Đô la Mỹ ổn định trong khi Euro yếu đi: Thị trường tháo gỡ các biến động tiền tệ

Chỉ số đô la đã cố gắng duy trì mức tăng nhẹ vào thứ Năm, tăng +0.05%, khi thị trường tiêu hóa một hỗn hợp phức tạp các tín hiệu kinh tế và hướng dẫn của ngân hàng trung ương. Trong khi tỷ giá đô la so với euro thể hiện sự yếu kém rõ rệt, với EUR/USD giảm -0.14%, thì xu hướng chung của đô la phản ánh một ngày cạnh tranh giữa các áp lực trong thị trường tiền tệ toàn cầu.

Tín Hiệu Phối Hợp Không Đồng Nhất của Đô La: Dữ Liệu Yếu Bớt Được Bù Đắp Bởi Sự Khác Biệt của Fed

Quỹ đạo của đồng đô la thể hiện sự biến động trong suốt phiên. Sự yếu ban đầu xuất hiện sau khi dữ liệu lạm phát của Mỹ làm thất vọng kỳ vọng—Chỉ số CPI tháng 11 tăng +2.7% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự báo +3.1%, trong khi CPI lõi chỉ tăng +2.6% hàng năm, đánh dấu tốc độ chậm nhất trong 4.5 năm. Khảo sát triển vọng kinh doanh tháng 12 của Fed Philadelphia cũng không đạt dự kiến, giảm xuống -10.2 thay vì tăng dự kiến lên +2.3.

Những số liệu kinh tế ôn hòa này tự nhiên gây áp lực lên đồng đô la, nâng cao kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lập trường nới lỏng. Hiện tại, thị trường đang định giá khoảng 27% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC ngày 27-28 tháng 1.

Tuy nhiên, đồng đô la đã tìm lại được vị thế sau khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần của Mỹ giảm 13.000 xuống còn 224.000, gần như chính xác đáp ứng kỳ vọng. Sự kiên cường nhẹ nhàng của thị trường việc làm này đã cung cấp đủ hỗ trợ để đảo ngược các mất mát ban đầu của đô la và ổn định đồng tiền trong phiên giao dịch thứ Năm.

Ngoài dữ liệu, động thái của đô la so với euro và tâm lý chung của đồng đô la còn đối mặt với những trở ngại từ sự khác biệt chính sách của Fed. Ngân hàng trung ương đã bắt đầu mua $40 tỷ đô la hàng tháng bằng trái phiếu kho bạc, thúc đẩy thanh khoản hệ thống kể từ thứ Sáu tuần trước—một diễn biến tiêu cực đối với đô la. Quan trọng hơn, các suy đoán của thị trường về việc Tổng thống Trump sẽ bổ nhiệm Chủ tịch Fed mới trong thời gian tới đã gây áp lực lên đồng tiền này. Các nguồn tin của Bloomberg cho biết Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett vẫn là ứng viên hàng đầu, với thị trường xem ông là lựa chọn ôn hòa nhất có thể. Tổng thống đã đề cập rằng một thông báo chính thức sẽ được đưa ra vào đầu năm 2026, làm tăng sự không chắc chắn về vị thế của đồng đô la.

Sức mạnh của thị trường chứng khoán vào thứ Năm cũng đã giảm nhu cầu trú ẩn an toàn truyền thống đối với đồng đô la, từ đó hạn chế đà tăng của nó trong ngày.

Euro Trong Tình Trạng Bị Bao Vây: ECB Báo Hiệu Kết Thúc Chu Kỳ Cắt Lãi Suất

Sự yếu của đồng đô la so với euro phản ánh một câu chuyện sâu hơn về sự khác biệt trong triển vọng tiền tệ. Sự giảm -0.14% của EUR/USD diễn ra mặc dù ban đầu nhận được sự hỗ trợ từ quyết định của Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ nguyên lãi suất như dự kiến, với lãi suất gửi giữ ở mức 2.00%.

Thực tế, ECB đã nâng dự báo tăng trưởng GDP của Khu vực Euro năm 2025 lên 1.4% từ 1.2%, báo hiệu sự cải thiện trong đà kinh tế. Chủ tịch ECB Lagarde đã củng cố sự lạc quan này bằng bình luận ôn hòa, mô tả nền kinh tế Eurozone là “bền bỉ” và nhấn mạnh sự không chắc chắn về lạm phát cao. Tuy nhiên, thay vì nâng euro, những phát biểu này đã kích hoạt chốt lời.

