Copper dự kiến sẽ tăng trưởng qua giai đoạn Giai đoạn 2026: Ba nhà lãnh đạo khai thác mỏ đáng chú ý

Khi đồng bắt đầu bước vào năm 2026, kim loại đỏ đang định vị cho giai đoạn tăng trưởng đáng kể, dựa trên sự thắt chặt nguồn cung toàn cầu và nhu cầu tăng nhanh trong nhiều ngành công nghiệp. Sự hội tụ của tiêu thụ công nghiệp truyền thống, đầu tư chuyển đổi năng lượng và bùng nổ hạ tầng kỹ thuật số tạo nên một bối cảnh hấp dẫn cho các nhà khai thác đồng. Ba công ty—BHP Group Limited, Southern Copper Corporation, và Teck Resources Limited—đã nổi lên như những ứng viên hàng đầu để tận dụng đà tăng cấu trúc này và mang lại giá trị dài hạn.

Thị trường Đồng năm 2025: Một năm của lợi nhuận và kỳ vọng tăng cao

Đồng đã thể hiện hiệu suất ấn tượng trong năm 2025, dao động từ $4.01 đến $5.96 mỗi pound, với mức hiện tại quanh mức $5.47. Tính từ đầu năm, kim loại này đã tăng khoảng 35.8%, đánh dấu hiệu suất mạnh nhất kể từ năm 2009. Đà tăng phản ánh một thị trường ngày càng thắt chặt, trong đó nhu cầu liên tục vượt quá nguồn cung sẵn có.

Các yếu tố chính hỗ trợ giai đoạn tăng này bao gồm:

Nhu cầu mạnh mẽ của Trung Quốc đối với đồng trong các dự án xe điện và hạ tầng vẫn là nền tảng của nhu cầu. Đồng thời, Mỹ đã chứng kiến nhu cầu đồng tăng cao do xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo và mở rộng trung tâm dữ liệu. Những lo ngại về gián đoạn nguồn cung tại các mỏ lớn—bao gồm Quebrada Blanca, Grasberg, và Constancia—đã làm nguồn cung tại chỗ càng thêm thắt chặt. Việc Cục Khảo sát Địa chất Mỹ (USGS) xếp đồng là khoáng sản chiến lược vào năm 2025 đã nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của nó, báo hiệu khả năng hỗ trợ chính sách và cấp phép dự án nhanh hơn.

Các nhà phân tích rộng rãi dự đoán đà tăng này sẽ kéo dài sang năm 2026, với các hạn chế về nguồn cung và động lực nhu cầu mạnh mẽ duy trì áp lực tăng giá.

Tại sao Nhu cầu Đồng Sẽ Tăng Vọt

Đồng xếp thứ ba trong danh sách các kim loại công nghiệp tiêu thụ nhiều nhất toàn cầu và là chỉ báo kinh tế trong các lĩnh vực xây dựng, vận tải, hệ thống điện và máy móc công nghiệp. Trong 50 năm qua, tiêu thụ đồng gần như đã tăng gấp bốn lần, nhưng câu chuyện tăng trưởng thực sự còn phía trước.

Chuyển đổi năng lượng là một bước ngoặt then chốt. Xe điện cần lượng đồng đáng kể hơn nhiều so với động cơ đốt trong truyền thống, trong khi các hệ thống năng lượng tái tạo, lưới điện và mạng sạc xe điện đều phụ thuộc nặng nề vào đồng. Mở rộng trung tâm dữ liệu để hỗ trợ các tác vụ AI cũng là một hướng tăng trưởng lớn khác. Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), công nghệ năng lượng sạch dự kiến sẽ chiếm 36% nhu cầu đồng toàn cầu vào năm 2040, tăng từ 24% năm 2021. Sự kết hợp giữa nhu cầu truyền thống, nỗ lực giảm phát thải và mở rộng kỹ thuật số này sẽ đẩy nhu cầu đồng lên mức chưa từng có.

Tuy nhiên, các nhà khai thác đối mặt với nhiều khó khăn. Giảm chất lượng quặng, thời gian kéo dài để đưa mỏ mới vào hoạt động, chi phí vốn tăng và sự gia tăng kiểm soát môi trường—đặc biệt tại Peru—đã hạn chế tăng trưởng nguồn cung. Khoảng cách ngày càng lớn giữa cung và cầu này sẽ tiếp tục là động lực chính thúc đẩy giá đồng cao hơn theo cấu trúc.

Ba cổ phiếu đồng có khả năng vượt trội

BHP Group: Sức mạnh đa dạng với đồng là trung tâm tăng trưởng

BHP Group Limited đã nâng cao chiến lược, đưa đồng chiếm 39% EBITDA, mức tiếp xúc cao nhất trong số các công ty khai thác đa dạng. Khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ đã giúp công ty giảm nợ dài hạn và tăng cường khả năng tài chính, trong khi việc áp dụng công nghệ trong chuỗi giá trị tiếp tục thúc đẩy hiệu quả vận hành và mở rộng biên lợi nhuận.

