Vay ngắn hạn đơn giản hóa: Hiểu về giấy thương mại và tiềm năng đầu tư của nó

Tại sao các công ty chuyển sang Trái phiếu thương mại

Khi các doanh nghiệp đối mặt với nhu cầu tiền mặt cấp bách—hãy nghĩ đến việc tích trữ hàng tồn kho mùa lễ hội hoặc trả lương nhân viên—họ không phải lúc nào cũng có sẵn nguồn quỹ thanh khoản. Ngay cả các công ty có xếp hạng tín dụng xuất sắc đôi khi cũng gặp phải khoảng trống dòng tiền tạm thời. Đó là nơi trái phiếu thương mại phát huy tác dụng. Đây về cơ bản là cách một công ty vay tiền nhanh chóng mà không phải trải qua quá trình vay ngân hàng dài dòng. Thay vì chờ đợi hàng tuần để có được tài trợ truyền thống, các tập đoàn phát hành trái phiếu thương mại và huy động vốn từ nhà đầu tư trong vòng vài ngày.

Điều tuyệt vời của phương pháp này? Cả hai bên đều thắng. Các công ty có thể tiếp cận nhanh nguồn vốn, và nhà đầu tư kiếm lãi trên số tiền của họ. Thắng-thắng, đúng không? Ừ, đúng vậy—nhưng vẫn có một cái bẫy mà chúng ta sẽ quay lại sau.

Trái phiếu thương mại hoạt động như thế nào

Khi một công ty phát hành trái phiếu thương mại, họ về cơ bản đang hỏi các nhà đầu tư: “Cho tôi vay 200.000 đô la ngay bây giờ, và tôi sẽ trả lại bạn 206.000 đô la sau 30 ngày.” Khoản chênh lệch (là 6.000 đô la trong ví dụ này) chính là lãi suất—lợi nhuận của bạn trên khoản đầu tư.

Dưới đây là cơ chế hoạt động: nhà đầu tư mua trái phiếu thương mại với giá chiết khấu so với mệnh giá của nó (giá danh nghĩa). Thay vì trả 100.000 đô la cho một công cụ trị giá 100.000 đô la, bạn có thể trả 99.500 đô la. Khi kỳ hạn kết thúc—từ vài ngày đến tối đa 270 ngày (thường là 30 ngày)—công ty hoàn trả toàn bộ giá trị danh nghĩa. Lợi nhuận của bạn chính là khoản chênh lệch đó, cộng thêm bất kỳ lãi suất nào đã thỏa thuận trong APR.

Thời gian công ty trả nợ càng lâu, lãi suất được cung cấp càng cao. Một hợp đồng trái phiếu thương mại 60 ngày sẽ trả nhiều hơn so với hợp đồng 7 ngày. Đó là phần bù rủi ro: tiền của bạn bị khóa trong thời gian dài hơn, bạn xứng đáng nhận được nhiều hơn.

Bốn loại chính của các công cụ trái phiếu thương mại

Trái phiếu thương mại không phải là một kích cỡ phù hợp với tất cả. Các công ty và tổ chức tài chính sử dụng các cấu trúc khác nhau tùy theo nhu cầu của họ:

Séc thương mại hoạt động giống như séc cá nhân nhưng được phát hành qua ngân hàng thay mặt cho công ty vay. Chúng đơn giản và thường được sử dụng cho các giao dịch đơn giản.

Chứng chỉ tiền gửi (CDs) là giấy xác nhận của ngân hàng xác nhận một khoản tiền gửi cụ thể. Ngân hàng hứa sẽ hoàn trả gốc cộng lãi đã thỏa thuận sau khi kỳ hạn kết thúc. Đây thường là dạng trái phiếu thương mại dễ tiếp cận nhất đối với nhà đầu tư thông thường.

Hợp đồng hứa thanh toán là các giấy nợ có tính pháp lý ràng buộc giữa hai bên. Một công ty về cơ bản ký hợp đồng hứa sẽ trả cho nhà đầu tư một khoản tiền cụ thể vào một ngày trong tương lai. Đây là dạng phổ biến trong tài chính ngắn hạn của doanh nghiệp.

Bản dự thảo liên quan đến ngân hàng như trung gian. Ngân hàng viết hợp đồng giữa người vay (công ty) và người cho vay (nhà đầu tư), rõ ràng nêu rõ điều khoản thanh toán và nghĩa vụ.

Một tình huống thực tế về trái phiếu thương mại

Giả sử một công ty may mặc muốn ra mắt dòng sản phẩm mới trước mùa mua sắm lễ hội. Họ cần 200.000 đô la để sản xuất hàng tồn kho nhưng sẽ không có doanh thu trong vòng 60 ngày. Xếp hạng tín dụng của họ vững chắc, nhưng họ thiếu tiền mặt ngay lập tức.

Giải pháp: phát hành trái phiếu thương mại. Họ cung cấp một công cụ trị giá 206.000 đô la với kỳ hạn 30 ngày. Phần chênh lệch 6.000 đô la này tương đương với lãi suất 3%—mức hợp lý cho khoản vay ngắn hạn, ít rủi ro (nhớ rằng, chỉ các công ty có xếp hạng cao mới có thể phát hành trái phiếu thương mại). Một nhà đầu tư cung cấp 200.000 đô la, và sau một tháng nhận lại 206.000 đô la. Công ty có vốn lưu động; nhà đầu tư kiếm lợi nhuận nhanh chóng, vừa phải.

Giới hạn chính: Khả năng tiếp cận đầu tư

Đây là thực tế: trái phiếu thương mại có yêu cầu đầu tư tối thiểu là 100.000 đô la. Đó là rào cản lớn đối với phần lớn nhà đầu tư cá nhân. Trong khi các tổ chức và tập đoàn lớn thường xuyên mua trái phiếu thương mại, nhà đầu tư cá nhân hiếm khi có thể tiếp cận trực tiếp các công cụ này.

Nếu bạn là nhà đầu tư cá nhân muốn có sự ổn định này và lợi nhuận ngắn hạn trong danh mục của mình, lựa chọn tốt nhất là khám phá các chứng chỉ tiền gửi từ ngân hàng địa phương hoặc các tổ chức tín dụng. Những sản phẩm này mang lại mức độ an toàn tương tự (là các khoản đầu tư không có thế chấp, trái phiếu thương mại thực tế mang nhiều rủi ro hơn so với các chứng chỉ tiền gửi được bảo hiểm) với mức đầu tư tối thiểu thấp hơn nhiều—thường là $500 đến 2.500 đô la.

Kết luận về trái phiếu thương mại

Trái phiếu thương mại phục vụ một chức năng kinh tế thực sự: nó kết nối khoảng cách giữa thời điểm các công ty cần tiền mặt và thời điểm họ tạo ra doanh thu. Đối với các nhà đầu tư tổ chức, đây là một tài sản ngắn hạn dễ tiếp cận. Đối với nhà đầu tư cá nhân, rào cản cao để tham gia khiến việc đầu tư trực tiếp vào trái phiếu thương mại trở nên không thực tế. Giải pháp thay thế? Các chứng chỉ tiền gửi ngân hàng và chứng chỉ tín dụng của các tổ chức tín dụng mang lại lợi nhuận tương tự với khả năng tiếp cận thực sự.