Tầm Quan Trọng Ngày Càng Gia Tăng của Chiến Lược Kết Nối Quang của Marvell trong Cơ Sở Hạ Tầng AI Ngày Nay

Tại sao Đồng không còn đủ cho các công việc AI

Sự bùng nổ của các công việc AI và học máy đã thay đổi căn bản kiến trúc trung tâm dữ liệu. Cáp đồng truyền thống, lâu nay là xương sống của hạ tầng mạng, đang gặp giới hạn. Các hệ thống AI hiện tại yêu cầu băng thông gấp nhiều lần so với các thế hệ trước, và các đường dẫn điện qua chuyển mạch thông thường đơn giản không thể cung cấp hiệu quả năng lượng hoặc hiệu suất cần thiết. Đây là nơi các giải pháp quang học trở nên không chỉ phù hợp mà còn thiết yếu.

Quang học tích hợp của Marvell: Đổi mới kỹ thuật đáp ứng nhu cầu thị trường

Marvell Technology (MRVL) đã định vị bản thân ở hàng đầu của sự chuyển đổi này bằng cách tích hợp các thành phần quang học trực tiếp với các ASIC chuyển mạch—một phương pháp thiết kế gọi là quang học tích hợp. Thay vì dựa vào các mô-đun quang học bên ngoài, sự tích hợp này rút ngắn các đường dẫn điện, giảm đáng kể tiêu thụ năng lượng, và loại bỏ nhu cầu sử dụng các DSP và bộ retimer tiêu tốn nhiều năng lượng.

Các thông số kỹ thuật ấn tượng. Bộ chipset mới nhất của Marvell kết hợp một bộ khuếch đại truyền tải 200G trên mỗi làn với các driver laser tích hợp, cho phép các mô-đun quang học cắm trực tiếp 800G và 1.6T. Đây không chỉ là những cải tiến nhỏ—chúng cung cấp độ trễ thấp rõ rệt và phạm vi mở rộng so với các giải pháp đồng truyền thống, trong khi tiêu thụ ít năng lượng hơn đáng kể trong quá trình.

Đối với các doanh nghiệp quản lý khối lượng lớn công việc suy luận và huấn luyện AI, tính phù hợp của công nghệ này ngay lập tức rõ ràng. Các Light Engines quang học của công ty đẩy tốc độ lên tới 6.4T qua các mô-đun đa thành phần tích hợp, phù hợp cho cả triển khai cắm và tích hợp trong hạ tầng quy mô lớn.

Thị trường và Hiệu suất tài chính

Danh mục quang học của Marvell rõ ràng đang gây tiếng vang với khách hàng. Trong quý thứ hai của năm tài chính 2026, công ty ghi nhận doanh thu tăng trưởng 57.6% so với cùng kỳ năm trước, với các sản phẩm điện-quang đóng góp đáng kể vào sự mở rộng này. Hướng dẫn của ban quản lý cho thấy hoạt động quang học sẽ tiếp tục tăng tốc, với kỳ vọng tăng trưởng theo quý hai chữ số trong Quý 3 FY2026.

Các nhà phân tích dự báo doanh thu cả năm tài chính 2026 đạt 8.11 tỷ USD, phản ánh mức tăng trưởng 41% so với cùng kỳ. Nhìn về phía trước, lợi nhuận dự kiến sẽ mở rộng 80% trong FY2026 và 18% trong FY2027, cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ trong cả các sản phẩm quang học và mạng lưới rộng hơn.

Cạnh tranh ngày càng gay gắt khi quang học trở thành chiến lược

Marvell không đơn độc trong việc nhận thức về tính phù hợp của các kết nối quang học đối với hạ tầng AI. Broadcom (AVGO) vẫn là đối thủ cạnh tranh hàng đầu, với chuyên môn sâu về DSP PAM4 và các transceiver quang học cho mạng lưới quy mô lớn. Coherent Corp. (COHR) cũng cạnh tranh trong các transceiver, thành phần quang học đồng bộ, và các giải pháp động cơ quang học được sử dụng trong trung tâm dữ liệu. Cả hai đối thủ đều hưởng lợi từ nhu cầu tăng cao đối với các transceiver 800G và cáp quang hoạt động do mở rộng AI và ML thúc đẩy.

Thị trường kết nối quang học đã trở thành một chiến trường quan trọng cho các nhà cung cấp bán dẫn, với các rào cản gia nhập cao đảm bảo rằng chỉ những người chơi công nghệ tiên tiến nhất mới có thể cạnh tranh quy mô lớn.

Hiệu suất cổ phiếu và bối cảnh định giá

Mặc dù dẫn đầu về công nghệ và tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, cổ phiếu Marvell đã giảm 24.5% trong năm tính đến nay, thấp hơn so với mức tăng 35.8% của ngành Điện tử-Bán dẫn. Xét về định giá, cổ phiếu đang giao dịch với tỷ lệ giá trên doanh số dự phóng là 7.91X, cao hơn một chút so với trung vị ngành là 7.41X.

Xếp hạng Zacks hiện đứng ở mức #3 (Giữ), phản ánh một quan điểm cân bằng, thừa nhận cả tính phù hợp của công nghệ của công ty đối với hạ tầng tương lai và các yếu tố định giá ngắn hạn.

Kết luận

Tính phù hợp của danh mục kết nối quang học của Marvell với kỷ nguyên AI là không thể phủ nhận. Khi trung tâm dữ liệu chuyển từ đồng sang kết nối dựa trên sợi quang, các công ty có giải pháp quang tích hợp sẽ định hình nền kinh tế hạ tầng AI thế hệ tiếp theo. Liệu định giá hiện tại có phản ánh đầy đủ cơ hội này hay không vẫn là vấn đề để các nhà đầu tư cá nhân tự đánh giá.