Người chiến thắng và người thua cuộc trên thị trường: Câu chuyện về kỳ vọng lợi nhuận phân kỳ

Thị trường chứng khoán đã có một phiên giao dịch hỗn hợp nhưng cuối cùng tích cực vào thứ Năm, với các chỉ số chính vẽ nên một bức tranh hấp dẫn về tâm lý nhà đầu tư. Trong khi Dow Jones Industrial Average và S&P 500 đạt mức cao kỷ lục mới, thì Nasdaq Composite lại tụt lại phía sau, kết thúc nhẹ trong sắc đỏ. Sự phân hóa giữa các chỉ số này cho thấy tính chọn lọc của đà mua vào ngày thứ Năm, đặc biệt khi các nhà đầu tư đang tiêu hóa kết quả kinh doanh quý và điều chỉnh kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Khi lợi nhuận thất vọng: Trường hợp định giá công nghệ

Oracle (ORCL) đối mặt với mức trừng phạt nặng nề nhất trong ngày, giảm 11% sau khi công bố kết quả quý hai tài chính. Đây là nơi tâm lý trở nên tiêu cực: mặc dù Oracle ghi nhận tăng trưởng doanh thu tổng thể 14% và tăng trưởng 34% trong doanh thu đám mây so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng kế hoạch chi tiêu AI mạnh mẽ của công ty đã làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư. Doanh thu hạ tầng đám mây tăng 66% hàng năm, tuy nhiên dự báo về chi tiêu vốn cho AI trong tương lai làm giảm nhiệt tâm lý. Thông điệp của thị trường rõ ràng—mức tăng trưởng ấn tượng không đủ để thuyết phục nếu không có bằng chứng rõ ràng rằng các khoản đầu tư AI sẽ chuyển thành lợi nhuận đo lường được.

Trong lĩnh vực nền tảng giao dịch, Robinhood Markets (HOOD) giảm 9% đáng kể sau dữ liệu hoạt động tháng 11. Khối lượng giao dịch cổ phiếu giảm mạnh 37%, trong khi giao dịch quyền chọn và tiền điện tử cũng thể hiện sự yếu đi. Tài sản dưới quyền quản lý giảm 5%—đây là đợt giảm tháng đầu tiên trong chín tháng. Sự bùng nổ giao dịch bán lẻ đã giúp Robinhood tăng trưởng đầu năm nay đang có dấu hiệu chậm lại khi cuối năm đến gần.

Khi tầm nhìn thu hút vốn: Sự bùng nổ trong không gian vũ trụ

Ngược lại, Planet Labs (PL) tăng 35% sau khi kết quả quý ba vượt kỳ vọng theo những cách quan trọng đối với nhà đầu tư. Doanh thu đạt $81 triệu (tăng 33% so với cùng kỳ), nhưng tiêu đề thực sự là sự tăng vọt 361% trong các nghĩa vụ còn lại, đạt $672 triệu. Kho dự trữ của công ty đã tăng gấp hơn ba lần khi nhu cầu giám sát toàn cầu dựa trên AI tăng cao. Thêm vào đó, Planet Labs đã ký hợp tác với Alphabet của Google để mở rộng hạ tầng tính toán AI dựa trên không gian. Sự hội tụ của AI, công nghệ vệ tinh và tăng trưởng doanh thu thực tế đã trở thành một lực hút không thể cưỡng lại đối với các nhà đầu tư tập trung vào tăng trưởng.

Hecla Mining (HL) tăng 13% khi bạc lần đầu tiên vượt mức $64 một ounce trong lịch sử, mặc dù kim loại quý này đã giảm nhẹ trong giao dịch buổi chiều. Tâm lý tích cực về bạc như một hàng rào chống lạm phát, cùng với tin rằng Hecla sẽ gia nhập chỉ số S&P MidCap 400, đã tạo ra hai yếu tố thúc đẩy cho đợt tăng này. Nhiều nhà phân tích tin rằng bạc vẫn còn nhiều dư địa để tăng giá khi nó điều chỉnh so với mức tăng trước đó của vàng vào năm 2025.

Câu chuyện thị trường rộng hơn

Thứ Năm đã phản ánh một mâu thuẫn chính trong thị trường ngày nay: tăng trưởng và thực thi quan trọng hơn các con số tiêu đề. Câu chuyện của Oracle cho thấy sự thiếu kiên nhẫn của nhà đầu tư với chi tiêu AI mang tính đầu cơ mà không có lợi nhuận trong ngắn hạn, trong khi Planet Labs chứng minh rằng khi việc áp dụng AI thể hiện rõ ràng trong các lĩnh vực mới nổi, dòng vốn sẽ chảy mạnh mẽ. Sự khác biệt giữa các cổ phiếu giảm và tăng lớn nhất này cho thấy giai đoạn “cho chúng tôi xem tiền” của đầu tư AI đã thực sự đến.