Các công ty về Máy tính lượng tử cân bằng giữa tham vọng phát triển và ổn định tài chính

Ngành công nghệ tính toán lượng tử đang thể hiện các quỹ đạo tài chính phân kỳ khi các công ty điều hướng phát triển công nghệ ngày càng nhanh. Trong số các đối thủ hàng đầu, D-Wave Quantum nổi bật như một nhà hoạt động xuất sắc bằng cách kết hợp cải tiến vận hành với dự trữ tài chính vượt trội.

Mở rộng biên lợi nhuận của D-Wave Quantum

Hiệu suất Q3 2025 của D-Wave Quantum cho thấy tiến bộ vận hành đáng kể. Công ty ghi nhận lợi nhuận gộp 2,7 triệu đô la, tăng 156% so với cùng kỳ năm ngoái, với biên lợi nhuận gộp theo chuẩn GAAP mở rộng lên 71,4%—tăng 1560 điểm cơ bản. Trên cơ sở điều chỉnh (loại trừ bồi hoàn dựa trên cổ phiếu và khấu hao), lợi nhuận gộp đạt 2,9 triệu đô la, tăng 131% hàng năm, với biên lợi nhuận điều chỉnh tăng lên 77,7%, thể hiện mức mở rộng 1050 điểm cơ bản.

Chín tháng đầu năm 2025 vẽ nên một bức tranh còn thuyết phục hơn. Doanh thu tính đến thời điểm này đạt 21,8 triệu đô la, tăng 235% so với cùng kỳ năm trước, trong khi biên lợi nhuận gộp theo chuẩn GAAP tăng lên mức 84,8%. Sự gia tăng biên lợi nhuận này phản ánh nhiều chuyển dịch chiến lược: tăng doanh số các hệ thống và thỏa thuận năng lực có biên lợi nhuận cao tại thị trường châu Âu và Nhật Bản, cải thiện hiệu quả sản xuất trước khi ra mắt hệ thống Advantage2, và doanh thu nền tảng định kỳ tăng trưởng nhanh hơn các hợp đồng dịch vụ có biên lợi nhuận thấp hơn.

Ưu thế về vị thế tiền mặt

Điều làm D-Wave khác biệt so với các dự án lượng tử khác là bảng cân đối kế toán vững chắc của nó. Công ty kết thúc Q3 với 836,2 triệu đô la tiền mặt và các khoản tương đương, cung cấp khả năng tài trợ đáng kể cho đầu tư R&D, mở rộng địa lý, phát triển hạ tầng và các thương vụ chiến lược tiềm năng. Sức mạnh tài chính này là một lợi thế quan trọng trong bối cảnh cạnh tranh, nơi nhiều đối thủ vẫn phụ thuộc vào các đợt huy động vốn định kỳ.

Vị thế cạnh tranh trong ngành lượng tử

Đà phát triển kỹ thuật và tài chính của IonQ

IonQ báo cáo doanh thu Q3 khoảng $738 triệu đô la theo tỷ lệ hàng năm dựa trên đà tăng trưởng 222% so với cùng kỳ. Công ty đạt một cột mốc kỹ thuật quan trọng với độ chính xác của cổng hai-qubit đạt 99,99% trên hệ thống Tempo, tiến gần hơn tới tính toán lượng tử chịu lỗi. Sau một đợt huy động vốn cổ phần gần đây, IonQ duy trì vị thế tiền mặt pro-forma 3,5 tỷ đô la, thiết lập một trong những bảng cân đối kế toán mạnh nhất trong ngành.

Giai đoạn phát triển của Rigetti Computing

Rigetti Computing vẫn trong giai đoạn R&D cao với doanh thu Q3 2025 là 1,9 triệu đô la và thua lỗ ròng liên tục. Tuy nhiên, công ty đã duy trì kỷ luật về vốn, giữ khoảng 558,9 triệu đô la trong tiền mặt, các khoản tương đương tiền mặt và đầu tư ngắn hạn tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025. Sau các đợt thực hiện quyền mua cổ phần vào đầu tháng 11 năm 2025, quỹ dự trữ này đã tăng lên khoảng $600 triệu đô la.

Đánh giá thị trường và triển vọng ngắn hạn

Ý kiến của các nhà phân tích về D-Wave phản ánh sự lạc quan có mức độ, với mười nhà phân tích đưa ra mục tiêu giá trung bình thể hiện tiềm năng tăng 48,3% so với mức giá tham chiếu đóng cửa là 25,08 đô la. Trong 30 ngày qua, cổ phiếu D-Wave đã tăng 1,2%.

Ngành công nghệ tính toán lượng tử tiếp tục thu hút sự chú ý của nhà đầu tư khi khả năng kỹ thuật tiến bộ và các ứng dụng thương mại bắt đầu hình thành. Trong số các nhà chơi chứng khoán công khai, sự kết hợp của D-Wave về đòn bẩy vận hành mở rộng, phân bổ vốn có kỷ luật và dự trữ tài chính lớn đặt nó vào vị thế thuận lợi so với các đối thủ vẫn đang trong giai đoạn thương mại hóa ban đầu.