Đánh giá AppLovin so với Arm: Cổ phiếu AI nào mang lại triển vọng đầu tư tốt hơn?

Trong bối cảnh lĩnh vực trí tuệ nhân tạo phát triển nhanh chóng, AppLovin Corporation APP và Arm Holdings plc ARM đã nổi lên như hai đối thủ rõ ràng nhưng đầy sức mạnh định hình lại cách các doanh nghiệp khai thác công nghệ AI. Trong khi phạm vi hoạt động của họ hiếm khi trùng lặp, cả hai đều đã định vị mình như những khoản đầu tư hấp dẫn cho những ai muốn tiếp xúc với cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo. AppLovin tận dụng học máy tiên tiến để nâng cao mục tiêu quảng cáo, tối đa hóa doanh thu nền tảng và chiến lược tương tác khách hàng. Trong khi đó, Arm cung cấp kiến trúc phần cứng nền tảng cho thế hệ tiếp theo của các bộ xử lý có khả năng AI được triển khai trên hạ tầng đám mây, thiết bị biên, nền tảng di động và trung tâm dữ liệu doanh nghiệp.

Đà phát triển của AppLovin: Tự động hóa quảng cáo thúc đẩy tăng trưởng

AppLovin đã tích hợp AI một cách có hệ thống trên toàn bộ hệ thống vận hành của mình. Lộ trình của công ty nhấn mạnh việc đơn giản hóa quá trình onboarding nhà quảng cáo, triển khai các giải pháp dịch vụ khách hàng dựa trên AI, khám phá các ứng dụng AI sinh tạo cho việc tạo tài sản sáng tạo, và củng cố hệ sinh thái Axon Ads của mình. Những sáng kiến này nhằm mục tiêu kép: giảm ma sát trong việc thu hút khách hàng mới đồng thời mở rộng sức hấp dẫn vượt ra ngoài nhóm nhà quảng cáo game truyền thống để hướng tới các phân khúc dọc rộng hơn.

Sự chuyển đổi này phản ánh sự chuyển hướng chiến lược của AppLovin từ một nền tảng kiếm tiền tập trung vào game sang một doanh nghiệp công nghệ quảng cáo toàn diện, được nâng cao bởi AI. Bằng cách kết hợp nhận dạng mẫu qua học máy với các bộ dữ liệu hành vi chi tiết, nền tảng đã cải thiện đáng kể khả năng dự đoán các mô hình tương tác của người dùng, tinh chỉnh các thuật toán mục tiêu và cuối cùng tối đa hóa lợi nhuận cho nhà quảng cáo. Nền tảng công nghệ này không chỉ nâng cao các chỉ số tài chính ngay lập tức mà còn cung cấp đặc tính phòng thủ trong các giai đoạn suy thoái chung của chi tiêu quảng cáo.

Kết quả hàng quý gần đây nhất của AppLovin nhấn mạnh tiến trình vận hành này. Doanh thu đạt 1,41 tỷ USD, vượt dự báo của các nhà phân tích và tăng 68% so với cùng kỳ năm ngoái. EBITDA điều chỉnh tăng 79% lên 1,16 tỷ USD, tỷ lệ biên lợi nhuận ấn tượng đạt 82%. Dòng tiền tự do tăng 92% hàng năm lên 1,05 tỷ USD, cho thấy doanh thu gia tăng gần như hoàn toàn chuyển đổi thành lợi nhuận ròng — một đặc điểm nổi bật của đòn bẩy nền tảng và sự trưởng thành trong vận hành.

Nền tảng MAX của công ty tiếp tục chiếm lĩnh thị trường thông qua các thuật toán phân phối quảng cáo cải tiến và các chỉ số hiệu suất chiến dịch cao hơn, đặc biệt trong các phân khúc game di động. Những động thái này xác nhận vị thế thống trị bền vững của AppLovin trong hệ sinh thái quảng cáo dựa trên ứng dụng.

Lợi thế kiến trúc của Arm: Xây dựng nền tảng phần cứng AI

Arm Holdings đã thúc đẩy mở rộng thông qua các hợp tác chiến lược và đổi mới thiết kế chip thế hệ tiếp theo. Một hợp tác mang tính bước ngoặt với Meta nhằm tối ưu hóa hiệu quả tính toán AI trên các thiết bị đeo, điện thoại thông minh, máy chủ doanh nghiệp và các thiết bị biên đặc thù bằng cách kết hợp kiến trúc tiết kiệm năng lượng của Arm với khả năng hạ tầng AI của Meta.

Vai trò của công ty như một đối tác hạ tầng vẫn không thể tranh cãi. Các nhà vận hành quy mô hyperscale hàng đầu — bao gồm Google, Amazon Web Services, Microsoft và NVIDIA — đã tích hợp các thiết kế dựa trên Arm vào dòng chip riêng của họ. Bộ xử lý Axion của Google là một ví dụ điển hình, mang lại cải thiện hiệu suất trên mỗi đô la lên tới 65% trong khi tiêu thụ ít năng lượng hơn 60%, nhấn mạnh tầm quan trọng của Arm trong kinh tế tính toán hiện đại.

