Cuộc cách mạng quang học: Làm thế nào Lumentum, Coherent và Fabrinet đang thúc đẩy làn sóng hạ tầng tiếp theo của AI

Sự Bùng Nổ Trong Công Nghệ Kết Nối Quang Chỉ Mới Bắt Đầu

Ngành công nghiệp bán dẫn đang đối mặt với một điểm ngoặt quan trọng. Khi các mô hình AI mở rộng theo cấp số nhân, việc di chuyển dữ liệu—không phải sức mạnh tính toán thô—đã trở thành nút thắt thực sự. Các kết nối đồng đã đạt đến giới hạn vật lý và tiêu thụ năng lượng, buộc phải chuyển hướng sang các giải pháp quang học. Sự chuyển đổi này đang tạo ra một trong những chu kỳ nâng cấp phần cứng đáng kể nhất trong thời gian gần đây, và ba công ty đang đứng ngay trung tâm của nó: Lumentum, Coherent Corp, và Fabrinet.

Cơ hội thị trường thật sự đáng kinh ngạc. Chỉ riêng các kết nối quang học dự kiến sẽ mở rộng từ $16 tỷ đô la vào năm 2024 lên đến $34–41 tỷ đô la vào năm 2030. Công nghệ quang silicon—mảng phát triển nhanh hơn—dự kiến sẽ tăng từ $3 tỷ đô la vào năm 2025 lên $12–16 tỷ đô la vào năm 2032. Chi tiêu cho kết nối trung tâm dữ liệu, là đối tượng trực tiếp hưởng lợi từ các xây dựng hạ tầng AI, dự kiến sẽ tăng vọt từ $15 tỷ đô la vào năm 2025 lên $26 tỷ đô la vào năm 2030. Những mở rộng này diễn ra trong một chu kỳ bán dẫn rộng lớn hơn, có thể đẩy tổng doanh thu ngành công nghiệp lên gần $1 nghìn tỷ đô la vào cuối thập kỷ.

Tại Sao Công Nghệ Quang Học Quan Trọng Hơn Bao Giờ Hết

Những lợi thế kỹ thuật là rõ ràng. Các kết nối quang học hiện đại hoạt động ở 400G, 800G, và 1.6T mỗi cổng di chuyển dữ liệu nhanh hơn nhiều so với đồng truyền thống. Nói cách khác: GPU giao tiếp hiệu quả hơn, các chu kỳ đào tạo tăng tốc, và thời gian chết giảm đáng kể. Khả năng này không phải là lý thuyết—nó đang trở thành bắt buộc khi các trung tâm dữ liệu chuyển sang kiến trúc ưu tiên quang học.

Ba Nhà, Ba Vai Trò Trong Hệ Sinh Thái Quang Học

Lumentum sản xuất các thành phần quang học then chốt: laser, bộ điều chế, photodiode, và các động cơ quang học hoàn chỉnh cung cấp truyền dữ liệu tốc độ cao siêu nhanh. Công ty cũng phục vụ thị trường cảm biến 3D tiêu dùng, đa dạng hóa doanh thu trong khi vẫn duy trì trọng tâm vào lĩnh vực quang học. Các chỉ số hiện tại rất tích cực—ước tính lợi nhuận đã tăng 11.1% trong 60 ngày qua, với dự báo lợi nhuận năm nay tăng 13.1%. Doanh thu dự kiến sẽ tăng 56% trong năm nay và 31.4% vào năm tới, trong khi lợi nhuận dự kiến sẽ tăng 163% so với cùng kỳ và mở rộng thêm 41.9% sau đó. Cổ phiếu mang xếp hạng Zacks Rank #1 (Mua mạnh) và giao dịch ở mức khoảng 44 lần lợi nhuận dự kiến—mức định giá cao phù hợp với tốc độ tăng trưởng nhanh và vai trò ngày càng trung tâm của công ty trong sự chuyển đổi hạ tầng quang học.

