Nhiều tổ chức vừa công bố một triển vọng năng lượng đột phá mang lại lợi ích đáng kể cho Warren Buffett's Berkshire Hathaway

Ngành Năng Lượng: Tuổi Thọ Bất Ngờ

Một sự chuyển dịch đáng kể đã lan tỏa qua giới tài chính về dự báo thời điểm tiêu thụ dầu toàn cầu. Các nhà phân tích đầu tư từ Goldman Sachs gần đây đã điều chỉnh lại kỳ vọng của họ, đẩy lùi thời điểm “đỉnh dầu” dự kiến thêm năm năm nữa—bây giờ dự kiến vào khoảng năm 2040 thay vì 2035. Nghiên cứu của ngân hàng dự đoán rằng tiêu thụ dầu thô hàng ngày sẽ tăng từ mức cơ sở năm 2024 là 103,5 triệu thùng lên khoảng 113 triệu thùng vào năm 2040.

Điều gì đang thúc đẩy sự mở rộng bất ngờ này? Nguyên nhân đa dạng: nhu cầu nhiên liệu phản lực tiếp tục tăng, các trung tâm dữ liệu được vận hành bằng trí tuệ nhân tạo ngày càng tiêu thụ nhiều điện năng hơn, và việc sử dụng xe điện tiến triển chậm hơn so với dự kiến ban đầu.

Đồng Thuận Trong Ngành Xác Thực Triển Vọng

Sự thay đổi này càng có uy tín hơn khi nhìn qua một bức tranh rộng hơn. Chính Goldman Sachs thừa nhận quan điểm của họ “cao hơn mức đồng thuận,” nhưng các tổ chức thị trường ngày càng thống nhất hơn. Cơ quan Năng lượng Quốc tế cũng đã mở rộng dự báo đỉnh dầu của mình, giờ đây dự kiến vào năm 2050 là điểm biến đổi. Tập đoàn năng lượng ExxonMobil cung cấp phân tích hỗ trợ, lưu ý rằng sản lượng điện phải tăng 25% trong vòng hai mươi lăm năm tới, nhưng nhiên liệu hóa thạch có khả năng vẫn là nguồn năng lượng chiếm ưu thế ngay cả trong tầm nhìn xa đó.

Ngay cả OPEC, vốn thường lạc quan về triển vọng dầu thô, cũng đã nhấn mạnh vào tháng 7 rằng tăng trưởng nhu cầu dầu dài hạn có vẻ bền vững vô thời hạn. Sự hội tụ của các quan điểm phân tích—từ Goldman Sachs đến các tổ chức năng lượng toàn cầu và ngành dầu khí—tạo ra một cơ sở thuyết phục cho việc kéo dài nhu cầu hydrocarbon.

Tại Sao Việc Tiếp Cận Năng Lượng Trực Tiếp Có Thể Gây Rủi Ro Không Cần Thiết

Kết luận rõ ràng có thể là đầu tư vào các cổ phiếu dầu khí truyền thống. Tuy nhiên, các chứng khoán này thể hiện độ biến động đáng kể, dao động hàng ngày theo giá dầu thô đồng thời phản ứng với các biến động cung cầu. Đối với các nhà đầu tư nhạy cảm với rủi ro, tính không dự đoán này đặt ra một vấn đề chiến lược.

Berkshire Hathaway đưa ra một giải pháp tinh tế cho vấn đề này. Tập đoàn hoạt động như một phương tiện lai—một phần quỹ đầu tư, một phần hoạt động cổ phần tư nhân, dựa trên một công ty bảo hiểm tạo ra dòng vốn ổn định, không hạn chế.

Vị Thế Năng Lượng Đa Chiều của Berkshire

Tiếp xúc của tập đoàn với ngành năng lượng hoạt động trên nhiều cấp độ, không phải tất cả đều rõ ràng ngay lập tức. Rõ ràng nhất là các khoản đầu tư cổ phần lớn: 265 triệu cổ phiếu của Occidental Petroleum (tương đương hơn $11 tỷ đô la giá trị) và 122 triệu cổ phiếu của Chevron (gần $19 tỷ đô la), chiếm khoảng 10% danh mục công khai của họ.

