Tetra Tech vượt kỳ vọng: Lợi nhuận quý 4 mạnh mẽ và tăng trưởng doanh thu cho thấy vị thế thị trường vững chắc

Tetra Tech, Inc. (TTEK) đã công bố kết quả ấn tượng trong quý IV năm tài chính 2025, chứng minh lý do tại sao việc hiểu định nghĩa tetra trong bối cảnh doanh nghiệp hiện đại lại quan trọng—hoạt động đa diện trên nhiều nguồn doanh thu khác nhau. Công ty báo cáo lợi nhuận điều chỉnh là 45 xu trên mỗi cổ phiếu, vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích là 40 xu và hướng dẫn của ban quản lý là 38-43 xu, phản ánh mức tăng 18,4% so với cùng kỳ năm ngoái.

Đà tăng doanh thu trên nhiều mặt trận

Tập đoàn kỹ thuật và tư vấn này đã tạo ra tổng doanh thu 1,33 tỷ USD trong quý IV, mặc dù điều này thể hiện mức giảm 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái về số liệu chính. Tuy nhiên, doanh thu ròng điều chỉnh—được tính bằng cách trừ chi phí nhà thầu phụ khỏi tổng doanh thu—đã thể hiện một bức tranh khác, đạt 1,16 tỷ USD và tăng 16,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này vượt xa ước tính trung bình của Zacks là 1,06 tỷ USD và phạm vi hướng dẫn của ban quản lý là 1,04-1,1 tỷ USD, cho thấy khả năng thực thi vận hành mạnh mẽ.

Nơi tăng trưởng đang diễn ra: Phân tích sâu về các phân khúc

Sự tăng trưởng của Tetra Tech phân bổ không đều nhưng nhìn chung tích cực trên các đơn vị kinh doanh:

Nhóm Dịch vụ Chính phủ dẫn đầu với doanh số ròng là $396 triệu USD, tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái. Khách hàng liên bang Hoa Kỳ ( chiếm 21% doanh thu quý) đã thúc đẩy đà tăng này, ghi nhận mức tăng 22% nhờ các dự án từ Bộ Quốc phòng và Quân đoàn Kỹ sư Hoa Kỳ.

Nhóm Dịch vụ Thương mại và Quốc tế tạo ra $676 triệu USD doanh thu, tăng 7% hàng năm. Trong phân khúc này, doanh số bán hàng của các cơ quan bang và địa phương Hoa Kỳ tăng 19% so với cùng kỳ, chiếm 14% doanh thu quý, nhờ vào hạ tầng nước đô thị và tự động hóa nước số hóa. Các hoạt động quốc tế (45% doanh thu) mở rộng 9% so với cùng kỳ, với các chương trình nước của Vương quốc Anh và các sáng kiến năng lượng sạch của Canada tạo ra đà tăng trưởng. Tuy nhiên, doanh số bán hàng thương mại của Hoa Kỳ giảm 2%, bị hạn chế bởi khối lượng dự án năng lượng tái tạo thấp hơn.

Mở rộng biên lợi nhuận phản ánh hiệu quả vận hành

Biên lợi nhuận hoạt động đã cải thiện đáng kể. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 12,4% so với cùng kỳ lên 171,4 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận điều chỉnh mở rộng 180 điểm cơ bản lên 12,9%. Sự mở rộng này diễn ra mặc dù chi phí các khoản doanh thu khác giảm nhẹ, giảm 1,1% so với quý IV năm tài chính 2024.

Chi phí nhà thầu phụ giảm 27,5% so với cùng kỳ xuống còn 166,8 triệu USD, một mức giảm đáng kể cho thấy sự cải thiện trong cơ cấu dự án hoặc đàm phán nhà cung cấp thuận lợi hơn. Chi phí bán hàng, chung và quản lý (đã điều chỉnh) giảm 10,8% xuống còn 102,7 triệu USD, thể hiện tính kỷ luật chi phí trong các khoản chi phí chung.

Sức mạnh bảng cân đối và phân bổ vốn

Kết thúc năm tài chính 2025, Tetra Tech nắm giữ 167,5 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, giảm so với 232,7 triệu USD một năm trước đó. Nợ dài hạn đứng ở mức 763,4 triệu USD so với 812,6 triệu USD cùng kỳ năm ngoái, cho thấy giảm nợ ròng mặc dù vẫn duy trì hoạt động phân bổ vốn tích cực.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng tốc lên 457,7 triệu USD trong năm tài chính 2025 từ mức 358,7 triệu USD trước đó. Công ty đã đầu tư 18,6 triệu USD vào chi tiêu vốn đồng thời thưởng cho cổ đông: $65 triệu USD cổ tức ( tăng từ 58,8 triệu USD) và $250 triệu USD mua lại cổ phiếu. Hoạt động vay nợ phản ánh tối ưu hóa chiến lược, với $715 triệu USD vay nợ bù đắp cho $771 triệu USD trả nợ.

Thu hẹp backlog và hướng dẫn tương lai

Một mối lo ngại xuất hiện: backlog giảm 23% so với cùng kỳ xuống còn 4,14 tỷ USD. Mặc dù mức giảm này đáng kể, nhưng có thể phản ánh khả năng thực thi dự án mạnh mẽ hơn là suy giảm nhu cầu.

Nhìn về phía trước năm tài chính 2026, ban quản lý hướng dẫn doanh thu ròng từ 4,05-4,25 tỷ USD, giảm đáng kể so với 4,62 tỷ USD của năm tài chính 2025. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu dự kiến từ 1,40-1,55 USD, thấp hơn mức 1,56 USD của năm tài chính 2025. Trong quý 1 năm tài chính 2026, công ty dự kiến doanh thu $950 triệu USD-1,0 tỷ USD với lợi nhuận 30-33 xu trên mỗi cổ phiếu.

Góc nhìn đầu tư

Tetra Tech hiện giữ xếp hạng Zacks Rank #3 (Hold), phản ánh thái độ thận trọng của thị trường mặc dù kết quả quý IV ấn tượng. Kết quả vượt kỳ vọng trong quý 4 cho thấy khả năng của công ty trong việc thực hiện trong môi trường thách thức, mặc dù hướng dẫn tương lai cho thấy ban quản lý đang thận trọng về điều kiện nhu cầu ngắn hạn.