Lợi nhuận của Nike sụt giảm gây chấn động ngành công nghiệp giày dép: Một cái nhìn sâu hơn về đợt bán tháo

Nike (NYSE:NKE) trải qua một đợt giảm mạnh vào thứ Sáu, đóng cửa ở mức 58,7 đô la với mức giảm 10,5% khi các nhà đầu tư đánh giá lại những thách thức cơ bản của gã khổng lồ trang phục thể thao này. Hoạt động giao dịch đã kể câu chuyện về sự lo lắng của thị trường—khối lượng giao dịch tăng vọt lên 95,4 triệu cổ phiếu, gấp hơn bốn lần trung bình ba tháng, cho thấy sự điều chỉnh vị thế của các tổ chức trên toàn thị trường.

Bối cảnh Thị trường: Các Chỉ số Rộng hơn giữ vững

Trong khi Nike gặp khó khăn, thị trường cổ phiếu rộng lớn hơn vẫn thể hiện sự bền bỉ. Chỉ số S&P 500 tăng 0,88% lên 6.835, và Nasdaq Composite tăng 1,31% lên 23.308. Tuy nhiên, thiệt hại tập trung chủ yếu trong lĩnh vực quần áo và giày dép. Các đối thủ cạnh tranh Adidas và Puma cũng giảm, lần lượt giảm 1,32% xuống còn 96,46 đô la và 2,26% xuống còn 2,60 đô la, cho thấy những khó khăn toàn diện ảnh hưởng đến toàn ngành chứ không chỉ riêng Nike.

Phân tích Bất ngờ về Lợi nhuận

Nguyên nhân gây giảm vào thứ Sáu không phải do doanh số bán hàng kém riêng lẻ. Báo cáo lợi nhuận của Nike cho thấy một bức tranh phức tạp nhưng đáng lo ngại: trong khi doanh thu tăng nhẹ 1%, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu lại giảm 32%—một sự xấu đi rõ rệt nhưng bị che giấu bởi sự ổn định của doanh thu. Điều đáng lo ngại hơn là sự thu hẹp biên lợi nhuận, với tỷ lệ lợi nhuận gộp giảm 300 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái.

Điều khiến các nhà đầu tư đặc biệt chú ý là phân tích theo khu vực địa lý. Hoạt động tại Trung Quốc của công ty—một động lực tăng trưởng quan trọng trong quá khứ—đã giảm 17%, đặt ra câu hỏi về nhu cầu tiêu dùng trong nền kinh tế lớn thứ hai thế giới và vị thế cạnh tranh của Nike tại thị trường này.

Ánh sáng hy vọng: Phục hồi bán buôn tại Bắc Mỹ

Giữa những khó khăn, một chỉ số xứng đáng được nhà đầu tư chú ý. Doanh thu bán buôn tại Bắc Mỹ tăng 20%, cho thấy Nike đã có những bước tiến đáng kể trong việc xây dựng lại mối quan hệ với các nhà phân phối. Sự phát triển này cho thấy các mâu thuẫn với các đối tác bán lẻ của công ty có thể đang giảm bớt, mở đường cho việc cải thiện không gian trưng bày và tốc độ tồn kho.

Góc nhìn Định giá: Thời điểm là Quan trọng

Ở mức hiện tại, Nike giao dịch ở mức 29 lần dòng tiền tự do—một định giá không quá cao, nhưng cũng không mang lại giá trị rõ ràng do những thách thức về đà tăng trưởng lợi nhuận. Đợt giảm giá hiện tại của cổ phiếu cho thấy những áp lực cấu trúc có thể mất vài quý để giải quyết. Trước khi tích lũy cổ phiếu, các nhà đầu tư nên mong đợi bằng chứng về sự tăng tốc của tăng trưởng hơn là dựa vào định giá đơn thuần. Sự kết hợp giữa áp lực biên lợi nhuận và yếu tố Trung Quốc tạo ra một trò chơi chờ đợi cho các nhà đầu tư giá trị.

Kể từ đợt phát hành lần đầu ra công chúng năm 1980, Nike đã mang lại tổng lợi nhuận khoảng 32.570%, nhưng hành động trong tuần này nhắc nhở các nhà đầu tư rằng ngay cả các câu chuyện tăng trưởng lâu dài cũng phải đối mặt với những khó khăn theo chu kỳ.