Tại sao Hạt Cà Phê Việt Nam Đang Thu Hút Sự Chú Ý Đặc Biệt Giữa Bối Cảnh Cạn Kiệt Nguồn Cung Toàn Cầu

Hợp đồng tương lai cà phê Robusta tăng vọt lên mức cao nhất trong hai tuần hôm nay, tăng 107 điểm (+2.37%), trong khi hợp đồng arabica tháng 3 tăng nhẹ 2.15% khi các nhà tham gia thị trường phản ứng với việc thu hẹp nguồn cung toàn cầu. Đà tăng giá phản ánh sự hội tụ của nhiều yếu tố định hình lại bức tranh hợp đồng tương lai cà phê, với hạt cà phê Việt Nam nổi lên như một biến số quan trọng trong phương trình.

Khủng hoảng thời tiết tại Việt Nam làm gia tăng lo ngại về nguồn cung

Mưa lớn tại tỉnh Đắk Lắk, trung tâm sản xuất cà phê của Việt Nam, đã làm gián đoạn hoạt động thu hoạch và làm dấy lên lo ngại thiệt hại mùa vụ. Xuất khẩu hạt cà phê Việt Nam đã tăng tốc 13.4% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1.31 triệu tấn trong tháng 10, nhưng dự báo có thêm mưa sẽ làm phức tạp dòng cung trong ngắn hạn. Mâu thuẫn ở chỗ: trong khi thời tiết gây gián đoạn làm thắt chặt tồn kho, triển vọng sản xuất của Việt Nam cho niên vụ 2025/26 vẫn vững chắc ở mức 1.76 triệu tấn, tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái, mức cao nhất trong bốn năm.

Gió ngược thuế quan của Brazil và điều chỉnh sản xuất

Giá cà phê giảm trong ngày thứ Tư phản ánh dự báo mưa của Brazil — thường hỗ trợ cho sự phát triển mùa vụ nhưng lại gây áp lực giảm giá ngắn hạn. Tuy nhiên, câu chuyện cốt lõi xoay quanh thuế quan. Thuế 40% của chính quyền Trump đối với nhập khẩu cà phê Brazil đã khiến lượng mua của Mỹ giảm 52% từ tháng 8 đến tháng 10 so với cùng kỳ năm ngoái, chỉ còn 983,970 bao.

Xung đột thương mại này đã dẫn đến giảm tồn kho trên ICE. Tồn kho arabica chạm mức thấp nhất trong 1.75 năm là 396,513 bao; tồn kho robusta giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tháng là 5,640 lô. Các nhà nhập khẩu Mỹ đang tích cực tránh các hợp đồng cà phê Brazil mới, hiệu quả hạn chế nguồn cung cho các nhà rang xay Mỹ, những người nhập khẩu khoảng một phần ba cà phê chưa rang từ Brazil.

Ước tính của Conab tháng 9 về sản lượng arabica của Brazil năm 2025 — 35.2 triệu bao — giảm 4.9% so với dự báo tháng 5, cho thấy những khó khăn trong sản xuất không phụ thuộc vào thời tiết.

Tăng trưởng sản xuất toàn cầu che giấu sự thắt chặt cấu trúc

USDA dự báo sản lượng cà phê toàn cầu sẽ đạt 178.68 triệu bao trong niên vụ 2025/26 (tăng 2.5% so với cùng kỳ), với sản lượng robusta tăng 7.9% lên 81.658 triệu bao. Việt Nam, nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới, chiếm phần lớn trong dự báo tăng trưởng này. Tuy nhiên, dữ liệu đồng thời cho thấy Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo xuất khẩu cà phê toàn cầu giảm 0.3% so với cùng kỳ trong năm marketing hiện tại, xuống còn 138.658 triệu bao — một tín hiệu cho thấy sản lượng tăng có thể không dễ dàng bù đắp cho nhu cầu và các gián đoạn về logistics.

Chiến lược nén tồn kho

Tồn kho theo dõi của ICE đã giảm mạnh, báo hiệu rằng giá hợp đồng tương lai hiện tại chưa hoàn toàn cân bằng cung cầu. Tồn kho cuối kỳ cho niên vụ 2025/26 dự kiến sẽ tăng nhẹ lên 22.819 triệu bao so với 21.752 triệu bao của năm 2024/25 — mức cải thiện nhỏ không đủ để giải quyết tình trạng thắt chặt trong ngắn hạn, đặc biệt khi các biện pháp thay thế nhập khẩu của Mỹ tránh xa nguồn gốc Brazil do thuế quan, chuyển sang các nhà cung cấp khác, trong đó hạt cà phê Việt Nam vẫn là một lựa chọn chính.

Việc thị trường mua vét short trong arabica trước sự yếu đi của đồng đô la cho thấy niềm tin rằng các yếu tố cung cầu sẽ duy trì mức giá sàn mang tính cấu trúc trong suốt mùa vụ.