Hiểu về Thu nhập trên mỗi cổ phiếu: Hướng dẫn dành cho nhà đầu tư về đo lường lợi nhuận của công ty

Những gì EPS Thật Sự Nói Với Bạn Về Cổ Phiếu

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu thể hiện số lợi nhuận một công ty tạo ra cho mỗi cổ phiếu phổ thông đang lưu hành trong một khoảng thời gian cụ thể—thường là một quý hoặc một năm. Nó được tính bằng cách chia lợi nhuận ròng ( trừ cổ tức ưu đãi ) cho tổng số cổ phiếu phổ thông đang lưu hành. Hãy nghĩ nó như việc cắt nhỏ tổng lợi nhuận của công ty thành các phần bằng nhau theo từng cổ phiếu.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá khả năng mua cổ phiếu tiềm năng, EPS đóng vai trò như một cửa sổ trực tiếp vào lợi nhuận. EPS cao hơn thường báo hiệu hiệu suất tài chính mạnh mẽ hơn, trong khi các chỉ số giảm thường cần phải điều tra sâu hơn về những gì thực sự đang diễn ra trong doanh nghiệp.

Tại Sao Lợi Nhuận Trên Mỗi Cổ Phiếu Quan Trọng Đối Với Quyết Định Đầu Tư Của Bạn

EPS hoạt động như một trong những chỉ số lợi nhuận dễ tiếp cận nhất dành cho nhà đầu tư cá nhân. Khi bạn so sánh hai công ty, việc xem xét xu hướng EPS của họ có thể tiết lộ công ty nào thực sự cải thiện lợi nhuận cuối cùng so với công ty nào đang gặp khó khăn.

Các công ty thể hiện tăng trưởng EPS đều đặn thường thu hút sự chú ý của nhà đầu tư và có giá trị định giá cao hơn. Ngược lại, các số liệu EPS giảm sút là tín hiệu cảnh báo. Nhưng đây là điểm quan trọng: một chỉ số EPS thấp trong một quý không đảm bảo hiệu suất kém trong tương lai, cũng như một quý mạnh mẽ không hứa hẹn duy trì sự xuất sắc.

Những nhà đầu tư hiệu quả nhất phân tích EPS cùng với các chỉ số bổ sung như lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và tỷ lệ giá trên lợi nhuận để xây dựng bức tranh tài chính toàn diện trước khi bỏ vốn.

Mối Quan Hệ Giữa EPS và Định Giá Cổ Phiếu

Trong khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu và giá cổ phiếu không hoàn toàn giống nhau, chúng có mối liên hệ mật thiết. Tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) kết nối hai chỉ số này bằng cách chia giá cổ phiếu hiện tại cho EPS—tiết lộ số tiền nhà đầu tư cần chi để thu về một đô la lợi nhuận của công ty.

Lợi nhuận mạnh mẽ duy trì trong thời gian dài thường nâng cao định giá cổ phiếu, mặc dù biến động giá ngắn hạn vẫn khó dự đoán. Mối quan hệ này nhấn mạnh lý do tại sao tăng trưởng EPS đều đặn thu hút các nhà đầu tư nghiêm túc tin vào xây dựng của cải lâu dài.

Phân Tích Cách Tính EPS

Công thức tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu khá đơn giản:

EPS = (Lợi nhuận ròng − Cổ tức ưu đãi) chia cho Tổng số cổ phiếu phổ thông đang lưu hành

Cổ đông ưu đãi được hưởng lợi trước, vì vậy bạn phải trừ cổ tức của họ trước khi chia cho cổ phiếu phổ thông. Nếu một công ty báo cáo lợi nhuận ròng 18,3 tỷ đô la với cổ tức ưu đãi 1,6 tỷ đô la và có 10,2 tỷ cổ phiếu phổ thông đang lưu hành, phép tính sẽ là: ($18,3B − $1,6B) chia cho 10,2B = $1,63 mỗi cổ phiếu.

Đối với các công ty không có cổ tức ưu đãi, chỉ cần chia lợi nhuận ròng cho số cổ phiếu phổ thông. EPS của công ty đó sẽ là $18,3B chia cho 10,2B = $1,79.

EPS Cơ Bản và EPS Pha Loãng: Sự Khác Biệt Là Gì?

