Thị trường phục hồi khi biến động công nghệ giảm bớt và dữ liệu kinh tế ổn định

Thị trường Phố Wall đã phục hồi sau sự yếu kém ban đầu vào thứ Năm, với các chỉ số chính ghi nhận hiệu suất phân kỳ phản ánh một thị trường ngày càng phân mảnh. Chỉ số S&P 500 tăng 0.21% lên mức cao nhất trong 6 tuần, trong khi chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 1.34% để chạm mức cao kỷ lục mới. Ngược lại, Nasdaq 100 giảm 0.35%, bị kéo xuống bởi các cổ phiếu bán dẫn và điện toán đám mây. Hợp đồng tương lai tháng 12 cũng cho thấy các mô hình tương tự—Hợp đồng tương lai E-mini S&P 500 tăng 0.23%, trong khi hợp đồng Nasdaq E-mini giảm 0.33%, báo hiệu căng thẳng tiếp tục giữa các ngành phòng thủ và tăng trưởng.

Hỗ trợ cơ bản xuất hiện từ tín hiệu Dovish của Fed và dữ liệu lao động mềm hơn

Khả năng phục hồi của thị trường sau cú giảm mạnh 10% của Oracle cho thấy sự kiên cường của các nhà đầu tư mặc dù ngày càng lo ngại về chi tiêu vốn cho AI. Lợi suất trái phiếu giảm đáng kể sau khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần bất ngờ tăng mạnh, tăng 44.000 lên 236.000, mức cao nhất trong 3 tháng vượt xa dự báo đồng thuận là 220.000. Dữ liệu thị trường lao động yếu hơn dự kiến này đã thúc đẩy các suy đoán mới về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, với thị trường hiện định giá xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuộc họp FOMC ngày 27-28 tháng 1 là 24%.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm giảm 6 điểm cơ bản xuống 4.141%, hưởng lợi từ sự lạc quan còn sót lại sau tuyên bố của FOMC hôm thứ Tư. Bình luận gần đây của Chủ tịch Fed Powell rằng các đợt tăng lãi suất không nằm trong kế hoạch cho các quyết định chính sách sắp tới đã củng cố tâm lý dovish. Thêm vào đó, một cuộc đấu thầu trái phiếu Kho bạc 30 năm thành công trị giá $22 tỷ đô la với tỷ lệ chào mua/đáp ứng vững chắc 2.36 đã cung cấp thêm hỗ trợ cho thị trường trái phiếu cố định.

Thâm hụt thương mại giảm, góp phần vào sự kiên cường của kinh tế

Một diễn biến tích cực đến từ lĩnh vực thương mại, khi thâm hụt tháng 9 bất ngờ co lại còn -52,8 tỷ đô la, mức thấp nhất gần 5 năm so với kỳ vọng mở rộng lên -63,1 tỷ đô la. Sự cải thiện trong cán cân thương mại này đã cung cấp thêm lực đẩy cho các cổ phiếu đang tìm cách phục hồi sau áp lực bán trước đó, cho thấy không phải tất cả các tín hiệu kinh tế đều hướng tới sự chậm lại.

Mùa báo cáo lợi nhuận kết thúc Quý 3 kỷ lục

Đà hỗ trợ cho sự phục hồi vào thứ Năm còn mở rộng đến thành tích ấn tượng của các doanh nghiệp Mỹ trong Quý 3. Với 496 trong số 500 công ty thuộc S&P 500 đã báo cáo, 83% đã vượt dự báo lợi nhuận—đặt nền móng cho quý mạnh nhất kể từ năm 2021. Lợi nhuận doanh nghiệp tăng 14.6% so với cùng kỳ năm trước, hơn gấp đôi mức dự báo tăng trưởng 7.2%. Sự kiên cường của lợi nhuận này đã cung cấp căn cứ cơ bản để nhiều nhà đầu tư lấy lại niềm tin mặc dù ngành công nghệ gặp khó khăn.

Sự xoay vòng ngành nghề định hình lại vị trí dẫn đầu thị trường

Các cổ phiếu chăm sóc sức khỏe quản lý nổi lên như những người dẫn đầu trong ngày thứ Năm, với Elevance Health tăng 5%, Centene và Molina Healthcare cùng tăng 4%, trong khi Humana, Cigna Group, HCA Healthcare và UnitedHealth Group đều tăng từ 2-3%. Sự xoay vòng ngành này phản ánh vị thế phòng thủ khi các nhà đầu tư đối mặt với sự không chắc chắn của công nghệ.

