Cách Stryker đạt thành tích mạnh mẽ trong Quý 2 đã định vị cho SYK duy trì đà tăng trưởng

Nhà sản xuất thiết bị y tế Stryker (SYK) đã thể hiện hiệu suất thị trường ấn tượng, với cổ phiếu tăng 8.8% trong tháng sau khi công bố báo cáo quý mới nhất. Sự vượt trội này so với S&P 500 phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào quỹ đạo hoạt động của công ty. Nhưng các yếu tố nền tảng nào đang thúc đẩy tâm lý lạc quan này, và liệu đà tích cực có thể duy trì được không?

Phân tích bất ngờ về lợi nhuận

Stryker đã công bố kết quả vượt xa kỳ vọng của Phố Wall trên nhiều chỉ số. Công ty đạt lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 2.81 đô la, vượt qua ước tính trung bình của Zacks là 2.79 đô la—chênh lệch 0.7%. Đáng chú ý hơn, lợi nhuận ròng tăng 10.6% so với cùng kỳ năm trước, với EPS theo chuẩn GAAP lên tới 2.14 đô la, tăng 10.9% so với quý cùng kỳ năm ngoái.

Doanh thu cũng thể hiện triển vọng tích cực tương tự. Công ty ghi nhận tổng doanh thu 5.42 tỷ đô la, vượt nhẹ ước tính trung bình 0.3%. Trong cùng kỳ năm trước, doanh thu tăng 8.5%, trong khi tăng trưởng theo tỷ giá cố định đạt 9.4%, cho thấy khả năng chống chịu ngay cả sau khi đã tính đến các yếu tố bất lợi từ tỷ giá hối đoái.

Hiệu suất theo khu vực và phân khúc

Đà tăng trưởng của Stryker được cân đối về mặt địa lý. Doanh thu nội địa đạt 4.05 tỷ đô la, tăng 9.1% so với cùng kỳ năm trước. Các hoạt động quốc tế đóng góp 1.38 tỷ đô la, tăng trưởng 7%—một mức tăng trưởng ý nghĩa phản ánh khả năng thâm nhập thị trường toàn cầu của công ty.

Phân tích theo các phân khúc kinh doanh cho thấy các yếu tố thúc đẩy sự vượt trội:

Phân khúc MedSurg và Công nghệ thần kinh đạt doanh thu 3.12 tỷ đô la, tăng 9% so với cùng kỳ năm trước và mở rộng 9.8% theo tỷ giá cố định. Phân khúc này hưởng lợi từ cả tăng trưởng về số lượng đơn vị và điều chỉnh giá thuận lợi. Tăng trưởng doanh số hữu cơ đạt 9.7%, trong đó hoạt động tại Mỹ đạt 10.1% và thị trường quốc tế đóng góp 8.2%. Đặc biệt, các dụng cụ y tế ghi nhận tăng trưởng doanh số hữu cơ tại Mỹ là 11.9%, nhờ đà tăng trưởng hai chữ số trong công nghệ phẫu thuật.

Phân khúc Chấn thương chỉnh hình và Cột sống ghi nhận doanh thu 2.31 tỷ đô la, phản ánh tăng trưởng 7.9% so với cùng kỳ năm trước và 8.9% theo tỷ giá cố định. Tăng trưởng chủ yếu đến từ tăng khối lượng, mặc dù áp lực về giá trong phân khúc này phần nào làm giảm lợi nhuận.

Lợi nhuận và Hiệu quả hoạt động

Stryker đã mở rộng biên lợi nhuận trong quý. Lợi nhuận gộp điều chỉnh đạt 3.48 tỷ đô la, tăng 8.8% so với cùng kỳ năm trước, với tỷ lệ lợi nhuận gộp điều chỉnh cải thiện lên 64.2%, tăng 35 điểm cơ bản. Hiệu quả hoạt động rõ ràng thể hiện qua: lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 9% lên 1.33 tỷ đô la, đưa tỷ suất lợi nhuận hoạt động điều chỉnh lên 24.6%—tăng 26 điểm cơ bản so với quý cùng kỳ năm ngoái.

