Thị trường Bạc 2026: Tại sao giá bạc có thể phá vỡ kỷ lục lần nữa

Silver vừa làm được điều gì đó đáng chú ý vào năm 2025—từ dưới $30 vào tháng 1 đến trên $60 vào tháng 12, đạt mức chưa từng thấy trong hơn 40 năm. Kim loại này đạt đỉnh vào giữa tháng 12 khoảng $64 mỗi ounce sau khi Fed cắt giảm lãi suất. Nhưng câu hỏi nóng bỏng là: liệu giá bạc có tiếp tục tăng trong năm 2026 hay chúng ta đang đối mặt với một sự đảo chiều?

Thực sự thiếu hụt mà không ai nói đến

Sự khan hiếm trong thị trường bạc vật lý là không đùa được. Các sàn giao dịch kim loại toàn cầu đang gặp khó khăn trong việc duy trì tồn kho, và các số liệu kể câu chuyện. Kho dự trữ bạc của Shanghai Futures Exchange đạt mức thấp nhất kể từ năm 2015 vào cuối tháng 11—đây là một tín hiệu cảnh báo về sự khan hiếm thực sự, không chỉ là đồn đoán.

Metal Focus dự báo rằng năm 2025 đánh dấu năm thứ năm liên tiếp thiếu hụt nguồn cung, với khoảng cách 63,4 triệu ounce. Trong khi dự kiến sẽ thu hẹp xuống còn 30,5 triệu ounce vào năm 2026, sự thiếu hụt này không sớm biến mất. Vấn đề cốt lõi? Khoảng 75% bạc là sản phẩm phụ khi khai thác vàng, đồng, chì và kẽm. Vì vậy, ngay cả khi giá bạc đạt mức cao kỷ lục, các nhà khai thác không có động lực để tăng sản lượng—họ đang theo đuổi các kim loại chính.

Trong khi đó, sản lượng khai thác bạc đã giảm trong thập kỷ qua, đặc biệt ở Trung và Nam Mỹ. Ngay cả khi ngày nay phát hiện ra các mỏ mới, cũng mất 10-15 năm để đưa vào sản xuất. Thời gian phản ứng của thị trường thật chậm chạp.

Dòng vốn ETF và mua trú ẩn an toàn đang định hình lại nhu cầu

Điều thú vị bắt đầu từ đây. Dòng vốn ETF dựa trên bạc đã đạt khoảng 130 triệu ounce vào năm 2025, đẩy tổng lượng nắm giữ lên khoảng 844 triệu ounce—tăng 18%. Sự đổ bộ lớn này của dòng tiền tổ chức và cá nhân phản ánh điều gì đó sâu xa hơn: các nhà đầu tư coi bạc như tiền thật một lần nữa.

Với những lo ngại về độc lập của Fed, khả năng cắt giảm lãi suất, đồng đô la yếu hơn và các rủi ro địa chính trị ngày càng tăng, sức hấp dẫn của bạc như một công cụ phòng hộ truyền thống trong danh mục đầu tư đã được tăng cường. Như một lựa chọn thay thế hợp lý cho vàng (hiện trên 4.300 đô la mỗi ounce), bạc thu hút nhu cầu bảo toàn của cải mà vàng không thể đáp ứng.

Ấn Độ là ví dụ điển hình. Là quốc gia tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới, nhập khẩu 80% nhu cầu và hiện đang mua trang sức bạc, thỏi bạc và ETF với tốc độ chưa từng có. Giá bạc phù hợp hơn vàng đã mở ra một nhóm khách hàng mới hoàn toàn ở châu Á.

Nhu cầu công nghiệp: Động lực dài hạn

Ngoài việc mua trú ẩn an toàn, tiêu thụ công nghiệp là một yếu tố hỗ trợ dài hạn. Các tấm pin mặt trời, xe điện, trung tâm dữ liệu AI và các công nghệ mới nổi đang tiêu thụ bạc với tốc độ tăng nhanh. Mỹ hiện xếp bạc vào danh sách khoáng sản quan trọng.

Hãy xem các con số: khoảng 80% trung tâm dữ liệu của Mỹ nằm trong nước, với dự báo nhu cầu điện năng sẽ tăng 22% trong thập kỷ tới. Tiêu thụ AI riêng có thể tăng 31% trong cùng kỳ. Trong năm qua, các trung tâm dữ liệu của Mỹ chọn năng lượng mặt trời gấp 5 lần so với năng lượng hạt nhân—và các tấm pin mặt trời là công nghệ cần nhiều bạc.

Sự bùng nổ công nghệ sạch, đặc biệt trong lĩnh vực năng lượng tái tạo, sẽ không đảo chiều. Ngược lại, nó còn đang tăng tốc.

Những gì các chuyên gia dự đoán cho năm 2026

Các dự báo khác nhau, nhưng đều hướng lên. Peter Krauth của Silver Stock Investor xem $50 là mức sàn mới và gọi $70 là ước tính “bảo thủ” cho năm 2026. Citigroup cũng đồng tình, dự đoán giá bạc sẽ vượt 70 đô la khi các yếu tố cơ bản công nghiệp vẫn giữ vững. Ở phía tích cực, Frank Holmes và Clem Chambers dự báo bạc sẽ đạt $100 trong năm 2026, do nhu cầu đầu tư bán lẻ được gọi là “động lực chính” của Chambers.

Rủi ro vẫn tồn tại—suy thoái kinh tế, điều chỉnh thanh khoản hoặc biến động tâm lý quanh các hợp đồng giấy có thể gây áp lực lên giá. Nhưng sự kết hợp của sự khan hiếm vật lý thực sự, dòng vốn ETF, nhu cầu công nghiệp và mua trú ẩn an toàn tạo ra một nền tảng chưa từng có trong các đợt tăng giá bạc trước đây.

Sự nổi tiếng của kim loại trắng về tính biến động vẫn còn đó; các đợt giảm giá có thể xảy ra nhanh chóng. Nhưng với nguồn cung bị hạn chế về cấu trúc và các nguồn cầu đa dạng hơn, năm 2026 có thể là một năm kỷ lục khác cho bạc.