Đầu tư Máy tính lượng tử của Ken Griffin: Hai cổ phiếu bùng nổ mà Phố Wall tin rằng sẽ tăng cao hơn

Động thái Quỹ Hedge Citadel Gây Chú Ý

Tỷ phú Ken Griffin của Citadel Advisors có hồ sơ thành tích nói lên tất cả — vượt trội hơn S&P 500 7 điểm phần trăm trong vòng ba năm và xếp hạng là quỹ hedge sinh lợi nhất kể từ khi thành lập. Nhưng điều làm các giao dịch quý III gần đây của ông đặc biệt đáng chú ý không phải là khối lượng; đó là niềm tin đằng sau hai cược vào máy tính lượng tử đã mang lại lợi nhuận khủng khiếp.

Đội ngũ đầu tư của Griffin đã mua 51.700 cổ phiếu của Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) và 122.600 cổ phiếu của D-Wave Quantum (NYSE: QBTS). Mặc dù các vị thế này tương đối nhỏ, nhưng tín hiệu rõ ràng: khi các nhà quản lý quỹ hedge hàng đầu chuyển vào các cổ phiếu công nghệ mới nổi, các nhà phân tích Phố Wall sẽ chú ý. Dưới đây là lý do tại sao động thái này quan trọng.

Những con số Gây Chú Ý

Rigetti Computing đã tăng 3.750% kể từ đầu năm 2023, và D-Wave Quantum đã tăng 1.770% kể từ tháng 1 năm 2024. Đây không phải là những lợi nhuận nhỏ — chúng thể hiện đà tăng trưởng thu hút sự chú ý của các tổ chức. Tuy nhiên, cả hai cổ phiếu vẫn còn trong giai đoạn đầu của quỹ đạo tăng trưởng mà các nhà phân tích tin là sẽ tiếp tục đi lên.

Theo dự đoán của các nhà phân tích:

• Rigetti Computing: Bảy nhà phân tích dự báo mục tiêu trung bình $40 mỗi cổ phiếu, tức là tăng 42% so với $28. Mức lạc quan nhất dự đoán $51 (82% tăng), trong khi mục tiêu bảo thủ nhất vẫn ở mức $35 (25% tăng).
• D-Wave Quantum: Mười một nhà phân tích duy trì mục tiêu giá trung bình là $40, đề xuất tăng 48% so với mức hiện tại $27. Trường hợp lạc quan nhất đạt $48 (77% tăng), còn trường hợp bi quan nhất giữ ở mức $35 (30% tăng).

Tại sao Hai Công Ty Này Khác Biệt Quan Trọng

Lợi thế Tích hợp Dọc của Rigetti

Rigetti sản xuất bộ xử lý lượng tử siêu dẫn và kiểm soát toàn bộ chuỗi cung ứng — từ thiết kế phần cứng đến hạ tầng phần mềm dựa trên đám mây. Công ty tiên phong trong kiến trúc bộ xử lý lượng tử đa chip, mang lại lợi thế khả năng mở rộng tiềm năng. Cách tiếp cận của họ đối với máy tính lượng tử qua tích hợp dọc có nghĩa là hiệu quả chi phí và kiểm soát chặt chẽ hơn trong phát triển sản phẩm.

Tuy nhiên, thực tế định giá lại gây sốc. Tỷ lệ giá trên doanh số của Rigetti là 1.080 — cao gấp khoảng 10 lần so với Palantir, cổ phiếu đắt nhất trong S&P 500. Phần thưởng cực cao này khó có thể biện minh, đặc biệt khi các chuyên gia rộng rãi tin rằng máy tính lượng tử thương mại khả thi vẫn còn cách 1 đến 2 thập kỷ nữa. Thị trường lượng tử dự kiến sẽ nhỏ hơn trí tuệ nhân tạo 450 lần vào năm 2030, theo dự báo của ngành.

Con Đường Công Nghệ Khác của D-Wave

D-Wave chọn phương pháp quang lượng tử theo kiểu làm mồi quang thay vì kiến trúc dựa trên cổng. Trong khi điều này giới hạn các loại vấn đề mà họ có thể giải quyết, các bộ làm mồi quang lượng tử lại vượt trội trong các thách thức tối ưu hóa và mang lại tiện ích thực tế ngày nay — D-Wave hiện triển khai các hệ thống có hơn 4.000 qubit vật lý so với lộ trình của Rigetti chỉ có 1.000 qubit vào năm 2027.

Doanh thu tăng trưởng trông ấn tượng trên giấy: doanh thu quý 3 tăng gấp đôi lên 3,7 triệu USD. Tuy nhiên, công ty đã tiêu hết 18,1 triệu USD trong khoản lỗ không GAAP trong cùng kỳ. Mối lo thực sự không phải là hoạt động — mà là pha loãng cổ phần. Số cổ phiếu đang lưu hành của D-Wave đã tăng 31% trong năm nay và 117% trong hai năm, cho thấy công ty bù đắp khoản lỗ bằng cách pha loãng các nhà đầu tư hiện tại.

Thực tế định giá còn rõ ràng hơn. D-Wave giao dịch với mức 325 lần doanh thu, mặc dù rẻ hơn Rigetti, nhưng vẫn vô cùng đắt đỏ đối với một công ty trong thị trường mới nổi dự kiến sẽ tăng trưởng chỉ 21% mỗi năm cho đến cuối thập kỷ.

Mức Trần Định Giá Mà Hầu Như Tất Cả Nhà Đầu Tư Bỏ Qua

Cả hai cổ phiếu đều có điểm yếu chí tử: định giá không bền vững, không phù hợp với thực tế thương mại ngắn hạn. Trong khi các động thái của Ken Griffin cho thấy niềm tin dài hạn, thì cả hai công ty đều chưa tạo ra lợi nhuận đủ lớn để biện minh cho giá hiện tại. Các nhà phân tích dự báo tiếp tục tăng trưởng, nhưng lịch sử cho thấy trước khi các cổ phiếu này đạt tiềm năng tối đa, chúng có thể sẽ trải qua các đợt điều chỉnh từ 80% đến 90%.

Đây không phải là bi quan — đó là toán học. Cổ phiếu tăng trưởng thường xuyên trải qua các giai đoạn bùng nổ và sụp đổ, và máy tính lượng tử, dù đầy hứa hẹn, vẫn là một lĩnh vực đầu cơ. Các nhà đầu tư theo đuổi những tên này nên chờ đợi điểm vào hợp lý hơn hoặc chỉ giữ các vị thế nhỏ xíu mà họ có thể chấp nhận mất hoàn toàn.