cung cấp sức mạnh xử lý thúc đẩy cơn sốt AI. Tuy nhiên, động thái cạnh tranh đang bắt đầu thay đổi. Alphabet (NASDAQ: GOOGL/GOOG) đã âm thầm xây dựng một hệ sinh thái AI toàn diện, định vị mình như một đối thủ đáng gờm với các nhà cung cấp phần cứng đã hưởng lợi nhiều nhất từ các đợt đầu tư AI gần đây.

Chiến lược của gã khổng lồ công nghệ này tiết lộ một lợi thế cốt lõi: tích hợp dọc. Thay vì dựa hoàn toàn vào các nhà cung cấp chip bên ngoài, Alphabet đã tự thiết kế các chip tăng tốc AI của riêng mình, gọi là Tensor Processing Units (TPUs). Sáng kiến nội bộ này giảm phụ thuộc vào phần cứng bên ngoài có giá cao và tạo ra lợi thế về chi phí, lợi thế này còn được cộng dồn qua hạ tầng rộng lớn của họ.

Xây dựng lợi thế cạnh tranh toàn diện

Vị thế của Alphabet trong cuộc đua AI vượt xa thiết kế chip. Công ty sở hữu nhiều lợi thế liên kết chặt chẽ:

Hạ tầng và Dữ liệu: Thông qua hơn 25 năm thống trị của Google trong tìm kiếm, nền tảng phát video YouTube, và hệ sinh thái di động Android, Alphabet xử lý hàng tỷ tương tác hàng ngày. Điều này tạo ra dữ liệu huấn luyện có chất lượng vô song để phát triển và tinh chỉnh mô hình ngôn ngữ lớn Gemini. Các TPUs của công ty xử lý khối lượng công việc tính toán khổng lồ này nội bộ, mang lại hiệu quả và sự độc lập.

Mạng lưới phân phối: Các sản phẩm hiện tại của Alphabet—Google Search, YouTube, Gmail, Android, Chrome—đến được hàng tỷ người dùng trên toàn thế giới. Gemini, trợ lý AI của công ty, đã chiếm lĩnh 650 triệu người dùng hoạt động hàng tháng và tiếp tục mở rộng qua việc tích hợp vào các dịch vụ hiện có. Kênh phân phối tích hợp này tạo ra hiệu ứng đòn bẩy: nhiều người dùng hơn tạo ra dữ liệu huấn luyện tốt hơn, từ đó cải thiện mô hình, thu hút nhiều tương tác hơn.

Nhân rộng doanh thu: Khác với các công ty phụ thuộc vào một nguồn doanh thu duy nhất, Alphabet có thể kiếm tiền từ AI qua nhiều kênh khác nhau. Quảng cáo tìm kiếm, tăng 14.5% so với cùng kỳ năm trước trong quý vừa qua, vẫn hưởng lợi từ kết quả nâng cao bằng AI. Kinh doanh quảng cáo của YouTube tăng 15%, trong khi Google Cloud—mảng cung cấp dịch vụ tính toán cho khách hàng doanh nghiệp—tăng 34%. Doanh thu từ đăng ký, nơi các tính năng của Gemini được gói gọn, tăng hơn 20%.

Điểm biến đổi lợi nhuận

Đây là nơi mà phương trình vốn hóa thị trường thay đổi. Alphabet đã tạo ra $127 tỷ đô la trong thu nhập hoạt động trong 12 tháng qua trong khi duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn một số đối thủ lớn hơn. Các đối thủ tạo ra lợi nhuận hoạt động tương tự hoặc cao hơn một chút thường có định giá thấp hơn vì quỹ đạo tăng trưởng của họ có vẻ phẳng hơn.

Khi Alphabet mở rộng sâu hơn vào thị trường AI—được thể hiện qua các hợp tác ngày càng tăng với các tập đoàn công nghệ lớn trong việc sử dụng hạ tầng đám mây của mình—hệ số lợi nhuận của công ty sẽ mở rộng. Đồng thời, các nhà cung cấp phần cứng hàng hóa đối mặt với áp lực biên lợi nhuận không thể tránh khỏi khi TPUs của Alphabet chiếm lĩnh thị phần. Khi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của một công ty tăng tốc trong khi các đối thủ truyền thống gặp khó khăn, các hệ số định giá thường sẽ điều chỉnh lại.

2026: Năm thứ hạng vốn hóa thị trường thay đổi

Sự hội tụ của các yếu tố này gợi ý một sự sắp xếp lại đáng kể về vốn hóa thị trường. Sự kết hợp của Alphabet giữa tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn, mở rộng thị phần trong hạ tầng AI then chốt, và khả năng phân phối vô song tạo điều kiện cho sự mở rộng định giá đáng kể.

Công ty đã thể hiện khả năng chuyển đổi các đổi mới AI thành tăng trưởng doanh thu trong nhiều lĩnh vực kinh doanh. Khi áp lực cạnh tranh gia tăng đối với các nhà cung cấp phần cứng chuyên biệt, vốn sẽ có xu hướng dịch chuyển về các công ty thể hiện khả năng đa dạng hóa kiếm tiền từ AI và tự chủ trong hạ tầng then chốt.

Trong năm tới, nếu các quỹ đạo hiện tại giữ vững, thứ hạng vốn hóa thị trường của Alphabet có thể phản ánh vị thế ngày càng thống trị trong nền kinh tế AI. Sự thay đổi này sẽ không xảy ra đột ngột—nó sẽ xuất phát từ sự tăng trưởng lợi nhuận liên tục, mở rộng biên lợi nhuận trong dịch vụ đám mây, và lợi thế cộng dồn của việc có hàng tỷ người dùng hưởng lợi từ khả năng AI ngày càng cải thiện, được tích hợp trực tiếp vào trải nghiệm số hàng ngày của họ.