Tại sao DAL vượt trội hơn AAL: Cuộc đối đầu cổ phiếu hàng không bạn cần xem

Khi nói đến việc lựa chọn giữa hai hãng vận chuyển hàng không lớn trong lĩnh vực hàng không vận tải, Delta Air Lines (DAL) và American Airlines (AAL) là những tên tuổi quan trọng. Nhưng đào sâu vào các số liệu tài chính của họ, bức tranh trở nên rõ ràng hơn về việc ai có thể phục vụ danh mục của bạn tốt hơn.

Tình hình tài chính: Câu hỏi về đòn bẩy tài chính

Ở đây mọi thứ trở nên rõ ràng hơn. AAL đang mang trong mình khoản nợ khổng lồ—10,6 tỷ đô la vào cuối Quý 3 năm 2025—đẩy tỷ lệ nợ trên vốn hóa vượt quá 100%. Đó là một dấu hiệu cảnh báo so với bảng cân đối kế toán lành mạnh hơn của DAL. Đối với các nhà đầu tư lo lắng về rủi ro giảm giá, điều này đặc biệt quan trọng. Đòn bẩy cao hạn chế khả năng linh hoạt và làm tăng khả năng tổn thương trong các thời kỳ suy thoái kinh tế, điều mà ngay cả môi trường nhu cầu đi lại bằng máy bay đang cải thiện cũng không thể hoàn toàn bù đắp.

Đà tăng lợi nhuận: Ai thực sự vượt kỳ vọng?

Cả hai hãng đều đã thể hiện khả năng thực thi tốt trong thời gian gần đây. DAL đã vượt xa ước tính của Zacks trong bốn quý liên tiếp với trung bình vượt dự kiến trên 8%. AAL cũng đã đạt thành tích vượt dự kiến trong bốn quý gần nhất, nhưng với mức trung bình vượt trên 26% còn ấn tượng hơn. Tuy nhiên, các khoản lợi nhuận vượt dự kiến không kể hết câu chuyện khi tăng trưởng lợi nhuận cuối cùng bị bóp nghẹt bởi chi phí.

Triển vọng lợi nhuận: Hướng dẫn cho câu chuyện thực sự

DAL dự báo lợi nhuận cả năm 2025 đạt $6 mỗi cổ phiếu—ở phần trên của phạm vi đã cung cấp trước đó ($5.25-$6.25). Sự tự tin đó rất quan trọng. Trong khi đó, AAL dự báo lợi nhuận điều chỉnh cả năm 2025 từ 65 cent đến 95 cent mỗi cổ phiếu, với hướng dẫn Q4 là 45 cent mỗi cổ phiếu. Khoảng cách phản ánh hồ sơ hoạt động mạnh mẽ hơn và sức mạnh định giá của DAL.

Chi phí lao động: Gió ngược cấu trúc

Điều này rất quan trọng. Thỏa thuận với phi công của AAL năm ngoái đã khiến họ phải gánh chịu chi phí lao động tăng cao. Tiền lương, tiền công và các khoản phúc lợi tăng 9,9% trong năm 2024, và AAL dự kiến chi phí điều chỉnh trên mỗi dặm ghế sẵn có (CASM) trong Q4 2025 sẽ tăng từ 2,5-4,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Công đoàn toàn ngành khiến việc kiểm soát tiền lương gần như không thể. DAL cũng đối mặt với áp lực tương tự, nhưng các dòng doanh thu đa dạng và hiệu quả hoạt động của họ cung cấp khả năng chống chịu tốt hơn.

Lợi nhuận dành cho cổ đông: Tiền mặt trở lại túi bạn

Điều phân biệt mà không nên bỏ qua. DAL đã công bố tăng 25% cổ tức hàng quý trong năm nay—lần tăng thứ hai kể từ khi họ bắt đầu trả cổ tức trở lại sau COVID. Còn AAL? Không có cổ tức nào cả. Đối với các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập, đặc biệt trong thời kỳ biến động, các khoản trả tiền mặt đều đặn của DAL giúp giảm độ biến động của danh mục và cung cấp dòng thu nhập ổn định. Đó không phải là sự tăng giá đột biến, nhưng đó là xây dựng sự giàu có thực sự.

Chi phí nhiên liệu: Gió thuận chung

Cả hai hãng đều hưởng lợi từ việc giá dầu giảm vì nhiên liệu là một trong những chi phí lớn của các hãng hàng không. Nhưng lợi thế này, dù có thật, chỉ mang tính tạm thời và nằm ngoài khả năng kiểm soát của ban quản lý. Các yếu tố cấu trúc—đòn bẩy, chi phí lao động và chính sách thân thiện với cổ đông—tạo ra rào cản cạnh tranh bền vững.

Đà tăng giá cổ phiếu: Sự vượt trội của DAL thể hiện rõ

Trong sáu tháng qua, cổ phiếu DAL đã ghi nhận mức tăng hai chữ số, vượt xa cả ngành và AAL. Điều này phản ánh sự công nhận của thị trường về sức mạnh hoạt động và kỷ luật tài chính của họ.

Kết luận

Mùa lễ hội thường mang lại lưu lượng hành khách cao điểm—một tín hiệu tích cực cho cả hai hãng sau khi chính phủ đóng cửa gây gián đoạn hoạt động. Việc cắt giảm công suất đang thúc đẩy lợi nhuận từ giá cả cho AAL. Tuy nhiên, khi so sánh toàn diện—bảng cân đối vững chắc của DAL, chính sách cổ tức thân thiện với cổ đông, dự báo lợi nhuận mạnh mẽ hơn và hiệu suất cổ phiếu vượt trội—lựa chọn trở nên rõ ràng. Trong khi cả hai cổ phiếu hiện tại đều có Zacks Rank #3 (Hold), DAL mang lại hồ sơ rủi ro-đánh đổi hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với sự phục hồi của ngành hàng không mà không quá lo lắng về đòn bẩy hoặc thiếu cổ tức.