Hiệu suất Quý 1 của THOR vượt dự báo của Phố Wall với tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ

THOR Industries, Inc. THO báo cáo kết quả lợi nhuận quý đầu tiên của năm tài chính 2026, hoàn thành kỳ hạn kết thúc ngày 31 tháng 10, với kết quả vượt kỳ vọng đáng kể. Nhà sản xuất xe giải trí đã ghi nhận lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 41 cent, vượt xa dự báo của Zacks Consensus Estimate là mất 11 cent. Đây là một bước tiến rõ rệt so với mức 26 cent trên mỗi cổ phiếu trong cùng quý của năm tài chính 2025.

Về doanh thu, THOR đã tạo ra 2,39 tỷ USD doanh thu hàng đầu, vượt xa dự báo đồng thuận 2,12 tỷ USD. Công ty đạt tăng trưởng hai chữ số với doanh thu tăng 11,5% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ trong nhu cầu trên toàn bộ danh mục sản phẩm.

Phân tích chi tiết kinh doanh: Phân tích theo từng phân khúc

Phân khúc RV kéo dài giữ vững lợi nhuận với biên lợi nhuận tăng

Phân khúc RV kéo dài tại Bắc Mỹ đã tạo ra 897,1 triệu USD doanh thu — không thay đổi so với kỳ trước nhưng vượt xa dự báo nội bộ 810,6 triệu USD. Mặc dù khối lượng bán hàng không đổi, phân khúc này thể hiện xuất sắc trong vận hành với lợi nhuận gộp đạt $119 triệu USD, tăng 5,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự mở rộng biên lợi nhuận này phản ánh lợi ích từ việc giảm nghĩa vụ bảo hành, giảm áp lực quảng cáo và tối ưu hóa chi phí chung nhờ tái cấu trúc tổ chức Heartland.

Thu nhập trước thuế của phân khúc gần như không đổi, đạt 46,5 triệu USD so với 46,8 triệu USD trong quý cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, đơn hàng đã giảm đáng kể, với tồn đọng đơn hàng giảm xuống còn $656 triệu USD từ 933,1 triệu USD vào ngày 31 tháng 10 năm 2025, cho thấy tín hiệu nhu cầu trong tương lai đã dịu lại.

Xe RV có động cơ xuất hiện như một động lực tăng trưởng

Phân khúc RV có động cơ tại Bắc Mỹ đã thể hiện xuất sắc nhất trong quý, đạt doanh thu 661,1 triệu USD — tăng mạnh 30,9% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa dự báo 520,3 triệu USD. Sự mở rộng này được thúc đẩy bởi việc tăng tốc vận chuyển đơn vị và cải thiện tốc độ sản xuất.

Các chỉ số lợi nhuận rất ấn tượng trong phân khúc này. Lợi nhuận gộp tăng 67,6% lên 71,6 triệu USD, nhờ đòn bẩy hoạt động và giảm chi phí bảo hành. Lợi nhuận trước thuế tăng 265% lên 33,15 triệu USD so với 12,4 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái, thể hiện đòn bẩy trong lĩnh vực kinh doanh có biên lợi nhuận cao hơn này. Tồn đọng đơn hàng của phân khúc đã tăng lên 1,28 tỷ USD từ 963,1 triệu USD, cho thấy nhu cầu của khách hàng vẫn duy trì.

Hoạt động tại châu Âu đối mặt với khó khăn

Hoạt động quốc tế cho thấy bức tranh phức tạp hơn. Phân khúc RV châu Âu ghi nhận 655,5 triệu USD doanh thu, tăng 8,4% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt dự báo 617,1 triệu USD. Vận chuyển đơn vị góp phần vào sự mở rộng doanh thu. Tuy nhiên, lợi nhuận giảm sút, lợi nhuận gộp giảm 16% xuống còn 77,8 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái.

Phân khúc này đã chuyển sang lỗ trước thuế, ghi nhận lỗ 26,6 triệu USD so với lợi nhuận trước thuế 1,18 triệu USD của năm trước. Sự thay đổi này do yếu tố pha trộn sản phẩm không thuận lợi — tỷ lệ cao hơn của các xe motor caravan đặc biệt có biên lợi nhuận thấp hơn — cùng với chi tiêu quảng cáo và bảo hành tăng cao. Tồn đọng đơn hàng giảm xuống còn 1,93 tỷ USD từ 2,04 tỷ USD trước đó.

Tổng quan bảng cân đối kế toán và dòng tiền

Tính đến ngày 31 tháng 10 năm 2025, THOR duy trì vị thế tiền mặt 509,9 triệu USD so với nợ dài hạn 913,1 triệu USD. Dòng tiền hoạt động trong quý đã chuyển sang âm, với dòng chảy ra 44,9 triệu USD so với dòng chảy vào 30,7 triệu USD cùng kỳ năm 2025, phản ánh tác động của thời điểm vốn lưu động.

Triển vọng tương lai: Ban quản lý điều chỉnh dự báo cả năm

THOR đã điều chỉnh hướng dẫn cho năm tài chính 2026, dự báo doanh thu hợp nhất từ 9,0 tỷ đến 9,5 tỷ USD, giảm so với mức 9,6 tỷ USD đạt được trong năm tài chính 2025. EPS cả năm dự kiến dao động từ 3,75 USD đến 4,25 USD, giảm so với mức 4,84 USD trong năm tài chính 2025. Thái độ thận trọng này phản ánh sự không chắc chắn về khả năng duy trì nhu cầu và áp lực biên lợi nhuận trong một số thị trường.

Quan điểm đầu tư và bối cảnh cạnh tranh

Công ty hiện đang có xếp hạng Zacks Rank #5 (Bán mạnh). Trong ngành ô tô rộng lớn hơn, các nhà đầu tư có thể tìm thấy cơ hội hấp dẫn hơn ở các đối thủ có vị thế tốt hơn. General Motors Company GM, OPENLANE, Inc. KAR, và Garrett Motion Inc. GTX đều duy trì xếp hạng Zacks Rank #1 (Mua mạnh). Mỗi công ty này đã chứng kiến cải thiện dự báo đồng thuận trong những tuần gần đây, cho thấy niềm tin của các nhà phân tích vào triển vọng lợi nhuận của họ đã được củng cố.