Nền tảng Compute Subsystem của Arm đại diện cho một bước chuyển căn bản trong phương pháp phát triển bán dẫn, rút ngắn chu kỳ thiết kế và giảm thiểu rủi ro kỹ thuật cho các đối tác sản xuất. Nền tảng di động Lumex CSS, được định vị là kiến trúc AI trên thiết bị tinh vi nhất của Arm đến nay, đã và đang cung cấp năng lượng cho các điện thoại cao cấp của OPPO và vivo, cho phép xử lý ngôn ngữ theo thời gian thực, nhiếp ảnh tính toán nâng cao và khả năng suy luận AI địa phương.

Arm đã đạt hiệu suất tài chính kỷ lục trong quý gần nhất, doanh thu đạt 1,14 tỷ USD — tăng 34% so với cùng kỳ và là giai đoạn ba quý liên tiếp đạt doanh thu tỷ đô. Lợi nhuận hoạt động tăng 43%, đạt biên lợi nhuận hoạt động 41,1%, trong khi lợi nhuận không GAAP 39 cent vượt kỳ vọng của các nhà phân tích. Những kết quả này phản ánh tầm quan trọng ngày càng mở rộng của Arm trong các lĩnh vực điện tử tiêu dùng, hạ tầng viễn thông, IoT công nghiệp và ứng dụng xe tự hành.

Triển vọng tài chính so sánh: Tăng trưởng so với lợi nhuận

Theo dự báo đồng thuận hiện tại, AppLovin dự kiến tăng trưởng doanh thu 18% cùng với mức tăng lợi nhuận 106% trong kỳ tài chính này. Đòn bẩy lợi nhuận này phản ánh các cải thiện về hiệu quả vận hành và mở rộng lợi nhuận từ nền tảng quảng cáo AI.

Ngược lại, Arm dự kiến tăng trưởng doanh thu 21,5% nhưng mức tăng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu chỉ ở mức 5,5% — cho thấy công ty đang tái đầu tư lợi nhuận vào nghiên cứu, mở rộng cấp phép và phát triển kiến trúc chip dài hạn. Mặc dù cả hai đều hưởng lợi từ các xu hướng ngành công nghiệp dài hạn, AppLovin hiện cho thấy khả năng tăng tốc lợi nhuận ngắn hạn rõ ràng hơn.

Đánh giá định giá: APP mang lại điểm vào hấp dẫn hơn

Định giá dự phóng của Arm là 65,71 lần lợi nhuận, thấp hơn mức trung bình lịch sử 123,45 lần nhưng vẫn giữ mức chênh lệch đáng kể. Định giá này dự báo nhu cầu dài hạn bền vững từ sự lan rộng của AI và mở rộng IoT.

AppLovin giao dịch với hệ số dự phóng 38,55 lần, chỉ thấp hơn một chút so với trung bình 41,48 lần của nó. Với triển vọng lợi nhuận vượt trội và đòn bẩy vận hành ngày càng cải thiện, định giá của nó có vẻ hấp dẫn hơn so với kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận ngắn hạn. Đối với các nhà đầu tư ưu tiên khả năng tăng giá ngắn hạn rõ ràng dựa trên sự mở rộng lợi nhuận đã chứng minh, AppLovin mang lại hồ sơ rủi ro - phần thưởng cân đối hơn. Trong khi Arm có vị thế chiến lược bền vững và sức mạnh hệ sinh thái, mức định giá cao của nó ít nhiều hạn chế khả năng mở rộng multiple cho đến khi lợi nhuận tăng tốc rõ ràng hơn.

Đánh giá cuối cùng: Đối thủ mạnh hơn trong ngắn hạn

Cả AppLovin và Arm Holdings đều là các khoản đầu tư công nghệ có nền tảng vững chắc phù hợp với xu hướng ứng dụng AI biến đổi. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường hiện tại, AppLovin nổi bật hơn khi xem xét mức độ hấp dẫn tương đối. Hồ sơ lợi nhuận tăng tốc và hiệu quả vận hành mở rộng của nó cho thấy tiềm năng lớn hơn cho việc điều chỉnh multiple định giá đi kèm với tăng trưởng lợi nhuận thực sự. Arm duy trì vị thế chiến lược xuất sắc và sức mạnh hệ sinh thái, nhưng định giá cao của nó ít nhiều hạn chế khả năng điều chỉnh multiple cho đến khi công ty thể hiện sự tăng trưởng lợi nhuận tích cực hơn.

Do đó, AppLovin nổi lên như cơ hội hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với đổi mới công nghệ dựa trên AI với tiềm năng lợi nhuận ngắn hạn mạnh mẽ hơn.