Appaloosa Thay Đổi Chiến Lược Danh Mục Đầu Tư: Đây Là Lý Do Tại Sao David Tepper Đặt Cược Lớn Vào Các Nhà Lãnh Đạo Chíp AI

Chuyển hướng Đầu tư

Quỹ phòng hộ tỷ phú David Tepper đã có những bước đi đáng kể với danh mục của Appaloosa Management, báo hiệu một sự điều chỉnh chiến lược hướng tới hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Quỹ đã thoái vốn khỏi các tập đoàn công nghệ truyền thống trong khi tích cực ủng hộ các công ty bán dẫn đứng đầu trong làn sóng AI. Chuyển hướng này cung cấp cái nhìn về cách các nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm nhìn nhận về bức tranh công nghệ đang phát triển.

Hiểu rõ về Hồ sơ thành tích của Tepper

David Tepper đã xây dựng danh tiếng của mình qua các khoản đầu tư phản biện—đặc biệt là các pha chơi nổi tiếng trong các tài sản gặp khó khăn trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008. Khả năng nhận diện cơ hội khi thị trường rơi vào trạng thái sợ hãi đã giúp ông tạo ra lợi nhuận đáng kể. Appaloosa Management, quản lý hơn $100 triệu đô la tài sản, nộp các báo cáo Form 13F hàng quý cho SEC, tiết lộ các vòng xoay chiến lược này.

Tại sao Intel và Oracle mất đi sức hút

Việc Appaloosa thoái vốn khỏi Intel (NASDAQ: INTC) phản ánh mối lo ngại về quá trình chuyển đổi nhà máy chip chậm của nhà sản xuất này. Dù đã cố gắng chuyển hướng khỏi sản xuất truyền thống, Intel đã mất thị phần vào các đối thủ trong các phân khúc trung tâm dữ liệu và máy tính cá nhân. Quá trình chuyển đổi đòi hỏi vốn lớn của công ty mang lại ít chất xúc tác ngắn hạn cho một nhà quản lý tập trung vào giá trị.

Oracle (NYSE: ORCL) đối mặt với một phép tính khác. Trong khi công ty hưởng lợi từ nhu cầu mạnh mẽ về đám mây và cơ sở dữ liệu AI, các lo ngại về định giá gần đây, kỳ vọng chi tiêu vốn cao và mức nợ đã khiến đây trở thành cơ hội chốt lời hấp dẫn. Đối với Tepper, việc phân bổ vốn vào các cổ phiếu tăng trưởng cao hơn phù hợp hơn với triết lý đầu tư tập trung của ông.

Đặt cược mới vào Hạ tầng AI

Niềm tin của Tepper nằm ở các công ty trực tiếp thúc đẩy xây dựng AI. Các bước đi của ông vào Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) và Nvidia (NASDAQ: NVDA) phản ánh luận điểm này.

AMD: Lợi thế của Người đi sau

Appaloosa đã thiết lập một vị thế gần $154 triệu đô la trong AMD—khoảng 2% danh mục của quỹ. Với dự báo doanh số bán bán dẫn sẽ đạt $1 nghìn tỷ đô la vào năm 2030 và AMD được định vị như một lựa chọn GPU chính thay thế Nvidia, công ty này nắm giữ tiềm năng tăng trưởng đáng kể từ việc mở rộng khả năng tính toán.

Đà tăng gần đây của AMD là rất thuyết phục: Doanh thu trung tâm dữ liệu quý 3 tăng 22% so với cùng kỳ lên 4,3 tỷ đô la. Các dòng GPU MI300, MI325 và MI350 đang được các nhà siêu scalers và doanh nghiệp sử dụng rộng rãi. Nhìn về phía trước, dòng GPU MI400 sắp ra mắt—được hỗ trợ bởi các hợp tác nhiều năm với Oracle và OpenAI—gợi ý tiềm năng tăng trưởng bền vững.

Nvidia: Nhấn mạnh thêm

Tepper đã thêm khoảng 150.000 cổ phiếu vào vị thế Nvidia của Appaloosa, nâng tổng tỷ lệ lên khoảng 4,8% tổng tài sản. Sức mạnh của Nvidia trong hạ tầng AI vẫn không thể phủ nhận. Doanh thu trung tâm dữ liệu quý 3 tăng 66% so với cùng kỳ lên 51,2 tỷ đô la, phản ánh nhu cầu vượt mức bình thường.

Công ty đã giao hàng trị giá $150 tỷ đô la các hệ thống Blackwell và Rubin, với thêm $350 tỷ đô la dự kiến sẽ được giao đến cuối năm 2026. Các thỏa thuận gần đây với công ty con của Quỹ Đầu tư Công cộng Saudi Arabia Humain và với Anthropic mở rộng thị trường mục tiêu vượt quá $500 tỷ đô la. Đến năm 2030, cơ hội hạ tầng AI có thể đạt từ 3-4 nghìn tỷ đô la mỗi năm—mang lại tiềm năng lớn cho Nvidia.

Thực tế về Định giá

Các hệ số hiện tại cho thấy sự hưng phấn của thị trường. Nvidia giao dịch ở mức 44,6x lợi nhuận trong khi AMD là 105,9x—mức phản ánh kỳ vọng tăng trưởng đáng kể đã được định giá sẵn. Các nhà đầu tư cá nhân có thể xem xét phương pháp trung bình giá đô la thay vì mua một lần lớn để dần xây dựng vị thế đồng thời quản lý rủi ro thực thi.

Điểm rút ra tổng thể

Việc tái cơ cấu danh mục của David Tepper thể hiện cách các nhà đầu tư tổ chức đang chuyển từ công nghệ truyền thống sang các nhà lãnh đạo hạ tầng AI. Dù các lo ngại về bong bóng AI có thể bị thổi phồng hay chỉ là tạm thời, nhu cầu cơ bản về khả năng tính toán vẫn không có dấu hiệu giảm sút. Đối với những người theo dõi cổ phiếu bán dẫn, những thay đổi vị thế này từ các nhà phân bổ có trình độ cao xứng đáng được chú ý—mặc dù niềm tin dài hạn vào câu chuyện AI vẫn là yếu tố then chốt.