Phân chia Bitcoin-Equity bất thường chưa từng xảy ra kể từ 2014 — Những gì Phố Wall dự đoán tiếp theo

Một Sự Phân Kỳ Thị Trường Hiếm Có Đang Diễn Ra

Lần đầu tiên trong hơn một thập kỷ, thị trường gửi đi những tín hiệu mâu thuẫn. Chỉ số S&P 500 đã tăng 15% tính từ đầu năm, trong khi Bitcoin đã giảm 5%, theo dữ liệu của Bloomberg. Sự phân kỳ này đánh dấu lần đầu tiên kể từ năm 2014, khi cổ phiếu Mỹ ghi nhận lợi nhuận trong khi đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới chuyển sang âm. Lịch sử cung cấp một manh mối về những gì có thể xảy ra tiếp theo: vào năm 2015, sau khi S&P 500 đi ngang, Bitcoin đã tăng 38% — một sự vượt trội đáng kể khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ.

Giá Bitcoin hiện tại phản ánh sự không chắc chắn này. Ở mức $88.66K, đồng tiền điện tử này giảm khoảng 10.73% trên cơ sở 1 năm, tạo ra một điểm có thể xem là điểm chuyển đổi tiềm năng theo một số nhà phân tích.

Triển Vọng Tăng Giá: Các Dự Báo Chính và Mục Tiêu Dài Hạn

Dù gặp phải những khó khăn trong ngắn hạn, nhiều tiếng nói nổi bật trên Phố Wall vẫn duy trì quan điểm tích cực. Geoff Kendrick tại Standard Chartered và Gautam Chhugani tại Bernstein đã đưa ra các mục tiêu giá Bitcoin cho năm 2026, dự báo rằng tài sản này sẽ đạt mức $150,000. Mặc dù cả hai ước tính đều đã điều chỉnh giảm so với các dự báo trước đó do điều kiện thị trường hiện tại, chúng vẫn đề xuất tiềm năng tăng giá 74% so với mức hiện tại.

Triển vọng tăng giá còn mở rộng xa hơn cả năm 2026. Kendrick dự đoán Bitcoin có thể giao dịch ở mức $500,000 vào năm 2030 (tăng 480%), trong khi Chhugani dự báo đồng coin này sẽ đạt $1 triệu đô la vào năm 2033 (tăng 1,060%). Những mục tiêu dài hạn này dựa trên giả thuyết rằng nhu cầu sẽ tăng tốc khi vốn đầu tư tổ chức tái phân bổ và các tập đoàn tích hợp tài sản kỹ thuật số vào quản lý ngân quỹ.

Câu Chuyện Về Việc Chấp Nhận Tổ Chức

Hạ tầng hỗ trợ cho giả thuyết này đã được cải thiện đáng kể. Các ETF Bitcoin giao ngay đã thay đổi căn bản phương thức tiếp cận thị trường. Bằng cách loại bỏ các điểm ma sát — quản lý nhiều tài khoản sàn giao dịch, trả phí cao, xử lý các phức tạp về custody — các phương tiện này cho phép nhà đầu tư chính thống tiếp xúc với Bitcoin qua các tài khoản môi giới thông thường.

Kết quả rõ ràng thể hiện qua dữ liệu. Quỹ iShares Bitcoin Trust, ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất theo giá trị tài sản, đã chứng kiến số lượng các nhà quản lý tài sản lớn nắm giữ vị trí tăng 150% trong vòng một năm qua. Ngoài ra, lượng Bitcoin nắm giữ của các tập đoàn niêm yết công khai và tư nhân cũng đã mở rộng 60%. Những chuyển động này cho thấy lớp tài sản kỹ thuật số đang chuyển từ một sân chơi đầu cơ sang một danh mục đa dạng hợp pháp hơn.

Sự rõ ràng về quy định đã thúc đẩy quá trình này. Tháng 7, Hạ viện Mỹ đã thông qua Đạo luật Rõ Ràng (Clarity Act), thiết lập các quy tắc rõ ràng hơn về quyền hạn pháp lý đối với tài sản kỹ thuật số, dự kiến sẽ được Thượng viện phê duyệt vào năm 2026. Đạo luật GENIUS, cũng được thông qua vào tháng 7, đã giới thiệu một khung pháp lý chính thức cho stablecoin. Mặc dù không dành riêng cho Bitcoin, các bước lập pháp này báo hiệu sự chấp nhận của chính thống và sẽ khuyến khích sự tham gia nhiều hơn của các tổ chức.

Thách Thức Lịch Sử: Chu Kỳ Halving và Mô Hình Thị Trường Gấu

Tuy nhiên, lịch sử lại đặt ra một yếu tố phức tạp. Bitcoin luôn đạt đỉnh 12 đến 18 tháng sau mỗi sự kiện halving, rồi sau đó giảm trong vòng 12-18 tháng tiếp theo trước khi dần hồi phục. Chu kỳ halving tháng 4 năm 2024 phù hợp chính xác với mô hình này: Bitcoin đạt đỉnh gần $126,000 vào tháng 10 năm 2025, gần 18 tháng sau đó. Nếu chu kỳ này tiếp tục, năm 2026 có thể chứng kiến giá giảm thấp hơn trong cuối năm hoặc đầu năm 2027, với sự phục hồi sẽ tăng tốc khi halving thứ năm đến giữa năm 2028.

Cũng có thêm áp lực lên tâm lý ngắn hạn. Bitcoin đã bước vào vùng thị trường gấu (giảm 20% so với đỉnh trước đó) vào tháng 11 năm 2025 — lần thứ bảy xảy ra kể từ năm 2021. Sau sáu lần thị trường gấu trước đó, Bitcoin trung bình có lợi nhuận 0% trong 12 tháng tiếp theo, cho thấy hiệu suất kém khả quan trong tương lai gần.

Mâu Thuẫn Ẩn Trong Bề Mặt

Có một xung đột giữa các dự báo lạc quan của Phố Wall cho năm 2026 và những gì các mô hình lịch sử gợi ý. Các dự báo của các nhà phân tích dựa nhiều vào việc chấp nhận tổ chức qua ETF giao ngay thúc đẩy nhu cầu bền vững. Trong khi đó, lịch sử chu kỳ lại cho thấy năm 2026 có thể là năm củng cố hơn là tăng tốc.

Các nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng các câu chuyện này. Trong khi một số chuyên gia tin rằng Bitcoin sẽ đạt $150,000 vào năm tới, các tiền lệ cho thấy sự trì hoãn cũng hoàn toàn có thể xảy ra. Đối với những người không thoải mái chịu đựng biến động hoặc giữ vị trí qua nhiều chu kỳ thị trường, hồ sơ rủi ro-lợi nhuận cần được xem xét nghiêm túc trước khi quyết định bỏ vốn.