Liệu danh mục thuốc điều trị HIV của Gilead có thể thu hoạch lợi nhuận thị trường đến năm 2026?

Thay Đổi Trong Cảnh Quan Điều Trị HIV

Động lực cạnh tranh của các liệu pháp điều trị HIV đang ngày càng gia tăng khi nhiều ông lớn dược phẩm tranh giành thị phần. Gilead Sciences, Inc. (GILD) là một đối thủ đáng gờm với danh mục HIV đã được thiết lập, mặc dù cảnh quan ngày càng thách thức lợi thế lâu dài. Hiểu cách các công ty định vị bản thân — và những nguồn doanh thu mà họ có thể thu hoạch từ các phê duyệt trong tương lai — đòi hỏi phải xem xét cả các sản phẩm đã có và các dòng sản phẩm mới nổi.

Kho Vũ Khí Sản Phẩm Đang Phát Triển của GILD

Danh mục HIV của Gilead dựa trên nhiều trụ cột điều trị. Các liệu pháp lâu dài của công ty, Biktarvy và Descovy, đã mang lại nguồn doanh thu ổn định. Tuy nhiên, sự khác biệt thực sự đến từ các chiến thắng về quy định gần đây. Việc FDA chấp thuận lenacapavir (được bán dưới tên Yeztugo) đánh dấu một bước chuyển lớn: như một thuốc tiêm hai lần mỗi năm để ngăn ngừa HIV-1, nó giải quyết rào cản phiền toái của các thuốc uống hàng ngày. Đây là phản ứng chiến lược của GILD đối với sự xói mòn của Truvada, một phương pháp phòng ngừa trước đó.

Ngoài phòng ngừa, Gilead còn theo đuổi đổi mới trong liệu pháp kết hợp. Kết quả giai đoạn III gần đây từ các nghiên cứu ARTISTRY-1 và ARTISTRY-2 cho thấy rằng chế độ dùng một viên thuốc kết hợp bictegravir và lenacapavir đạt các tiêu chí không thua kém so với Biktarvy cho bệnh nhân mới chẩn đoán nhiễm HIV-1. Công ty dự định nộp hồ sơ quy định dựa trên kết quả của hai nghiên cứu này, có thể mở rộng các lựa chọn điều trị và củng cố vị thế trên thị trường.

Thị Trường Cạnh Tranh

GSK và Merck đại diện cho những áp lực cạnh tranh đáng kể. Bộ phận thuốc đặc trị của GSK hưởng lợi từ việc chấp nhận mạnh các lựa chọn tiêm dài hạn (Cabenuva và Apretude) cùng với chế độ uống Dovato, giúp công ty bù đắp cho sự giảm sút của các dòng sản phẩm cũ như Triumeq. Merck phân phối doravirine dưới các tên thương hiệu Pifeltro và Delstrigo, đồng thời tiến hành đánh giá một chế độ kết hợp hai thuốc uống một lần mỗi ngày (DOR/ISL) đã được FDA chấp thuận cho các bệnh nhân chuyển đổi khỏi vi rút đã kiểm soát, với quyết định quy định dự kiến vào tháng 4 năm 2026.

Môi trường cạnh tranh nhiều đối thủ này có nghĩa là GILD không thể dựa vào ưu thế lịch sử một cách đơn thuần. Mỗi hồ sơ hoặc phê duyệt mới đều định hình lại các thuật toán lựa chọn điều trị và ưu tiên hoàn trả của các nhà thanh toán.

Tổng Quan Định Giá và Triển Vọng Tương Lai

Hiệu suất cổ phiếu của GILD cho thấy sự bền bỉ: cổ phiếu tăng 31,2% trong năm qua so với mức tăng 15% của ngành. Xét về định giá, cổ phiếu giao dịch ở mức 14,32x tỷ lệ giá trên lợi nhuận dự kiến — cao hơn trung bình lịch sử là 10,93x nhưng thấp hơn mức 17,11x của ngành dược phẩm lớn. Điều này định vị GILD là một cổ phiếu có định giá trung bình trong nhóm.

Các dự báo của nhà phân tích cho thấy có những điều chỉnh nhẹ. Ước tính lợi nhuận năm 2025 tăng nhẹ lên $8.17 mỗi cổ phiếu từ $8.07 trong 60 ngày qua, trong khi dự báo năm 2026 giảm nhẹ xuống còn $8.50 từ $8.51 trong cùng khoảng thời gian. Hiện tại, GILD duy trì Xếp hạng Zacks #3 (Giữ), phản ánh kỳ vọng cân bằng về tăng trưởng ngắn hạn so với điều kiện toàn ngành.

Điều Gì Sắp Xảy Ra

Thành công của GILD phụ thuộc vào nhiều yếu tố: phê duyệt quy định cho sự kết hợp bictegravir-lenacapavir, sự tiếp nhận thị trường thành công của Yeztugo giữa các lựa chọn cạnh tranh, và việc thực hiện liên tục các chiến lược trước các danh mục mở rộng của GSK và Merck. Những lợi ích phát sinh từ các sáng kiến này sẽ quyết định liệu các cổ đông có thể thu về lợi nhuận đáng kể khi năm 2026 đến gần hay không. Thị trường điều trị HIV tương lai thuộc về các công ty thành công trong việc điều hướng đổi mới kết hợp, lợi thế về sự tiện lợi, và sự chấp nhận của các nhà thanh toán — tất cả đều là lĩnh vực Gilead đang tích cực tham gia.