Thời tiết đảo chiều tại Brazil ảnh hưởng đến hợp đồng tương lai cà phê khi triển vọng nguồn cung trở nên sáng sủa hơn

Hợp đồng cà phê Arabica và Robusta đối mặt với áp lực bán mạnh trong tuần này, kéo dài đà giảm từ phiên trước. Hợp đồng tương lai Arabica tháng 3 giảm 2.34%, trong khi cà phê Robusta ICE tháng 1 giảm 2.13%, với Arabica trượt xuống mức thấp nhất trong ba tuần và Robusta thử thách mức thấp nhất trong 4 tháng. Gióng lên là các yếu tố thời tiết tại các vùng trồng chính của Brazil, nơi các dự báo cho biết lượng ẩm dồi dào và liên tục dự kiến sẽ diễn ra trong suốt tuần.

Thay đổi động thái thời tiết làm thay đổi tâm lý thị trường

Vành đai cà phê Brazil, đặc biệt là Minas Gerais — vùng trồng Arabica lớn nhất của quốc gia — đã trải qua lượng mưa đáng kể gần đây. Theo Somar Meteorologia, khu vực này nhận được 79.8 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 12 tháng 12, chiếm 155% so với mức trung bình lịch sử cho kỳ hạn này. Dự báo cập nhật của Climatempo cho thấy các mô hình ẩm ướt đáng kể sẽ tiếp tục duy trì, về cơ bản thay đổi câu chuyện về các lo ngại phát triển mùa vụ đã từng hỗ trợ giá.

Sự biến đổi thời tiết này đã trở thành yếu tố giảm giá đối với các nhà giao dịch đã kỳ vọng vào hạn chế nguồn cung. Đường đi mưa cải thiện cho thấy điều kiện tốt hơn cho quá trình chín của hạt và tiềm năng năng suất, đảo ngược sự bi quan trước đó về lượng mưa không đủ trong các giai đoạn quan trọng của mùa vụ.

Mở rộng sản xuất gây áp lực cho cả hai loại

Việt Nam đã tăng đáng kể dự báo sản lượng năm 2025 của mình. Conab, cơ quan dự báo mùa vụ của chính phủ, đã nâng dự báo tổng sản lượng lên 2.4% vào đầu tháng 12, đạt 56.54 triệu bao từ mức 55.20 triệu bao của tháng 9. Sự điều chỉnh tăng này, kết hợp với các mô hình thời tiết tích cực, đã tạo ra xu hướng giảm giá trên các sàn giao dịch.

Cà phê Robusta còn chịu thêm áp lực từ đà xuất khẩu của Việt Nam. Tổng cục Thống kê Việt Nam báo cáo rằng xuất khẩu cà phê tháng 11 tăng 39% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 88.000 tấn, trong khi xuất khẩu tích lũy từ tháng 1 đến tháng 11 tăng 14.8% so với cùng kỳ, đạt 1.398 triệu tấn. Dự báo sản lượng năm 2025/26 của Việt Nam đạt 1.76 triệu tấn (29.4 triệu bao), tăng 6% so với năm trước và là mức cao nhất trong 4 năm.

Các yếu tố hỗ trợ cung cấp ít nhiều cứu vãn

Dù bối cảnh giảm giá chiếm ưu thế, một số dữ liệu vẫn cho thấy hỗ trợ giá nhẹ nhàng. Số liệu xuất khẩu cà phê xanh của Brazil trong tháng 11 giảm 27% so với cùng kỳ năm ngoái, còn 3.3 triệu bao, theo nhóm nhà xuất khẩu Cecafe. Sự sụt giảm này phản ánh các gián đoạn trước đó liên quan đến thuế quan đối với các hoạt động mua hàng của Mỹ, khi các nhà mua hàng Mỹ cắt giảm mua cà phê Brazil trong giai đoạn các mức thuế cao của Mỹ có hiệu lực, với lượng mua từ tháng 8 đến tháng 10 giảm 52% so với năm trước.

Kho dự trữ tại các kho theo dõi của ICE cho thấy các tín hiệu hỗn hợp. Kho Arabica đã giảm xuống mức thấp nhất trong 11 tháng là 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11 trước khi phục hồi lên 426.523 bao vào ngày 5 tháng 12. Kho Robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 11.5 tháng là 4.012 lô vào giữa tháng 12, cho thấy có sự thiếu hụt trong khả năng cung cấp ngay lập tức mặc dù sản lượng tăng mạnh.

Cảnh quan cung ứng toàn cầu vẫn duy trì hỗ trợ giá

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu toàn cầu trong năm marketing hiện tại (October-September) giảm nhẹ 0.3% so với cùng kỳ, còn 138.658 triệu bao. Tuy nhiên, các dự báo dài hạn về nguồn cung cho thấy sự dư thừa. Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) dự báo sản lượng toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng 2.5% lên mức kỷ lục 178.68 triệu bao, trong đó Arabica giảm 1.7% còn 97.022 triệu bao và Robusta mở rộng 7.9% lên 81.658 triệu bao.

Tồn kho cuối kỳ năm 2025/26 dự kiến sẽ tăng 4.9% lên 22.819 triệu bao từ mức 21.752 triệu bao của năm trước, củng cố bối cảnh nguồn cung dồi dào phía trước. Quỹ tích trữ này tạo ra một trọng lượng cấu trúc đối với giá trong các quý tới.