Hầu hết các nhà đầu tư gặp phải EPS cơ bản đầu tiên—là phép tính đơn giản phía trên. Tuy nhiên, EPS pha loãng cung cấp bối cảnh quan trọng mà các số liệu cơ bản có thể che khuất.

EPS pha loãng tính đến những gì sẽ xảy ra nếu tất cả các chứng khoán chuyển đổi—như quyền chọn cổ phiếu nhân viên, trái phiếu chuyển đổi, và các công cụ khác—đột nhiên chuyển thành cổ phiếu phổ thông. Mặc dù việc chuyển đổi hàng loạt cùng lúc là khó xảy ra, nhưng nó phản ánh một kịch bản thực tế tồi tệ nhất đối với cổ đông hiện hữu.

Khi một công ty thể hiện sự chênh lệch lớn giữa EPS cơ bản và EPS pha loãng, điều đó báo hiệu tiềm năng làm loãng cổ phần đáng kể. Chênh lệch chỉ vài cent có thể tương đương hàng triệu đô la giá trị mà cổ đông hiện tại sẽ không nhận được nếu các chuyển đổi xảy ra. Các công ty đại chúng phải báo cáo cả hai số liệu, trong đó EPS pha loãng nhận được sự chú ý đặc biệt từ các nhà đầu tư tinh vi.

Sự khác biệt này quan trọng vì EPS pha loãng thể hiện bức tranh lợi nhuận thận trọng nhất, giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định dựa trên giả định thực tế thay vì các kịch bản lạc quan.

Đánh Giá Khi Nào EPS “Tốt”

Không có chuẩn mực chung nào xác định EPS tốt trong tất cả các ngành và quy mô công ty. Ngữ cảnh quyết định tất cả. EPS của một công ty khởi nghiệp không thể so sánh công bằng với của một tập đoàn đã thành lập—các giai đoạn tăng trưởng khác nhau đòi hỏi kỳ vọng khác nhau.

Thay vào đó, hãy đánh giá chất lượng EPS qua nhiều góc độ:

Xu hướng tăng trưởng theo năm là chỉ số chính. Các công ty có EPS tăng nhanh hàng năm, với tốc độ tăng trưởng ngày càng cao, cho thấy hiệu quả hoạt động đang cải thiện.

Dự báo của các nhà phân tích cung cấp các chuẩn mực giá trị. Nếu EPS của công ty vượt dự báo của các nhà phân tích, đó là tín hiệu tích cực và có xu hướng tăng trưởng. Ngược lại, việc hụt dự báo dù số tuyệt đối hợp lý cũng cần điều tra.

So sánh với các đối thủ cùng ngành giúp làm rõ vị trí cạnh tranh. So sánh EPS của cổ phiếu ngân hàng của bạn với các tổ chức tài chính cùng quy mô sẽ cho thấy vị thế cạnh tranh rõ ràng hơn so với chỉ số riêng lẻ.

Khi Nào EPS Tiêu Cực

EPS âm không tự động báo hiệu một công ty sắp sụp đổ. Các doanh nghiệp trẻ thường hoạt động lỗ trong giai đoạn đầu, đầu tư vào hạ tầng, tuyển dụng, và công nghệ cần thiết cho lợi nhuận trong tương lai.

Twitter là ví dụ điển hình, hoạt động thua lỗ trong tám năm liên tiếp trước khi có lãi. Công ty vẫn tiếp tục tăng trưởng mặc dù số âm, chứng minh rằng lợi nhuận tạm thời âm không loại trừ thành công cuối cùng.

Điều này rất quan trọng: các công ty mới có EPS âm cần kiên nhẫn, trong khi các công ty đã có lợi nhuận bỗng nhiên báo lỗ có thể cho thấy sự suy giảm cạnh tranh hoặc vận hành nghiêm trọng. Mất thị phần ở các doanh nghiệp trưởng thành thường đi trước sự sụp đổ giá trị cổ phiếu.

Các Yếu Tố Gây Sai Lệch Lợi Nhuận Trên Mỗi Cổ Phiếu

Một số yếu tố có thể làm cho EPS báo cáo bị sai lệch về khả năng sinh lời thực sự:

Các khoản mục bất thường là các khoản lãi hoặc lỗ một lần, khó lặp lại. Bán tài sản làm tăng lợi nhuận; thiên tai làm giảm lợi nhuận. Các nhà đầu tư tinh vi điều chỉnh EPS bằng cách loại trừ các khoản này để hiểu rõ khả năng sinh lợi bình thường.

