Sự tăng trưởng bùng nổ của The Metals Company: Một đợt tăng trưởng dựa trên chính sách hay một trò chơi đầu cơ?

Tại sao TMC đang thu hút sự chú ý vào năm 2025

The Metals Company (NASDAQ: TMC) đã trải qua mức tăng 470% đáng kể trong năm qua, với giá cổ phiếu tăng 16% chỉ trong tháng vừa qua. Tuy nhiên, mức tăng phi mã này che giấu một câu chuyện phức tạp hơn so với các đợt tăng trưởng thị trường điển hình. Thay vì phản ánh một bước đột phá lớn trong kinh doanh, đà tăng của cổ phiếu chủ yếu xuất phát từ các yếu tố địa chính trị và chiến lược năng lượng thay đổi của Mỹ.

Sự chuyển hướng bắt đầu vào tháng 4 khi Nhà Trắng ban hành một lệnh hành pháp rõ ràng ưu tiên khai thác khoáng sản quan trọng ngoài khơi và phát triển tài nguyên sâu dưới biển. Bằng cách xem an ninh khoáng sản là ưu tiên quốc gia, chính quyền đã cơ bản phê duyệt các tham vọng lâu dài của TMC trong việc mở rộng hoạt động khai thác sâu dưới biển—một động thái khiến các nhà đầu tư phấn khích quá mức.

Bối cảnh địa chính trị: Tại sao Washington muốn TMC thành công

Sự nhiệt tình mới của chính phủ Mỹ đối với khai thác sâu dưới biển không phải vì lý do từ thiện. Khi các nhà hoạch định chính sách Mỹ chạy đua để giảm phụ thuộc vào khoáng sản Trung Quốc, họ bắt đầu tận dụng các liên minh ngoại giao qua Australia, Nhật Bản, Thái Lan, Malaysia và các quốc gia khác để thiết lập chuỗi cung ứng thay thế. Trong bối cảnh này, TMC không chỉ là một công ty khai thác mỏ—nó còn là một đòn bẩy tiềm năng trong cuộc cạnh tranh rộng lớn hơn về an ninh nguồn lực.

Điểm mấu chốt là: cho đến nay, TMC gặp phải sự đình trệ về quy định. Cơ quan Quản lý Đáy biển Quốc tế (ISA), cơ quan quản lý khai thác đáy biển toàn cầu, vẫn chưa hoàn thiện các quy định khai thác thương mại. Điều này khiến TMC có khả năng khai thác sâu dưới biển nhưng chưa có con đường pháp lý để triển khai thương mại. Tuy nhiên, sự thay đổi chính sách của Nhà Trắng cho thấy Washington có thể theo đuổi lợi ích khai thác đáy biển trong nước ngoài các giới hạn của ISA—một bước đi gây tranh cãi về mặt chính trị nhưng mang tính chiến lược.

Thực tế: Không doanh thu, nhiều giả định

Dù có bối cảnh lạc quan, các nhà đầu tư nên thận trọng với TMC. Hiện tại, công ty không tạo ra doanh thu thương mại nào và vẫn hoàn toàn mang tính đầu cơ. Trong khi nguồn tài nguyên của họ khá lớn, việc chuyển đổi tiềm năng địa chất thành khai thác khoáng sản thực tế đòi hỏi sự chấp thuận của quy định, vốn đầu tư và thực thi vận hành—tất cả đều không đảm bảo.

Việc giảm 50% so với đỉnh tháng 10 rồi phục hồi gần đây cho thấy tính biến động của cổ phiếu này. Đây không phải là hình mẫu của một doanh nghiệp đang chuyển đổi căn bản; nó phản ánh hành vi của một cược có đòn bẩy dựa trên các thay đổi chính sách và khả năng trong tương lai.

Kết luận

Sự tăng giá gần đây của cổ phiếu The Metals Company phản ánh động lực chính sách thực sự hơn là thành tựu vận hành. Cam kết của Nhà Trắng đối với độc lập khoáng sản quan trọng và vai trò tiềm năng của TMC trong chiến lược đó đã tạo ra một câu chuyện tăng trưởng mạnh mẽ. Tuy nhiên, việc không có doanh thu thương mại và các rủi ro vốn có trong hoạt động khai thác sâu dưới biển có nghĩa đây vẫn là một trò chơi đầu cơ phù hợp chỉ dành cho các nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro cao và tầm nhìn dài hạn.