Di chuyển đô thị bằng hàng không: Hai công ty đang định vị để nắm bắt cơ hội trị giá hàng tỷ đô la

Thị trường sụp đổ = Cơ hội cho nhà đầu tư?

Ngành hàng không (eVTOL) bay thẳng đứng điện đã chịu nhiều tổn thất gần đây. Sau nhiều năm hype và những trò đùa về “xe bay”, thực tế đang đến gần hơn dự kiến – và điều đó đã tạo ra một cơ hội giao dịch trái chiều cho các nhà đầu tư kiên nhẫn. Hai công ty giao dịch công khai đang dẫn đầu cuộc đua thương mại hóa, và những đợt giảm giá cổ phiếu gần đây đã làm định giá của họ trở nên hấp dẫn hơn đối với những nhà đầu tư có tầm nhìn nhiều năm.

Đây không phải là một chiến lược lật nhanh. Cả hai tổ chức đều chưa có lợi nhuận, tiêu tốn tiền mặt mạnh mẽ, và sẽ không tạo ra doanh thu đáng kể trong nhiều năm tới. Nhưng những yếu tố thuận lợi là có thật: thị trường tiềm năng cho vận chuyển hàng không đô thị có thể đạt hàng tỷ đô la mỗi năm vào năm 2030-2035.

Con đường dẫn đầu: Joby Aviation và phê duyệt của FAA

Joby Aviation (NYSE: JOBY) đã nổi lên như người dẫn đầu trong việc chứng nhận và đưa taxi hàng không điện thương mại vào thực tế. Hiện tại, công ty đang ở giai đoạn cuối của việc phê duyệt bởi Cục Hàng không Liên bang (FAA), với các thử nghiệm khởi động của chiếc máy bay hoàn chỉnh đầu tiên đã bắt đầu.

Thời gian là quan trọng: các phi công thử nghiệm của FAA dự kiến sẽ bắt đầu bay vào đầu năm 2026, đưa Joby vào vị trí vận hành thương mại cùng năm đó. Điều này không phải là lý thuyết – đó là một cột mốc pháp lý cụ thể giúp phân biệt công ty này với vô số các startup hàng không vũ trụ khác.

Cổ phiếu đã giảm khoảng 35% so với đỉnh 52 tuần gần $21, đưa định giá thị trường vào khoảng $12.8 tỷ. Đối với một công ty chưa có doanh thu, đó là mức giá cao theo các chỉ số truyền thống. Nhưng danh sách các đối tác lại kể một câu chuyện khác.

Toyota đã đầu tư gần $900 triệu đô la$250 vào vốn và đang tích cực hỗ trợ mở rộng sản xuất. Nvidia đang hợp tác với Joby về hệ thống bay tự động thông qua nền tảng IGX Thor của họ – một phần hạ tầng quan trọng cho hoạt động tự động an toàn. Uber Technologies, đã bán bộ phận nghiên cứu eVTOL của mình cho Joby, vẫn duy trì sự liên kết chiến lược và nhận thấy rõ các lợi ích khi tích hợp taxi hàng không vào mạng lưới gọi xe.

Các bằng chứng đang tích tụ: hơn 600 chuyến bay thử nghiệm đã hoàn thành trong năm nay, các chuyến bay trình diễn thường xuyên tại Triển lãm Thế giới 2025 ở Osaka, và một đơn hàng máy bay mới trị giá (triệu đô la) từ Kazakhstan cho thấy sự quan tâm quốc tế đang tăng trước khi được chứng nhận.

Chiến lược hạ tầng: Kế hoạch khác biệt của Archer

Archer Aviation (NYSE: ACHR) đã chọn một hướng đi riêng – sản xuất máy bay đồng thời xây dựng hạ tầng vật lý cần thiết cho mạng lưới vận chuyển hàng không đô thị. Nghĩa là: sân bay, trạm sạc, và trung tâm vận hành cần thiết để vận hành một hệ thống taxi hàng không mở rộng quy mô.

Hiệu suất cổ phiếu gần đây rất khắc nghiệt: giảm 34% trong tháng qua và giao dịch quanh mức $7.54 $126 đến cuối tháng 11$2 , thấp hơn nhiều so với đỉnh 52 tuần khoảng $14.60. Nhưng chiến lược nền tảng lại cho thấy sức mạnh bất ngờ.

Gần đây, Archer đã mua lại Sân bay Hawthorne ngoài Los Angeles với triệu đô la – đảm bảo một vị trí chiến lược chỉ cách LAX ba dặm và gần Sân vận động SoFi. Đây không phải là đầu cơ bất động sản ngẫu nhiên. Thế vận hội Los Angeles 2028 tạo ra một sân chơi thử nghiệm tự nhiên cho dịch vụ taxi hàng không trong một trong những khu vực đông đúc nhất của Mỹ.

Về mặt hợp tác, Archer đã ký hợp đồng với Stellantis để sản xuất máy bay, United Airlines để mua máy bay, và có cam kết từ nhiều hãng vận chuyển ở châu Á và Trung Đông. Bảng cân đối tài chính hỗ trợ chiến lược dài hạn: hơn tỷ đô la thanh khoản cung cấp quỹ hoạt động nhiều năm mà không cần lợi nhuận ngay lập tức.

Các nhà phân tích Phố Wall duy trì quan điểm tích cực bất chấp đợt bán tháo gần đây. Mục tiêu giá trung bình khoảng $12.40 cho thấy tiềm năng tăng khoảng 70% nếu các ước tính của nhà phân tích đúng. Các nhà đầu tư tập trung vào tăng trưởng nổi bật như Ark Invest của Cathie Wood đã mua cổ phiếu trong đợt giảm này, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức lớn xem đợt giảm là cơ hội chứ không phải cảnh báo.

Thực tế rủi ro và tiềm năng dài hạn

Có những trở ngại thực sự. Thời gian pháp lý có thể bị trì hoãn. Sản xuất quy mô lớn gặp thách thức kỹ thuật. Việc khách hàng chấp nhận có thể chậm hơn dự kiến. Các công ty sẽ cần thêm vốn. Cạnh tranh có thể thay đổi.

Nhưng kịch bản tăng trưởng là bất đối xứng: vận chuyển hàng không đô thị có thể trở thành nguồn doanh thu hàng tỷ đô la trong vòng năm đến mười năm tới. Những công ty nào thành công trong việc vượt qua chứng nhận, sản xuất và chấp nhận của người tiêu dùng sẽ thu về giá trị cổ đông phi thường.

Các cổ phiếu có độ biến động cao trong ngắn hạn thường mang lại lợi nhuận cao nhất cho những nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn đủ lớn. Đối với các nhà đầu tư có thể chấp nhận rủi ro ngắn hạn và giữ vững qua các đợt giảm tất yếu, sự yếu đi gần đây của cả Joby và Archer là một điểm vào tiềm năng đáng xem xét nghiêm túc.