Tại sao cổ phiếu Advance Auto có thể duy trì giá trị danh mục bất chấp những khó khăn

Advance Auto Parts, Inc. [AAP] hoạt động trong lĩnh vực phụ kiện ô tô sau thị trường tại Mỹ, cung cấp các bộ phận thay thế, phụ kiện, pin và sản phẩm bảo trì cho xe khách và xe tải thương mại. Công ty dự báo sẽ có những cải thiện vận hành đáng kể thông qua tái cấu trúc chuỗi cung ứng và tinh chỉnh mô hình kinh doanh, tuy nhiên vẫn đối mặt với những thách thức ngắn hạn xuất phát từ hạn chế về bảng cân đối kế toán và sự suy yếu của chi tiêu tiêu dùng không thiết yếu. Dưới đây là những điều nhà đầu tư nên theo dõi.

Chuyển đổi chiến lược thúc đẩy tăng trưởng dài hạn

Trong một cột mốc vận hành quan trọng đạt được trong Quý 1 năm 2025, Advance Auto hoàn tất sáng kiến tái cấu trúc mạng lưới cửa hàng. Việc tổ chức lại này đã định vị khoảng 75% diện tích bán lẻ của công ty tại các thị trường nơi doanh nghiệp đứng đầu hoặc thứ hai về mật độ cửa hàng. Vị trí chiến lược này tạo nền tảng cho việc mở rộng mạnh mẽ hướng tới thị trường tổng cộng hơn $150 tỷ USD có thể tiếp cận.

Công ty dự định mở hơn 100 địa điểm mới trong vòng 24 tháng tới, với tốc độ tăng trưởng bổ sung sau đó. Việc mở rộng này phù hợp với chiến lược hợp nhất chuỗi cung ứng toàn diện nhằm tạo ra hiệu quả vận hành. Sáng kiến bao gồm triển khai hệ thống kho hàng thống nhất tại các trung tâm phân phối chính và chuyển đổi các trung tâm cũ chưa khai thác hết công suất thành các trung tâm khu vực.

Việc thực hiện vẫn đúng tiến độ: 12 trung tâm phân phối sẽ đóng cửa trong năm 2025, còn 16 trung tâm hoạt động đến cuối năm. Đến cuối năm 2026, mạng lưới sẽ mở rộng để bao gồm 12 trung tâm phân phối quy mô lớn. Việc chuyển đổi các trung tâm thị trường đang diễn ra theo kế hoạch, với 14 trung tâm mở cửa trong năm 2025 và 60 trung tâm bổ sung dự kiến hoàn thành vào giữa năm 2027.

Đường đi lợi nhuận thể hiện sự tự tin

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh quý 3 năm 2025 đạt $90 triệu đô la từ hoạt động liên tục, tăng 370 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, nhờ giảm chi phí bán hàng, quản lý và hành chính. Ban quản lý dự kiến biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cả năm 2025 sẽ nằm trong khoảng 2.4% đến 2.6%, một sự chuyển biến tích cực so với khoản lỗ hoạt động ghi nhận trong năm 2024.

Đến năm 2027, công ty dự báo biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh sẽ gần 7%, phản ánh tác động của các cải tiến vận hành. Ra mắt vào Quý 4 năm 2025, mô hình hoạt động mới tối ưu hóa phân bổ nhân lực cho tài xế và cửa hàng, điều chỉnh phân phối xe phù hợp với xu hướng nhu cầu, và nâng cao phối hợp giữa các hoạt động thực địa và bán lẻ. Khung này nhằm củng cố mối quan hệ khách hàng, tăng tốc độ giao dịch và cải thiện vị thế cạnh tranh. Kết hợp hơn 100 cửa hàng mở mới và cam kết giao hàng trong vòng 30-40 phút, mô hình này dự kiến sẽ thúc đẩy việc thâm nhập các tài khoản chuyên nghiệp.

Tận dụng tài chính tạo ra hạn chế ngắn hạn

Bảng cân đối kế toán thể hiện rủi ro đáng kể. Nợ dài hạn tăng vọt lên $3.4 tỷ tính đến ngày 4 tháng 10 năm 2025, so với $1.8 tỷ vào cuối năm 2024. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu đạt 0.61, vượt xa mức trung bình ngành là 0.18, hạn chế khả năng tài chính linh hoạt trước các áp lực không lường trước.

Chi tiêu vốn đang tăng tốc. Dự kiến chi tiêu năm 2025 khoảng $250 triệu đô la, tăng từ $180.8 triệu trong năm 2024. Các khoản đầu tư này nhằm mở rộng cửa hàng mới, nâng cao chuỗi cung ứng, hạ tầng thương mại và bảo trì các cơ sở quan trọng như mái nhà và hệ thống HVAC. Chi tiêu vốn tăng cao có thể làm giảm dòng tiền trong ngắn hạn.

Áp lực từ chi tiêu tiêu dùng không thiết yếu đặc biệt ảnh hưởng đến phân khúc DIY. Các hạn chế tài chính của các hộ gia đình dẫn đến trì hoãn bảo trì và giảm mua phụ kiện. Trong khi bảo trì ô tô thiết yếu vẫn duy trì sức mạnh, doanh số DIY đã có dấu hiệu chậm lại. Cạnh tranh cũng vẫn gay gắt, với các đối thủ quốc gia như AutoZone và O’Reilly Automotive duy trì vị thế mạnh trên thị trường, trong khi các nhà bán lẻ trực tuyến và sự phức tạp ngày càng tăng của sản phẩm tạo thêm áp lực.

Kết luận

Advance Auto Parts duy trì xếp hạng “Giữ” phản ánh các động thái hỗn hợp. Các sáng kiến tái cấu trúc vận hành và mở rộng biên lợi nhuận cung cấp hỗ trợ trong nhiều năm, giúp công ty chiếm lĩnh thị phần trong một TAM đáng kể. Tuy nhiên, gánh nặng nợ cao, yêu cầu vốn tăng và các khó khăn trong chi tiêu tiêu dùng ngắn hạn khiến vị thế thận trọng trở nên cần thiết. Giai đoạn chuyển đổi từ 2025 đến 2027 sẽ là thời điểm then chốt để xác nhận liệu các cải tiến vận hành có thể bù đắp cho các hạn chế tài chính và áp lực cạnh tranh hay không.