Tại sao Nhu cầu Bạc Có thể Tăng Vọt Hơn Nữa Đến Năm 2026

Áp lực cung ứng đằng sau thành tích xuất sắc của Bạc

Sự tăng giá đáng kể của bạc trong năm 2025 — hơn gấp đôi so với đầu năm trong khi vẫn ghi nhận mức lợi nhuận 21% trong năm 2024 — bắt nguồn từ một thực tế cơ bản của thị trường: nó không được khai thác như một sản phẩm chính. Là một kim loại phụ được chiết xuất từ các hoạt động khai thác quặng tập trung vào các kim loại khác, chuỗi cung ứng của bạc hoạt động khác biệt so với các hàng hóa thông thường. Sản lượng tăng chưa đến 1% trong năm 2024 mặc dù nhu cầu tăng vọt, cho thấy ngành công nghiệp này không thể mở rộng sản xuất nhanh chóng. Năm ngoái, nhu cầu công nghiệp đạt mức kỷ lục 680,5 triệu ounce theo dữ liệu ngành, với ba xu hướng công nghệ lớn tiếp tục thúc đẩy tiêu thụ.

Xu hướng 1: Tăng tốc năng lượng mặt trời toàn cầu

Mục tiêu năng lượng tái tạo trên toàn thế giới đang thúc đẩy việc lắp đặt các tấm pin mặt trời chưa từng có. Trong nửa đầu năm 2025, tổng công suất bổ sung toàn cầu đạt 380 gigawatt — tăng 64% so với cùng kỳ năm 2024. Điều này tương đương với khoảng 720 triệu tấm pin mặt trời được triển khai toàn cầu chỉ trong sáu tháng.

Khả năng dẫn điện xuất sắc của bạc khiến nó trở thành thành phần không thể thiếu trong công nghệ quang điện. Mỗi tấm pin mặt trời cần khoảng 0,64 ounce kim loại này, có nghĩa là trong nửa đầu năm 2025, các dự án lắp đặt đã tiêu thụ khoảng 460 triệu ounce bạc chỉ cho mục đích này.

Sự mở rộng không chỉ giới hạn ở các thị trường phát triển. Trung Quốc đã lắp đặt nhiều công suất năng lượng mặt trời hơn so với phần còn lại của thế giới trong nửa đầu năm 2025. Liên minh châu Âu đã yêu cầu tích hợp năng lượng mặt trời trong các công trình xây dựng mới bắt đầu từ năm 2026, trong khi Ả Rập Saudi đẩy nhanh hạ tầng năng lượng tái tạo như một phần của chiến lược giảm phát thải vào năm 2030. Các chính sách thay đổi ở các thị trường lớn không làm chậm đà phát triển này — các cam kết khu vực và quốc gia tiếp tục thúc đẩy các dự án triển khai bất chấp các ưu đãi của từng quốc gia.

Xu hướng 2: Nhu cầu hạ tầng AI và năng lượng hạt nhân

Việc xây dựng trí tuệ nhân tạo đã tạo ra một điểm áp lực bất ngờ: tiêu thụ điện năng khổng lồ cho các trung tâm dữ liệu. Sự gia tăng này đã thúc đẩy sự quan tâm toàn cầu đến các lò phản ứng hạt nhân như một nguồn năng lượng ổn định, không phát thải carbon.

Một lò phản ứng hạt nhân chứa khoảng 56.000 ounce bạc, khiến kim loại này trở thành yếu tố then chốt trong xây dựng và vận hành lò phản ứng. Các sáng kiến của chính phủ hỗ trợ mở rộng công suất hạt nhân — bao gồm các chỉ thị chính sách gần đây nhằm tăng gấp bốn lần sản lượng hạt nhân của Mỹ — là một hướng tiêu thụ quan trọng khác của kim loại quý này.

Trong khi đó, sản xuất chất bán dẫn cho chip AI, dù không tiêu thụ lượng bạc khổng lồ so với tổng cung, vẫn dự kiến sẽ tiêu thụ khoảng 23 triệu ounce mỗi năm vào năm 2030. Tính dẫn điện của kim loại này vẫn không thể thay thế trong kiến trúc chip tiên tiến.

Xu hướng 3: Phổ biến xe điện

Xe điện chứa lượng bạc đáng kể hơn nhiều so với các động cơ đốt trong truyền thống. Trong khi xe chạy xăng chứa trung bình 0,84 ounce vào năm 2021, thì xe điện cần khoảng 1,5 ounce — gần gấp đôi. Doanh số xe điện toàn cầu đã tăng 21% so với cùng kỳ năm ngoái đến tháng 10 năm 2025, với dự báo tăng trưởng 30% trong số lượng xe được triển khai trong năm 2026, có thể đạt 116 triệu chiếc trên toàn thế giới.

Sự mở rộng này diễn ra bất chấp các chính sách chống đối ở một số thị trường, cho thấy việc chấp nhận xe điện đã trưởng thành vượt ra ngoài phụ thuộc vào trợ cấp. Mỗi triệu xe bổ sung trên đường sẽ kéo theo hàng triệu ounce bạc trong nhu cầu thêm.

Thách thức về cung không đàn hồi

Sự hội tụ của ba động lực cầu cấu trúc — các dự án năng lượng mặt trời quy mô lớn, hạ tầng năng lượng hạt nhân, và điện khí hóa xe cộ — diễn ra trong bối cảnh nguồn cung bị hạn chế. Khác với các hàng hóa có thể điều chỉnh sản xuất linh hoạt, bạc không thể nhanh chóng tăng sản lượng. Tính chất là kim loại phụ khiến các nhà khai thác không thể đơn giản tăng khai thác để đáp ứng các tín hiệu giá cả.

Với nhu cầu công nghiệp đã đạt mức kỷ lục và ba xu hướng tiêu thụ mạnh mẽ cùng lúc tăng tốc, kim loại quý này đối mặt với sự mất cân bằng cung cầu có thể duy trì giá cao trong suốt năm 2026 và các năm tiếp theo. Chuyển đổi toàn cầu sang năng lượng tái tạo, vận tải điện và hạ tầng AI ngày càng phụ thuộc vào các đặc tính độc đáo của kim loại này, trong khi nguồn cung khai thác vẫn bị giới hạn về cấu trúc.