Barrick Giải Quyết Tranh Chấp tại Mali, Đảm Bảo Hoạt Động Mỏ Vàng khi Áp Lực của Nhà Hoạt Động Gia Tăng

Barrick Mining (TSX:ABX,NYSE:B) đã vượt qua một giai đoạn hòa giải quan trọng, trả lại quyền kiểm soát hoạt động đối với các mỏ vàng lớn tại châu Phi, đến một thời điểm then chốt khi các bên liên quan bên ngoài gia tăng yêu cầu về chuyển đổi doanh nghiệp.

Công ty đã đạt được thỏa thuận chính thức với chính phủ Mali vào thứ Hai, ngày 24 tháng 11, giải quyết một cuộc xung đột kéo dài đe dọa một trong những tài sản sản xuất hiệu quả nhất của họ. Theo các điều khoản của thỏa thuận, Barrick sẽ chấm dứt các thủ tục trọng tài của Ngân hàng Thế giới để đổi lấy cam kết của chính phủ về việc khôi phục quyền kiểm soát toàn diện đối với phức hợp Loulo-Gounkoto. Theo nguồn tin quen thuộc với thỏa thuận, thỏa thuận này có thành phần tài chính trị giá 244 tỷ CFA franc, tương đương khoảng US$430 triệu.

Cấu trúc Thanh toán và Khôi phục Hoạt động

Thỏa thuận bao gồm một lịch trình thanh toán theo từng giai đoạn nhằm giải quyết các khía cạnh tài chính và vận hành của tranh chấp. Barrick có nghĩa vụ chuyển 144 tỷ CFA franc trong vòng sáu ngày kể từ ngày ký kết thỏa thuận, với 50 tỷ CFA franc bổ sung sẽ được bù đắp thông qua tín dụng VAT. Thêm vào đó, 50 tỷ CFA franc đã được chuyển trước đó. Đổi lại, chính phủ Mali đã cam kết rút tất cả các hành động pháp lý chống lại nhà khai thác mỏ, khôi phục quyền kiểm soát của khu vực mỏ vàng cho khu vực tư nhân, và tạo điều kiện cho việc thả tự do bốn nhân viên của công ty đang bị giam giữ.

Một thành phần quan trọng của giải pháp là quyết định của chính phủ kéo dài giấy phép khai thác của Barrick cho hoạt động Loulo—ban đầu dự kiến hết hạn vào tháng 2—thêm mười năm nữa. Công ty cũng đồng ý áp dụng bộ luật khai thác mỏ năm 2023 của Mali, khung pháp lý đã ban đầu kích hoạt cuộc đối đầu.

Bối cảnh: Từ Khủng hoảng đến Giải pháp

Cuộc đối đầu đã trở nên căng thẳng rõ rệt vào tháng 1 khi chính quyền quân sự Mali đình chỉ các chuyến hàng vàng, bắt giữ lãnh đạo của Barrick, và tịch thu các kho vàng từ các địa điểm vận hành. Một cơ quan tư pháp trong nước sau đó đã cử một quản trị viên do nhà nước bổ nhiệm để giám sát phức hợp mỏ vàng, chính thức làm giảm vai trò của Barrick khỏi liên doanh lâu dài của họ. Sản xuất cuối cùng đã được nối lại vào cuối tháng 10 sau một thỏa thuận riêng về thanh toán cho nhà thầu, mặc dù việc phục hồi hoạt động hoàn toàn vẫn còn hạn chế.

Tổ chức lại nội bộ dưới sự lãnh đạo mới

Thỏa thuận này diễn ra trong bối cảnh giám đốc điều hành tạm thời Mark Hill thực hiện tái cơ cấu toàn diện tổ chức, sau khi CEO lâu năm Mark Bristow rời khỏi vào tháng 9. Các báo cáo cho biết mối quan hệ làm việc giữa Bristow và chủ tịch John Thornton đã trở nên không thể duy trì sau các thiếu sót trong thực thi và bất đồng chiến lược kéo dài.

Sáng kiến tái cơ cấu của Hill bao gồm hợp nhất hoạt động Pueblo Viejo vào các hoạt động Bắc Mỹ và sáp nhập các bộ phận Mỹ Latin và Châu Á-Thái Bình Dương. Việc tái cấu trúc nhấn mạnh tối ưu hóa các tài sản khai thác tại Nevada—một trong những tài sản có giá trị nhất của công ty nhưng cũng là nơi ghi nhận các vấn đề về an toàn trong năm nay.

Chất xúc tác từ nhà đầu tư hoạt động và tác động thị trường

Thỏa thuận Mali xuất hiện trong bối cảnh áp lực ngày càng tăng đối với doanh nghiệp, khi nhà đầu tư hoạt động Elliott Investment Management đã thiết lập vị thế đáng kể trị giá không dưới US$700 triệu trong Barrick. Sự có mặt của Elliott thường thúc đẩy các cuộc rà soát hoạt động và các sáng kiến tối ưu hóa danh mục đầu tư trong các khoản đầu tư khai thác mỏ.

Các nhà phân tích nhận định rằng mức chiết khấu định giá của Barrick so với các đối thủ trong ngành phản ánh sự giảm sản lượng, tăng chi phí, và các phức tạp vận hành này. Sự kết hợp giữa sự tham gia của nhà hoạt động và tái cơ cấu chiến lược đã tạo ra các suy đoán trên thị trường về khả năng tách rời hoặc mua lại danh mục đầu tư, đặc biệt là các kịch bản phân biệt hoạt động Bắc Mỹ với các tài sản tại châu Phi, Mỹ Latin và Châu Á-Thái Bình Dương.

Giải pháp Mali đại diện cho một điểm ngoặt quan trọng trong việc giải quyết các hạn chế vận hành ngay lập tức, mặc dù các thách thức lớn hơn của công ty về tính nhất quán trong thực thi và tối ưu hóa tài sản vẫn là trung tâm để các bên liên quan đánh giá.