Chất xúc tác thực sự cho sự yếu của euro tập trung vào các bình luận gây ảnh hưởng thị trường cho rằng ECB xem chu kỳ cắt lãi suất của mình có khả năng đã kết thúc. Với các dự báo về lạm phát và tăng trưởng trong tầm nhìn, ít khả năng có các đợt giảm lãi suất hơn. Thêm vào đó, các lo ngại về tài chính trong Eurozone đã gây áp lực lên đồng tiền đơn. Đức đã công bố kế hoạch tăng phát hành nợ liên bang gần 20% vào năm tới, đạt mức kỷ lục 512 tỷ euro ($601 billion USD), cho thấy chi tiêu chính phủ tăng cao hơn.

Giá thị trường hiện phản ánh chỉ có khoảng 1% khả năng ECB cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách tháng 2, củng cố kỳ vọng về sự ổn định chính sách.

Đồng Yên Tăng Giá Dù Gặp Áp Lực Tài Chính; Kim Loại Quý Suy Giảm

Đồng yên đã tăng nhẹ vào thứ Năm trong bối cảnh đồng đô la yếu và lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, với USD/JPY giảm -0.08%. Thị trường vẫn rất kỳ vọng Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất vào thứ Sáu, với xác suất hiện tại là 96%. Kỳ vọng thắt chặt chính sách của Nhật Bản đã hỗ trợ đồng yên trong suốt phiên.

Tuy nhiên, đà tăng vẫn bị hạn chế sau khi Kyodo đưa tin chính phủ Nhật Bản đang xem xét ngân sách kỷ lục vượt quá 120 nghìn tỷ yên ($775 billion USD) cho năm tài chính 2026, làm dấy lên các câu hỏi về khả năng bền vững tài chính, gây áp lực lên đồng yên.

Kim loại quý đã trải qua áp lực bán rõ rệt vào thứ Năm. Hợp đồng vàng COMEX tháng 2 giảm 9.40 USD mỗi ounce troy (giảm -0.21%), trong khi hợp đồng bạc COMEX tháng 3 giảm 1.682 USD mỗi ounce (giảm -2.51%). Đợt bán tháo phản ánh nhiều xu hướng trái chiều: sức mạnh của thị trường chứng khoán làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản trú ẩn an toàn, trong khi bình luận hawkish của Chủ tịch ECB Lagarde và Thống đốc Ngân hàng Anh Bailey cho thấy các ngân hàng trung ương vẫn thoải mái duy trì chính sách hạn chế.

Các dự kiến tăng lãi suất của BOJ còn tạo thêm các trở ngại cho nhu cầu kim loại quý. Bạc đặc biệt chịu áp lực thanh lý sau đà tăng mạnh trong ba tuần để đạt mức cao kỷ lục, với chốt lời gia tăng khi đồng đô la có dấu hiệu ổn định.

Các Cấu Trúc Hỗ Trợ Đang Hình Thành Dưới Các Kim Loại Quý

Dù yếu trong thứ Năm, hỗ trợ cơ bản cho kim loại quý vẫn còn vững chắc. Chính sách ôn hòa của Fed—đặc biệt nếu Tổng thống Trump bổ nhiệm Chủ tịch Fed ôn hòa như dự kiến—đặt các kim loại này vào vị thế thuận lợi cho năm 2026. Dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn dự kiến vẫn tiếp tục hỗ trợ lập luận tăng giá vàng và bạc như các tài sản phòng chống lạm phát và lưu trữ giá trị.

Không chắc chắn địa chính trị bao gồm Ukraine, Trung Đông và Venezuela, cùng với khả năng leo thang thuế quan của Mỹ, tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã mở rộng dự trữ vàng thêm 30.000 troy ounces lên 74,1 triệu trong tháng 11, đánh dấu tháng thứ 13 liên tiếp tích lũy. Trên toàn cầu, các ngân hàng trung ương đã mua 220 tấn vàng trong quý 3, tăng 28% so với quý trước.

Kho dự trữ bạc liên kết với Sàn Giao Dịch Tương Lai Thượng Hải giảm xuống còn 519.000 kilogram vào ngày 21 tháng 11—mức thấp nhất trong một thập kỷ—cho thấy các động thái cung ứng chặt chẽ. Các khoản nắm giữ ETF bạc đã phục hồi lên mức cao gần 3.5 năm vào thứ Ba sau khi đạt đỉnh 3 năm vào ngày 21 tháng 10, cho thấy sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư bất chấp các mô hình chốt lời gần đây.