Ba công ty thay đổi cuộc chơi đáng để giữ lâu dài

Lập luận cho một tầm nhìn đầu tư kéo dài một thập kỷ

Khi nói đến việc chọn cổ phiếu để mua và giữ, hầu hết các nhà đầu tư bị cuốn vào lợi nhuận hàng quý và biến động thị trường hàng ngày. Nhưng nếu bạn nghiêm túc muốn vượt trội so với thị trường, đôi khi bạn cần lùi lại và nghĩ lớn hơn—thật sự lớn hơn. Những công ty tạo ra nhiều sự phấn khích nhất trong các danh mục tập trung vào tăng trưởng không phải là những khoản đầu tư an toàn; chúng là những công ty vẫn đang chứng minh giá trị của mình, vượt qua các rào cản pháp lý, và chạy đua để xây dựng các thị trường gần như chưa tồn tại ngày nay.

Ba đối thủ nổi bật lên như những ứng viên đặc biệt hấp dẫn cho các nhà đầu tư sẵn lòng chấp nhận biến động để đổi lấy khả năng sinh lợi vượt trội tiềm năng. Chưa ai trong số họ trở thành tên tuổi quen thuộc, nhưng mỗi công ty đều định vị mình tại giao điểm của các xu hướng dài hạn lớn—dù đó là cuộc khủng hoảng năng lượng AI, chuyển đổi vận tải đô thị, hay khả năng chống chịu của chuỗi cung ứng.

1. Oklo: Thúc đẩy cuộc cách mạng AI bằng Năng lượng hạt nhân nhỏ gọn

Oklo (NYSE: OKLO) đang thiết kế một loại nhà máy điện khác biệt cho một thế giới khác biệt. Thay vì các lò phản ứng truyền thống khổng lồ, công ty đang xây dựng các lò phản ứng neutron nhanh nhỏ, mô-đun, được thiết kế riêng cho trung tâm dữ liệu và các khu công nghiệp xa xôi. Hãy nghĩ chúng như các máy phát điện hạt nhân plug-and-play có thể triển khai với tác động tối thiểu.

Luận điểm đầu tư tập trung vào hai xu hướng hội tụ. Thứ nhất, các trung tâm dữ liệu cung cấp năng lượng cho trí tuệ nhân tạo đang trở thành những kẻ tiêu thụ điện năng khổng lồ—và nhu cầu đó chỉ ngày càng tăng. Thứ hai, có một đợt thúc đẩy mạnh mẽ không kém về phía giảm phát thải carbon. Thiết kế lò phản ứng Aurora của Oklo cố gắng giải quyết cả hai vấn đề: nó hoạt động trong thời gian dài giữa các lần nạp nhiên liệu và sản xuất điện không carbon theo yêu cầu.

Công ty đã ký kết các hợp tác với các nhà vận hành trung tâm dữ liệu lớn như Equinix và Vertiv, cho thấy sự quan tâm nghiêm túc của thị trường. Nhưng đây là điểm khó: Oklo chưa có doanh thu và vẫn đang trong quá trình xin phép từ Ủy ban Quản lý Năng lượng Nguyên tử. Cho đến khi vượt qua các rào cản cấp phép và bắt đầu tạo ra doanh số thương mại, công ty sẽ đối mặt với hạn chế về vốn. Đối với các nhà đầu tư thích mạo hiểm, phép tính rủi ro-lợi nhuận này có thể hấp dẫn trong khung thời gian một thập kỷ.

2. Joby Aviation: Tưởng tượng lại Vận tải Đô thị từ Trên cao

Joby Aviation (NYSE: JOBY) theo đuổi một tầm nhìn như trong phim viễn tưởng: taxi bay điện hoạt động trên các đường phố thành phố. Nói rõ hơn, công ty đang phát triển các máy bay (eVTOL) (cất cánh và hạ cánh thẳng đứng điện tử) nhằm bỏ qua hoàn toàn giao thông mặt đất bằng cách chở hành khách trên các tuyến đường không trung ngắn.

Nghiên cứu của Morgan Stanley cho thấy thị trường vận chuyển hàng không đô thị có thể đạt tới $1 triệu tỷ đô la vào năm 2040—một cơ hội thực sự lớn nếu Joby có thể chiếm lĩnh ngay cả một phần nhỏ trong đó. Mục tiêu cuối cùng của công ty là trở thành Uber của bầu trời, vận hành mạng lưới các vertiport và hạ tầng sạc trên các khu vực đô thị lớn.