Chi phí hoạt động tăng 6.7% lên 2.37 tỷ đô la, cho thấy công ty kiểm soát chi phí chặt chẽ khi doanh thu tăng nhanh hơn.

Bảng cân đối kế toán và dòng tiền

Vị thế tiền mặt thay đổi trong quý. Stryker kết thúc Q2 với 1.96 tỷ đô la tiền mặt và các khoản tương đương, so với 2.41 tỷ đô la tại cuối Q1. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong năm đạt $837 triệu đô la, so với 1.13 tỷ đô la cùng kỳ năm ngoái, phản ánh thời điểm phân bổ vốn lưu động và ưu tiên phân bổ vốn của công ty.

Triển vọng cả năm nâng cao thể hiện sự tự tin

Ban lãnh đạo đã nâng dự báo cho năm 2024, thể hiện rõ sự tự tin vào khả năng thực thi. Dự kiến tăng trưởng doanh thu hữu cơ được nâng lên mức 9.0-10.0% từ phạm vi trước là 8.5-9.5%. Các biện pháp điều chỉnh giá dự kiến đóng góp khoảng 0.5% vào tổng tăng trưởng, thể hiện sức mạnh về giá của công ty trong các thị trường cuối.

Dự báo EPS điều chỉnh được thu hẹp trong khoảng 11.90-12.10 đô la, tương đương tăng trưởng 12% ở trung bình, cao hơn mức ước tính trung bình của Zacks là 11.95 đô la. Phạm vi trước đó là 11.85-12.05 đô la đã bị vượt qua, cho thấy ban lãnh đạo dự kiến đà tăng lợi nhuận sẽ nhanh hơn. Các yếu tố bất lợi từ tỷ giá dự kiến sẽ ảnh hưởng nhẹ đến doanh số thuần cả năm, là rủi ro đã được công ty quản lý minh bạch.

Phân tích thị trường về triển vọng tương lai

Kể từ khi công bố lợi nhuận, tâm lý của các nhà phân tích đã thay đổi. Các điều chỉnh ước tính đã có xu hướng giảm trong tháng qua, cho thấy kỳ vọng ngắn hạn có thể đã giảm hoặc nhà đầu tư chốt lời sau phản ứng tích cực ban đầu. Sự khác biệt này giữa bất ngờ tích cực và các điều chỉnh ước tính sau đó cần theo dõi.

Stryker có xếp hạng Zacks Rank là #3 (Hold), với các nhà phân tích dự kiến lợi nhuận phù hợp trong vài tháng tới. Điểm VGM phân tích cho thấy bức tranh hỗn hợp: điểm Tăng trưởng thấp D, điểm Đà tăng yếu F, còn điểm Giá trị trung bình C. Tổng điểm VGM là F phản ánh sự phức tạp của luận điểm đầu tư ở mức định giá hiện tại.

So sánh với các đối thủ cạnh tranh

Trong ngành Sản phẩm Y tế của Zacks, các đối thủ tương tự cũng đang có đà tăng trưởng tương tự. Royal Philips (PHG) đã tăng 8.8% trong cùng kỳ, cho thấy sức mạnh chung của ngành thiết bị y tế. Philips báo cáo doanh thu 4.8 tỷ đô la trong quý gần nhất, mặc dù doanh thu giảm 1.3% so với cùng kỳ năm trước, với EPS là 0.32 đô la so với 0.31 đô la cùng kỳ—một hiệu suất kém hơn so với sự tăng tốc hoạt động của Stryker.

Kết luận

Sự tăng giá cổ phiếu 8.8% của Stryker kể từ sau báo cáo lợi nhuận phản ánh đà hoạt động thực sự tích cực: vượt dự kiến và nâng dự báo, mở rộng biên lợi nhuận, và hướng dẫn cả năm cao hơn. Tuy nhiên, xu hướng điều chỉnh giảm ước tính của các nhà phân tích sau đó cho thấy cần thận trọng. Các nhà đầu tư nên xem xét định giá hiện tại và đà tăng trưởng một cách thận trọng, nhận thức rõ cả các yếu tố nền tảng mạnh mẽ của công ty và các rủi ro ngắn hạn từ các dự báo sau báo cáo.