Giao dịch ký quỹ có đáng để mạo hiểm không? Hiểu về mua cổ phiếu sử dụng đòn bẩy

Khi bạn mua cổ phiếu ký quỹ, về cơ bản bạn đang chơi với tiền vay để khuếch đại cả lợi nhuận lẫn thua lỗ. Nghe có vẻ hấp dẫn—dùng 5.000 đô la tiền của chính bạn nhưng kiểm soát các vị thế trị giá 10.000 đô la. Tuy nhiên, đòn bẩy này có thể hoạt động theo cả hai chiều, và nhiều nhà giao dịch phát hiện ra một cách đau đớn rằng tiền vay có thể biến mất nhanh hơn họ mong đợi.

Cách thức mua cổ phiếu ký quỹ hoạt động thực sự

Giao dịch ký quỹ cho phép bạn vay vốn từ nhà môi giới để mua chứng khoán vượt quá số vốn hiện có của bạn. Các khoản holdings hiện tại của bạn đóng vai trò làm tài sản thế chấp cho khoản vay này. Cơ chế rất đơn giản: muốn mua cổ phiếu trị giá 10.000 đô la chỉ với 5.000 đô la? Vay phần còn lại qua ký quỹ.

Nếu cổ phiếu đó tăng 20%, tổng vị thế của bạn sẽ tăng lên 12.000 đô la—lợi nhuận 2.000 đô la. Nhưng đây là điểm mấu chốt: lợi nhuận 2.000 đô la này tương đương với lợi nhuận 40% trên khoản đầu tư thực tế 5.000 đô la của bạn, chứ không phải toàn bộ 10.000 đô la. Ngược lại, giảm 20% sẽ xóa sạch 40% vốn ban đầu của bạn. Đôi khi, thua lỗ còn vượt quá khoản đầu tư ban đầu của bạn hoàn toàn, đặc biệt trong các đợt điều chỉnh thị trường mạnh.

Sức hút: Tại sao nhà giao dịch xem xét ký quỹ

Sức hấp dẫn rõ ràng. Giao dịch ký quỹ mở rộng khả năng mua hàng của bạn mà không cần phải bỏ ra số tiền mặt tương ứng. Nếu bạn phát hiện ra một cơ hội hấp dẫn trong thị trường biến động, khoản vay giúp bạn hành động ngay lập tức thay vì chờ tích lũy tiền mặt.

Đối với các nhà giao dịch có kinh nghiệm, nó còn cho phép bán khống—mượn cổ phiếu để bán ngay bây giờ và hy vọng mua lại với giá thấp hơn sau này. Điều này mở ra khả năng sinh lợi trong cả thị trường tăng và giảm. Cũng có yếu tố thuế: lãi vay ký quỹ có thể đủ điều kiện để trừ vào chi phí lãi đầu tư trong một số điều kiện nhất định.

Đòn bẩy cao hơn về lý thuyết đồng nghĩa với lợi nhuận cao hơn trên các giao dịch thắng lợi. Một biến động giá 10% trên vị thế đòn bẩy tạo ra lợi nhuận lớn hơn nhiều so với cùng một biến động trên một khoản mua chỉ bằng tiền mặt.

Chi phí thực sự: Lãi suất, cuộc gọi ký quỹ và biến động thị trường

Đây là những điều thường bị bỏ qua. Nhà môi giới của bạn tính lãi trên số tiền vay—lãi suất thay đổi theo công ty và điều kiện thị trường, và chi phí tích tụ nhanh chóng trên các vị thế nắm giữ lâu dài. Trong bối cảnh lãi suất tăng, điều này càng trở nên đau đớn hơn.

Cuộc gọi ký quỹ xảy ra khi vốn chủ sở hữu trong tài khoản của bạn giảm xuống dưới mức duy trì bắt buộc, buộc bạn phải nạp tiền mặt hoặc thanh lý các holdings ngay lập tức. Nếu không đáp ứng được, nhà môi giới có thể buộc bán các vị thế của bạn với giá cực kỳ bất lợi, ghi nhận lỗ. Các biến động thị trường nhanh—chính là đặc điểm thu hút các nhà giao dịch—có thể kích hoạt các cuộc gọi này mà không cảnh báo trước.

Thua lỗ cũng tăng theo tỷ lệ lợi nhuận. Trong một đợt giảm 20% của thị trường, vị thế đòn bẩy trị giá 10.000 đô la của bạn giảm giá trị trong khi khoản đầu tư 5.000 đô la bằng tiền mặt của bạn biến thành lỗ 3.000 đô la. Thị trường biến động hứa hẹn cơ hội thường mang lại thiệt hại nặng nề hơn.

Gánh nặng tâm lý cũng là điều thật sự. Quản lý các vị thế đòn bẩy trong thời kỳ căng thẳng của thị trường, chứng kiến vốn chủ sở hữu bốc hơi theo thời gian thực, và đối mặt với các cuộc thanh lý bắt buộc tạo ra áp lực tâm lý khiến khả năng phán đoán của bạn bị mờ nhạt, ngay cả với các nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm.

Ai nên xem xét chiến lược này?

Giao dịch ký quỹ phù hợp với các nhà đầu tư có kinh nghiệm, hiểu rõ đòn bẩy, có khả năng xử lý các biến động nhanh của danh mục, và duy trì quản lý rủi ro kỷ luật. Đối với phần lớn mọi người, sự kết hợp của thua lỗ phóng đại, chi phí lãi vay, cuộc gọi ký quỹ và áp lực tâm lý thường vượt xa lợi ích của việc tăng lợi nhuận.

Một chuyên gia tài chính có thể giúp đánh giá xem ký quỹ có phù hợp với tình hình, thời gian và mức độ chịu đựng rủi ro của bạn hay không. Câu hỏi then chốt không phải là việc mua cổ phiếu ký quỹ có khả thi hay không—mà là liệu bạn có thể chấp nhận được các khoản thua lỗ và chịu đựng áp lực khi thị trường biến động hay không.