Ngoài các khoản nắm giữ rõ ràng này còn có nhiều công ty con thường bị bỏ qua trong các báo cáo tiêu chuẩn. Berkshire Hathaway Energy bao gồm nhiều hoạt động đường ống khí tự nhiên—Kern River, Northern Natural Gas, và BHE GT&S. Thêm vào đó, công ty vận hành LiquidPower Specialty Products Inc., quản lý Lubrizol (một nhà sản xuất dầu động cơ và phụ gia ô tô), và duy trì các Trung tâm Du lịch Pilot.

Các doanh nghiệp con này mang lại hơn $1 tỷ đô la mỗi năm từ hoạt động đường ống khí và các dự án năng lượng phi tiện ích—chiếm khoảng 5% lợi nhuận theo chuẩn GAAP của công ty. Đặc biệt, các doanh nghiệp đường ống thể hiện khả năng chống chịu tương đối trước biến động giá hàng hóa so với các công ty khai thác và sản xuất.

Chiến Lược Phòng Ngừa Rủi Ro Ngành

Cấu trúc này rõ ràng: Berkshire Hathaway cung cấp sự tiếp xúc đáng kể với ngành năng lượng qua nhiều nguồn doanh thu, nhưng các thành phần đường ống và dịch vụ giúp giảm thiểu rủi ro từ các biến động giá mạnh của các nhà khai thác dầu khí thuần túy. Khi giá dầu tăng, các khoản đầu tư cổ phần trực tiếp tăng giá trị. Khi giá giảm, các hoạt động đường ống và dịch vụ duy trì lợi nhuận ổn định vì chúng sinh lợi từ lưu lượng qua lại chứ không phải biên lợi nhuận hàng hóa.

Có các phương pháp tiếp cận khác—như các quỹ ETF tập trung vào ngành như Energy Select Sector SPDR Fund hoặc Vanguard Energy ETF để đa dạng hóa rộng hơn. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư muốn tập trung vào năng lượng cùng với khả năng giảm thiểu rủi ro, cấu trúc của Berkshire mang lại lợi thế đặc biệt.

Lưu Ý Về Giá Cả Cần Xem Xét

Một điểm khác biệt quan trọng: Goldman Sachs dự đoán tăng trưởng khối lượng mà không đi kèm với tăng giá tương ứng. Thực tế, ngân hàng dự báo giá WTI sẽ giảm trung bình xuống $53 trong năm tới, từ mức khoảng 60 đô la hiện tại, do nguồn cung mới gia tăng. Giá dầu thô thấp hơn sẽ làm giảm biên lợi nhuận khoan và lợi nhuận tinh chế.

Thực tế này càng làm tăng sức hấp dẫn của Berkshire. Các đường ống và dịch vụ liên quan đến năng lượng do công ty sở hữu hoàn toàn tạo lợi nhuận dựa trên khối lượng và hiệu quả hoạt động chứ không dựa vào đòn bẩy giá hàng hóa. Nhu cầu dầu dài hạn tăng mà không đi kèm với tăng giá tương ứng thực sự làm tăng giá trị các nguồn thu nhập định kỳ này so với các cổ phiếu năng lượng truyền thống.

Kết Luận Thực Tiễn

Đối với các nhà đầu tư đang xem xét chiến lược dựa trên dự báo năng lượng mới của Goldman Sachs, Berkshire Hathaway nổi lên như một điểm vào thực dụng để tiếp xúc dài hạn với ngành năng lượng. Công ty thành công trong việc nắm bắt các xu hướng cấu trúc của ngành trong khi loại bỏ các biến động không cần thiết nhờ vào kiến trúc kinh doanh đa dạng và vị thế phòng thủ. Sự kết hợp này khiến nó trở thành một phương tiện khá đơn giản cho những ai muốn tham gia vào ngành năng lượng một cách ý nghĩa nhưng dễ quản lý.