Các nhà điều hành du thuyền cũng tăng mạnh, Royal Caribbean Cruises tăng hơn 7%, Norwegian Cruise Line tiến 6%, và Carnival tăng 5%. Cổ phiếu phân bón hưởng lợi từ các diễn biến địa chính trị khi Ukraine tiến hành các cuộc tấn công bằng drone vào các cơ sở của Nga, đẩy Mosaic tăng hơn 6% và Intrepid Potash cao hơn 5%.

Công nghệ chịu áp lực mặc dù thị trường phục hồi

Khả năng phục hồi của thị trường chung che giấu sự yếu kém đáng kể trong các tên tuổi bán dẫn và hạ tầng đám mây. Oracle báo lỗ trong doanh thu đám mây Quý 2—16,06 tỷ đô la so với dự kiến 16,21 tỷ đô la—kích hoạt đợt bán tháo lớn nhất, bị làm trầm trọng bởi hướng dẫn của ban quản lý về việc tăng chi tiêu vốn cho năm 2026 thêm $15 tỷ đô la lên $50 tỷ đô la. Điều này đã làm dấy lên lo ngại của nhà đầu tư về khả năng các khoản đầu tư hạ tầng AI khổng lồ sẽ tạo ra lợi nhuận đủ lớn.

Các nhà sản xuất chip đồng loạt giảm, với ARM Holdings, Intel và Marvell Technology đều giảm hơn 3%. Nvidia, Broadcom, Applied Materials, GlobalFoundries và Micron Technology giảm từ 1-3%, collectively gây áp lực lên Nasdaq 100 mặc dù thị trường chung đang phục hồi.

Các cổ phiếu riêng lẻ thúc đẩy biến động

Ngoài xu hướng ngành, tin tức riêng của công ty quyết định các biến động đáng chú ý. Oxford Industries giảm 21% sau khi dự báo EPS năm 2026 giảm xuống còn $2.20-$2.40 từ mức $2.80-$3.20. Lovesac giảm 8% sau khi điều chỉnh dự báo doanh thu năm 2026 xuống còn $685-705 triệu từ $710-740 triệu. Ngược lại, Ciena tăng 8% nhờ doanh thu Quý 4 vượt kỳ vọng đạt $1.35 tỷ, và Visa tăng hơn 6% sau khi Bank of America nâng cấp mua và $382 mục tiêu giá.

Gemini Space Station tăng vọt 31% sau khi được phê duyệt quy định cho đơn xin phép sàn giao dịch phái sinh của mình, trong khi Stellantis giảm 3% sau khi hạ xếp hạng thành underperform.

Thị trường toàn cầu điều chỉnh trái chiều trong bối cảnh tín hiệu phân kỳ

Thị trường chứng khoán quốc tế phản ánh tâm lý thận trọng, với Euro Stoxx 50 của châu Âu tăng lên mức cao 4 tuần và đóng cửa tăng 0.80%. Thị trường châu Á yếu hơn, khi Shanghai Composite của Trung Quốc giảm 0.70% và Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 0.90%.

Lợi suất trái phiếu châu Âu giảm theo cùng với các đối tác Mỹ, với lợi suất kỳ hạn 10 năm của Đức giảm 7 điểm cơ bản xuống 2.843% và lợi suất kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh giảm 22 điểm cơ bản xuống 4.484%. Cuộc họp chính sách tiếp theo của Ngân hàng Trung ương châu Âu vào ngày 18 tháng 12 được định giá chỉ có 1% xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản theo thị trường swap.

Nhìn về phía trước: Cân bằng giữa lo ngại tăng trưởng và sức mạnh lợi nhuận

Hành động thị trường trong ngày thứ Năm cho thấy các nhà đầu tư vẫn đang vật lộn để cân bằng giữa dự báo hạ tầng AI thất vọng và hiệu suất lợi nhuận xuất sắc. Khả năng thị trường phục hồi sau sự giảm của Oracle, được hỗ trợ bởi lời lẽ dovish của Fed và dữ liệu thương mại bất ngờ, cho thấy các yếu tố nền tảng kinh tế có thể cuối cùng sẽ vượt qua các khó khăn riêng của công nghệ, ít nhất trong ngắn hạn.