Dòng sản phẩm của BHP rất mạnh. Công ty đặt mục tiêu sản lượng đồng trung bình 1,4 triệu tấn mỗi năm từ các mỏ Escondida và Pampa Norte ở Chile đến năm 2030. Tại Nam Úc, BHP đang phát triển công suất đồng vượt quá 500.000 tấn mỗi năm, với khả năng đạt 650.000 tấn dài hạn. Các sáng kiến tối ưu hóa tại Escondida dự kiến sẽ tạo ra thêm 400.000 tấn sản lượng tích lũy trong giai đoạn tài khóa 2027-2031. Ngoài ra, BHP còn nắm giữ 45% cổ phần trong Dự án Resolution Copper tại Mỹ, một trong những mỏ đồng chưa khai thác lớn nhất thế giới. Công ty cũng đã thành lập liên doanh 50-50, Vicuña Corp., với Lundin Mining để phát triển các mỏ Josemaria và Filo del Sol tại Argentina và Chile—một trong những phát hiện đồng lớn nhất trong ba thập kỷ qua.

BHP dự báo tăng trưởng lợi nhuận dài hạn là 6.94%, với dự báo đồng thuận cho năm tài chính 2026 là tăng trưởng 26% so với cùng kỳ và 2.7% cho năm 2027. Cổ phiếu BHP đã tăng 28.5% trong sáu tháng qua.

Southern Copper: Nền tảng dự trữ lớn nhất với đẩy mạnh vốn đầu tư trong thập kỷ

Southern Copper Corporation vận hành nền tảng dự trữ đồng lớn nhất ngành và kiểm soát các tài sản đẳng cấp thế giới tại các khu vực đầu tư tốt—Mexico và Peru. Chương trình vốn đầu tư hơn 15 tỷ USD của SCCO trong thập kỷ này thể hiện cam kết sâu sắc với tăng trưởng, trong đó khoảng 10.3 tỷ USD dành cho Peru, quốc gia sản xuất đồng lớn thứ hai thế giới.

Các dự án tại Peru sẽ thúc đẩy mở rộng sản lượng đáng kể. Dự án Tía María dự kiến sẽ sản xuất 120.000 tấn đồng mỗi năm. Los Chancas, dự kiến bắt đầu hoạt động trong 2030-2031, sẽ tạo ra 130.000 tấn đồng và 7.500 tấn molybdenum mỗi năm. Michiquillay sẽ trở thành một trong những mỏ đồng lớn nhất Peru, sản xuất 225.000 tấn đồng mỗi năm cùng molybdenum, vàng và bạc, với tuổi thọ mỏ trên 25 năm.

SCCO tập trung không ngừng vào sản xuất chi phí thấp và các khoản đầu tư tăng trưởng, giúp công ty duy trì hiệu suất vượt trội. Ước tính lợi nhuận đồng thuận đã tăng trong 60 ngày qua, dự báo tăng trưởng 21.7% so với cùng kỳ năm 2025 và 16.4% cho năm 2026. Dự báo tăng trưởng lợi nhuận dài hạn của công ty là 20.6%. Cổ phiếu SCCO đã tăng 52% trong sáu tháng qua và hiện có xếp hạng cao từ các nhà phân tích.

Teck Resources: Quy mô hợp nhất và tối ưu hóa hiệu quả cao hơn

Teck Resources Limited đã ký thỏa thuận hợp nhất mang tính chuyển đổi với Anglo American để tạo ra Anglo Teck, vừa được Tòa án Tối cao British Columbia phê duyệt. Thực thể hợp nhất sẽ đạt hơn 70% tiếp xúc đồng và nằm trong top 5 nhà sản xuất đồng lớn nhất thế giới. Danh mục sẽ bao gồm sáu mỏ đồng đẳng cấp thế giới cùng các hoạt động quặng sắt và kẽm cao cấp.

Sản lượng đồng hàng năm của hợp nhất sẽ đạt 1.2 triệu tấn và tăng lên 1.35 triệu tấn vào năm 2027, tăng 10%. Thỏa thuận dự kiến tạo ra $800 triệu USD synergies trước thuế hàng năm, trong đó khoảng 80% có thể đạt được trong vòng hai năm thông qua quy mô kinh tế và tối ưu hóa vận hành. Thêm vào đó, từ 2030-2049, sẽ có thêm 1.4 tỷ USD EBITDA synergies thông qua tối ưu hóa tích hợp các tài sản lân cận Collahuasi và Quebrada Blanca.

Dự báo lợi nhuận của Teck dự kiến tăng trưởng 73.5% so với cùng kỳ năm 2025 và 13.6% cho năm 2026, phản ánh tiềm năng chuyển đổi của thương vụ. Công ty có dự báo tăng trưởng lợi nhuận dài hạn là 37.8%. Cổ phiếu TECK đang có vị thế như một cơ hội tăng trưởng hấp dẫn trong bối cảnh xu hướng hợp nhất ngành đồng trên thị trường.

Kết luận

Giai đoạn tăng trưởng của đồng đến năm 2026 mang lại cơ hội lớn cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với cả chu kỳ và các yếu tố tăng trưởng dài hạn. BHP Group, Southern Copper Corporation và Teck Resources mỗi công ty đều cung cấp các con đường riêng để tham gia vào xu hướng này, dù qua sự xuất sắc vận hành và đa dạng địa lý của BHP, đà mở rộng sản xuất mạnh mẽ của SCCO, hay các lợi ích hợp nhất của TECK. Khi nguồn cung vẫn bị hạn chế và nhu cầu tăng tốc, ba công ty này đang đứng ở vị trí để mang lại lợi nhuận hấp dẫn cho cổ đông.