Các động thái của Ngân hàng Trung ương thúc đẩy các biến động lớn của tiền tệ; đồng đô la tăng tốc trong khi đồng yên yếu đi

Chỉ số đô la (DXY) tăng lên mức cao nhất trong 1 tuần hôm nay, ghi nhận mức tăng +0.18% khi nhiều yếu tố phối hợp để hỗ trợ sức mạnh của đồng USD. Chất xúc tác ngay lập tức đến từ sự yếu đi của yên, với USD/JPY tăng +1.20% đẩy đồng yên Nhật xuống mức thấp nhất trong 4 tuần. Thêm nhiên liệu cho đà tăng của đồng đô la, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York John Williams đã đưa ra những bình luận thiên về chính sách ôn hòa, nhưng lại vô tình củng cố đồng bạc xanh—ông mô tả dữ liệu kinh tế gần đây là “khá khả quan” và bác bỏ các mối lo ngại về suy giảm thị trường lao động, cho thấy không có “sự cấp bách cần phải hành động thêm về chính sách tiền tệ ngay bây giờ.”

Dữ liệu Kinh tế Gửi Tín Hiệu Phản Chiều

Lịch kinh tế hôm nay đưa ra những thông điệp mâu thuẫn. Doanh số bán nhà hiện có trong tháng 11 tăng 0.5% so với tháng trước lên mức cao nhất trong 9 tháng là 4.13 triệu căn, mặc dù thấp hơn chút so với kỳ vọng 4.15 triệu. Trong khi đó, các chỉ số tâm lý tiêu dùng trở nên yếu hơn dự kiến, với chỉ số tháng 12 của Đại học Michigan được điều chỉnh giảm 0.4 điểm xuống còn 52.9, thấp hơn nhiều so với dự báo nâng lên 53.5. Kỳ vọng lạm phát đi theo hướng ngược lại—chỉ số lạm phát 1 năm tăng bất ngờ lên 4.2% từ 4.1%.

Williams dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ trong năm nay sẽ nằm trong khoảng 1.5% đến 1.75%, với tốc độ tăng trưởng dự kiến sẽ tăng tốc vào năm tới, củng cố thái độ kiên nhẫn của Fed về việc giảm lãi suất thêm. Thị trường hiện đang định giá chỉ có 20% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản khi FOMC họp vào ngày 27-28 tháng 1.

Yên Yếu Dù BOJ Tăng Lãi

Ngân hàng Nhật Bản thực hiện việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản theo dự đoán rộng rãi, đưa lãi suất qua đêm lên 0.75%, nhưng đồng yên Nhật đã giảm mạnh so với đô la. Động thái này phản ánh những lo ngại rộng hơn về khả năng duy trì tài chính của Nhật Bản. Chính phủ được cho là đang xem xét ngân sách kỷ lục vượt quá 120 nghìn tỷ yên ($775 tỷ) cho năm tài chính 2026, điều này làm thị trường lo ngại mặc dù BOJ giữ lập trường hawkish. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật 10 năm tăng lên mức cao nhất trong 26 năm là 2.025%, nhưng không đủ để hỗ trợ đồng yên.

Thống đốc BOJ Ueda tỏ ra thận trọng về các đợt tăng lãi suất trong tương lai, gợi ý rằng tốc độ sẽ phụ thuộc vào diễn biến kinh tế và giá cả. Thị trường đã định giá khả năng bằng 0 cho một đợt tăng lãi suất nữa tại cuộc họp chính sách ngày 23 tháng 1. Dữ liệu lạm phát tháng 11 phù hợp kỳ vọng ở mức +2.9% so với cùng kỳ năm trước, với các số liệu cốt lõi cũng phù hợp dự báo ở mức +3.0%.

Euro Sụt Giảm Do Lo Ngại Suy Thoái và Gánh Nặng Tài Chính

Euro giảm xuống mức thấp nhất trong 1 tuần, với EUR/USD giảm 0.04%. Dữ liệu kinh tế của Đức gây thất vọng toàn diện—giá sản xuất tháng 11 giảm 2.3% so với cùng kỳ, đánh dấu mức giảm mạnh nhất trong 20 tháng và thấp hơn dự kiến -2.2%. Tâm lý tiêu dùng còn tồi tệ hơn, với chỉ số GfK tháng 1 giảm 3.5 điểm xuống còn -26.9, mức thấp nhất trong 1.75 năm, không đạt kỳ vọng phục hồi là -23.0.

Các thách thức tài chính của Khu vực Euro càng làm yếu đồng euro khi Đức công bố kế hoạch tăng gần 20% doanh số bán trái phiếu chính phủ trong năm tới, đạt mức kỷ lục 512 tỷ euro ($601 tỷ) để tài trợ cho chi tiêu chính phủ mở rộng. Những thông báo này báo hiệu khả năng thắt chặt tiền tệ trong tương lai, thị trường hiện định giá khả năng bằng 0 cho việc cắt giảm lãi suất của ECB tại cuộc họp chính sách ngày 5 tháng 2.

Kim Loại Quý Tăng Giá Nhờ Hy Vọng Cắt Giảm Lãi Suất của Fed

Vàng COMEX tháng 2 tăng 10.90 đô la (+0.25%) trong khi bạc tháng 3 nhảy 1.311 đô la (+2.01%). Các kim loại quý nhận được sự hỗ trợ từ các số liệu kinh tế Mỹ yếu hơn dự kiến, củng cố kỳ vọng về các biện pháp nới lỏng của Fed trong tương lai. Báo cáo lạm phát cốt lõi tháng 11 cho thấy mức tăng giá thấp nhất trong 4.5 năm, kết hợp với việc điều chỉnh giảm tâm lý tiêu dùng hôm nay để củng cố lý do cắt giảm lãi suất.

Các rủi ro địa chính trị—bao gồm bất ổn về thuế quan, căng thẳng Ukraine, các diễn biến Trung Đông, và bất ổn Venezuela—đã tạo ra nhu cầu trú ẩn an toàn cho kim loại quý. Những lo ngại rằng lãnh đạo Fed mới có thể theo đuổi chính sách dễ dàng hơn trong năm 2026 đã hỗ trợ mạnh mẽ cho vàng thỏi khi các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro chính sách.

Bù lại các yếu tố hỗ trợ này, đồng đô la mạnh hơn thường gây áp lực lên giá kim loại, như đã thấy hôm nay khi lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng và lãi suất của BOJ tăng làm giảm nhu cầu kim loại như một nơi lưu trữ giá trị thay thế. Bình luận hawkish của Fed cũng ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý.

Ở chiều tích cực, nhu cầu từ các ngân hàng trung ương vẫn còn mạnh. Dự trữ vàng của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã mở rộng thêm 30.000 ounce lên 74.1 triệu ounce troy trong tháng 11—đánh dấu tháng thứ 13 liên tiếp tích lũy. Hội đồng Vàng Thế giới báo cáo rằng các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua 220 tấn trong quý 3, tăng 28% so với quý 2.