Coherent Corp sản xuất laser, các thành phần quang học, và các module quang học được triển khai trong các trung tâm dữ liệu AI, thiết bị bán dẫn, và truyền thông tiên tiến. Các giải pháp của họ trực tiếp hỗ trợ các kết nối quang học tốc độ cao và công nghệ quang học tích hợp—những công nghệ thiết yếu cho sự mở rộng của AI. Ước tính lợi nhuận cho năm hiện tại đã tăng 11.4% trong vài tuần gần đây, với dự báo cho năm tới tăng 5.1%. Doanh số dự kiến sẽ tăng 15.1% trong năm nay và 14.5% vào năm tới, trong khi lợi nhuận dự kiến sẽ tăng 44.5% và 24.6% trong các giai đoạn đó. Giao dịch ở mức khoảng 35 lần lợi nhuận dự kiến sau một đợt tăng 93% trong năm, Coherent duy trì đà tăng mạnh mẽ trong khi vẫn còn định giá hợp lý cho một công ty đóng vai trò trung tâm trong một trong những chu kỳ nâng cấp phần cứng quan trọng nhất thập kỷ này. Giống như Lumentum, Coherent cũng được xếp hạng Zacks Rank #1 (Mua mạnh).

Fabrinet đóng vai trò là xương sống sản xuất các thành phần quang học và điện-quang, chuyên về lắp ráp cao cấp và đóng gói cho khách hàng trung tâm dữ liệu, viễn thông, và bán dẫn. Công ty hưởng lợi trực tiếp từ nhu cầu tăng cao đối với các module quang 400G, 800G, và 1.6T—về cơ bản là đối tác sản xuất quy mô lớn cho các nhà sáng tạo quang học hàng đầu. Ước tính lợi nhuận quý hiện tại đã tăng 8.7% và dự báo cả năm tăng 8.6%. Doanh số dự kiến sẽ tăng 28.5% trong năm nay và 16.9% vào năm tới, trong khi lợi nhuận dự kiến sẽ tăng 30.7% và 16.1% tương ứng. Mặc dù đã tăng 117% trong năm, cổ phiếu vẫn giao dịch ở mức khoảng 35 lần lợi nhuận dự kiến. Cổ phiếu mang xếp hạng Zacks Rank #2 (Mua) và đã thể hiện khả năng thực thi nhất quán, cộng hưởng lợi nhuận trung bình 23% mỗi năm trong 15 năm qua.

Đường Cong Tiếp Nhận Đang Dốc Hơn Nhiều Người Nhận Thức

Một điểm mấu chốt thường bị bỏ qua: chủ đề quang học vẫn còn trong giai đoạn sớm của chu kỳ tiếp nhận chính thống. Ngoài các chuyên gia trong lĩnh vực bán dẫn và mạng lưới, ít nhà đầu tư nào hoàn toàn hiểu rõ tầm quan trọng ngày càng tăng của công nghệ quang học. Khi Phố Wall hiểu rõ hơn về quy mô và thời gian của quá trình chuyển đổi này, dòng vốn sẽ tiếp tục chảy vào hệ sinh thái quang học.

Lumentum, Coherent, và Fabrinet mỗi công ty đều cung cấp khả năng tiếp xúc với các tầng khác nhau của quá trình xây dựng này—tất cả đều được hỗ trợ bởi các dự báo ước tính tăng, các quỹ đạo tăng trưởng vững chắc, và các xếp hạng tích cực từ các nhà phân tích. Nếu các trung tâm dữ liệu AI tiếp tục áp dụng các thiết kế ưu tiên quang học, các công ty này đang ở vị trí để nắm bắt làn sóng nhu cầu kéo dài nhiều năm có thể định hình lại bức tranh ngành bán dẫn.

Việc nâng cấp hạ tầng đang diễn ra. Câu hỏi không phải là liệu nó có xảy ra hay không, mà là các nhà đầu tư sẽ nhận thức được phạm vi của nó nhanh đến mức nào và tận dụng cơ hội từ sự chuyển đổi này.