Cải tổ hoạt động thay đổi mức lợi nhuận cơ bản. Khi một nhà bán lẻ đóng cửa các địa điểm, EPS của kỳ đó sẽ không phản ánh lợi nhuận trong tương lai từ quy mô nhỏ hơn. Tính lại EPS dựa trên các hoạt động liên tục sẽ cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn về triển vọng.

Hiệu quả tài sản khác nhau có nghĩa là hai công ty có cùng EPS có thể có tiềm năng lợi nhuận khác nhau rất nhiều. Một doanh nghiệp tạo ra lợi nhuận cao với ít vốn đầu tư hoạt động hiệu quả hơn so với doanh nghiệp cần nhiều tài sản để đạt kết quả tương tự.

Rủi Ro Thao Tác Thoái Lui Bằng Mua Lại Cổ Phiếu

Các công ty có thể làm tăng giả tạo EPS thông qua việc mua lại cổ phiếu. Bằng cách giảm số cổ phiếu đang lưu hành trong khi giữ nguyên lợi nhuận, EPS tăng lên mà không phản ánh cải thiện hoạt động thực sự. Thủ thuật kế toán này tạm thời thu hút nhà đầu tư nhưng che giấu sự trì trệ.

Ví dụ, kết quả Q3 năm 2022 của Ford cho thấy cách lợi nhuận bị phức tạp. Trong khi chi phí nguyên vật liệu gây áp lực lên lợi nhuận, Ford cũng đầu tư vào công nghệ tự lái, làm giảm lợi nhuận báo cáo. EPS hiện tại có vẻ yếu, nhưng các khoản đầu tư này trong tương lai có thể mang lại lợi nhuận lớn. Các nhà đầu tư chỉ dựa vào EPS yếu để bỏ qua các yếu tố này đã bỏ lỡ điều tinh tế.

Sử Dụng EPS Hiệu Quả Trong Khung Chân Đầu Tư Của Bạn

Hãy xem EPS như một trong những tín hiệu quan trọng, không bao giờ là yếu tố quyết định duy nhất. Một phân tích đầu tư hoàn chỉnh bao gồm:

• Nhiều quý theo xu hướng EPS, không chỉ một kỳ
• Xem xét báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toán để hiểu thành phần lợi nhuận
• Nhận định của các nhà phân tích ngành về các yếu tố vận hành và vị thế cạnh tranh
• Tỷ lệ giá trên lợi nhuận để định giá so với tăng trưởng
• Phản hồi của ban lãnh đạo về các khoản mục bất thường hoặc đặc biệt

Bắt đầu bằng việc xem xét báo cáo lợi nhuận gần nhất, sau đó xem xét các quý trước để xác định xu hướng. EPS có đang mở rộng? Thu hẹp? Biến động? Góc nhìn lịch sử này tiết lộ nhiều về năng lực quản lý và khả năng chống chịu của doanh nghiệp.

Những Điểm Chính: EPS Trong Thực Tiễn

EPS vẫn là một trong những chỉ số lợi nhuận hữu ích nhất dành cho nhà đầu tư cá nhân. EPS tăng thường hỗ trợ trả cổ tức cao hơn và thu hút vốn từ các tổ chức, đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn. EPS giảm báo hiệu giảm phân phối cho cổ đông và rủi ro đầu tư tăng lên.

Các công ty công khai báo cáo EPS hàng quý và hàng năm—thông tin dễ dàng truy cập trên trang web quan hệ nhà đầu tư của họ. Kết hợp phân tích tỷ lệ P/E và so sánh cạnh tranh, EPS cung cấp khung phân biệt các doanh nghiệp thực sự sinh lợi với những doanh nghiệp che giấu yếu kém bằng các kỹ thuật kế toán.

Nhớ rằng: EPS chỉ kể một phần câu chuyện, nhưng phân tích tài chính toàn diện đòi hỏi phải xem xét toàn bộ bức tranh. Khi sử dụng một cách cẩn trọng cùng các chỉ số cơ bản khác, EPS giúp đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt dựa trên hiệu suất thực của doanh nghiệp chứ không phải dựa vào phỏng đoán.