Tuy nhiên, con đường phía trước vẫn còn nhiều chướng ngại vật. Giống như Oklo, Joby chưa có doanh thu và đang chạy đua với thời gian. Quan trọng hơn, công ty đang thiết kế máy bay cho một thị trường chưa tồn tại dưới dạng thương mại thực sự. Cơ quan Hàng không Liên bang (FAA) vẫn chưa chứng nhận các máy bay eVTOL cho dịch vụ hành khách quy mô lớn, và hạ tầng hỗ trợ—đường băng, mạng lưới sạc, hệ thống quản lý giao thông—vẫn còn trong phạm vi lý thuyết. Joby phải tạo ra toàn bộ hệ sinh thái này trước khi đạt quy mô thực sự. Đây là một cược táo bạo, chính vì vậy nó thu hút các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn và khả năng chấp nhận rủi ro cao.

3. MP Materials: Kiểm soát Chuỗi cung ứng cho Thế giới phụ thuộc công nghệ

MP Materials (NYSE: MP) hoạt động từ vị thế lợi thế tương đối so với các đối thủ: công ty đã có doanh thu. Công ty sở hữu và vận hành mỏ kim loại đất hiếm Mountain Pass ở California—gần như là nguồn cung lớn duy nhất của Mỹ cho các nguyên liệu quan trọng này. Từ quặng đến nam châm tinh chế, MP Materials kiểm soát toàn bộ chuỗi sản xuất.

Điều này quan trọng vì kim loại đất hiếm là nền tảng của công nghệ hiện đại. Mỗi chiếc điện thoại thông minh, hệ thống phòng thủ tiên tiến, và động cơ công nghiệp đều dựa vào các nam châm hiệu suất cao chiết xuất từ các nguyên tố này. Hiện tại, Trung Quốc chiếm lĩnh nguồn cung đất hiếm toàn cầu, tạo ra điểm yếu chiến lược cho các công ty và nhà hoạch định chính sách Mỹ. Cả Apple và chính phủ Mỹ đều đã nhận thức rõ điều này và hợp tác với MP Materials như một nhà đầu tư chiến lược, giúp giảm thiểu rủi ro cho mô hình kinh doanh của họ.

Công ty cũng đang xây dựng liên doanh với ngành khai thác của Ả Rập Saudi để thiết lập năng lực tinh chế ngoài quỹ đạo của Trung Quốc. Nỗ lực đa dạng hóa địa lý này có thể định hình lại bức tranh toàn cầu về nguồn cung đất hiếm.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều thách thức. Dù đã có doanh thu, MP Materials vẫn chưa có lãi và đang tiêu vốn để mở rộng năng lực sản xuất, đặc biệt là nhà máy nam châm dự kiến 10X của họ. Những nhu cầu vốn này có thể làm giảm lợi nhuận ngắn hạn, và bất kỳ chậm trễ nào trong xây dựng nhà máy cũng có thể gây biến động ngắn hạn trên thị trường. Nhưng đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn, lợi thế cạnh tranh dài hạn của công ty trông rất hấp dẫn.

Kết luận: Rủi ro cao, tiềm năng lớn

Cả ba công ty đều có đặc điểm chung: không phù hợp cho các danh mục bảo thủ. Chúng thiếu sự an toàn về cổ tức của các công ty trưởng thành và đối mặt với rủi ro thực thi thực sự. Nhưng mỗi công ty đã vượt qua đủ các mốc quan trọng—đạt được các hợp tác lớn, vượt qua các rào cản pháp lý, hoặc đạt quy mô thương mại—để cho thấy chúng không chỉ là những cược đầu cơ thuần túy.

Nếu bạn xây dựng một danh mục để mua và giữ trong vòng một thập kỷ tới và có thể chịu đựng biến động mà không bán tháo hoảng loạn, ba công ty này đại diện cho các dạng khác nhau của cùng một cơ hội: các công ty đặt cược vào các chuyển đổi mang tính cách mạng trong năng lượng, vận tải, và độc lập chuỗi cung ứng.