Tại sao việc nắm giữ cổ phiếu Advance Auto Parts xứng đáng được xem xét trong thị trường ngày nay

Advance Auto Parts, Inc. (AAP) chiếm vị thế đáng kể trong lĩnh vực phụ kiện ô tô sau thị trường của Mỹ, phân phối các bộ phận thay thế, phụ kiện, pin và vật tư bảo trì đến người tiêu dùng toàn quốc. Sáng kiến tái cấu trúc đầy tham vọng của công ty mang lại lý do thuyết phục để duy trì sự tiếp xúc với cổ phiếu này, mặc dù các nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng tiến trình chiến lược so với các nghĩa vụ tài chính ngày càng tăng.

Các sáng kiến chiến lược thúc đẩy sự phục hồi hoạt động

Nhà bán lẻ phụ kiện ô tô đã đạt đến một điểm ngoặt quan trọng. Đến tháng 3 năm 2025, AAP hoàn thành nỗ lực hợp lý hóa toàn diện các cửa hàng, định vị khoảng 75% các địa điểm của mình tại các thị trường mà công ty chiếm vị trí thống lĩnh hoặc vị trí thứ hai mạnh nhất. Chiến lược tập trung địa lý này mở ra lợi thế cạnh tranh đáng kể trên một cơ hội trị giá hơn 150 tỷ đô la có thể khai thác.

Kế hoạch mở rộng của ban quản lý phản ánh sự tự tin mới tìm thấy. Trong hai năm tới, công ty dự định khai trương hơn 100 địa điểm bán lẻ mới tại các thị trường chiến lược này, với đà tăng trưởng dự kiến sẽ tăng tốc sau đó. Đồng thời, một cuộc chuyển đổi chuỗi cung ứng quy mô lớn đang diễn ra. Sáng kiến mạng lưới phân phối thống nhất yêu cầu triển khai hệ thống quản lý kho hàng trên tất cả các trung tâm phân phối chính và chuyển đổi các cơ sở cũ nhỏ hơn thành các hoạt động tập trung vào thị trường.

Việc tái cấu trúc logistics diễn ra đúng tiến độ: công ty sẽ đóng cửa 12 trung tâm phân phối vào năm 2025, còn 16 trung tâm hoạt động vào cuối năm. Đến cuối năm 2026, kế hoạch thành lập 12 trung tâm phân phối quy mô lớn. Thêm vào đó, AAP nhắm mở 60 trung tâm thị trường vào giữa năm 2027, trong đó 14 trung tâm dự kiến khai trương trong năm nay.

Những cải tiến hoạt động này đã bắt đầu mang lại kết quả đo lường được. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh từ hoạt động liên tục trong quý 3 đạt $90 triệu đô la năm 2025, tăng khoảng 370 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, phần lớn nhờ giảm chi phí bán hàng, quản lý và chung. Dự báo cả năm 2025 dự kiến biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh từ 2,4-2,6%, một sự chuyển biến rõ rệt so với khoản lỗ hoạt động của năm 2024. Công ty còn hướng tới mở rộng biên lợi nhuận đáng kể hơn nữa, mục tiêu khoảng 7% biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cho năm 2027.

Việc triển khai lại khung hoạt động mới của AAP trong quý 4 cho thấy đà tăng trưởng đang tăng tốc. Việc thực hiện toàn bộ mô hình này sẽ diễn ra trong nửa đầu năm 2026. Mô hình này tối ưu hóa lịch trình lái xe và phân bổ lao động tại các cửa hàng, đồng thời tinh chỉnh phân phối phương tiện phù hợp với các mô hình nhu cầu thực tế. Sự phối hợp tốt hơn giữa các đội ngũ thực địa và các địa điểm bán lẻ, kết hợp với xử lý giao dịch nhanh hơn và năng suất lao động vượt trội, sẽ củng cố vị thế cạnh tranh. Khung mới này, cùng với việc mở rộng các cửa hàng và cam kết giao hàng trong vòng 30-40 phút nhanh chóng, giúp công ty chiếm lĩnh thị phần khách hàng chuyên nghiệp lớn hơn.

Các hạn chế tài chính làm dịu sự hứng khởi ngắn hạn

Dù tiến trình chiến lược có tiến triển, Advance Auto vẫn đối mặt với những khó khăn tài chính đáng kể mà các nhà đầu tư không thể bỏ qua. Nợ dài hạn tăng vọt lên 3,4 tỷ đô la tính đến ngày 4 tháng 10 năm 2025, so với 1,8 tỷ đô la vào ngày 28 tháng 12 năm 2024—một mức tăng gấp đôi trong chưa đầy một năm. Tỷ lệ nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu hiện là 0,61, vượt xa mức trung vị 0,18 của ngành ô tô. Mức đòn bẩy cao này hạn chế khả năng tài chính linh hoạt và giới hạn các lựa chọn chiến lược nếu điều kiện thị trường xấu đi.

Chi tiêu tiêu dùng đang gây áp lực lên phân khúc tự làm (DIY), với các khách hàng tiết kiệm chi tiêu trì hoãn các khoản mua sắm bảo trì xe không thiết yếu. Trong khi ngành công nghiệp ô tô rộng lớn vẫn duy trì khả năng chống chịu—việc bảo trì cần thiết không thể trì hoãn vô thời hạn—dự báo doanh số ngắn hạn của AAP phản ánh những khó khăn này. Các khách hàng chuyên nghiệp, ngược lại, thể hiện sự ổn định tương đối do tính chất bắt buộc trong mua sắm.

Chi phí vốn là một mối quan tâm bổ sung. Để tài trợ cho việc mở các cửa hàng mới, nâng cấp chuỗi cung ứng, tối ưu hóa hàng hóa và nâng cấp cơ sở vật chất, AAP dự kiến chi tiêu vốn khoảng $250 triệu đô la trong năm 2025, cao hơn nhiều so với 180,8 triệu đô la đã đầu tư trong năm 2024. Tốc độ đầu tư cao này sẽ tạm thời làm giảm khả năng tạo dòng tiền tự do, có thể hạn chế khả năng giảm nợ của công ty trong giai đoạn tái cấu trúc tài chính quan trọng.

Áp lực cạnh tranh vẫn còn đó. Advance Auto phải cạnh tranh với các đối thủ quốc gia đã có vị thế như AutoZone và O’Reilly Automotive, các nhà chơi regional ngày càng phân mảnh, và sự phát triển không ngừng của thương mại điện tử. Độ phức tạp của sản phẩm và tiêu chuẩn chất lượng ngày càng tăng, đòi hỏi liên tục đầu tư.

Luận điểm đầu tư

Lập luận để giữ cổ phiếu AAP dựa trên niềm tin rằng các khoản đầu tư tái cấu trúc hiện tại sẽ mang lại đòn bẩy hoạt động và tăng thị phần như đã hứa vào năm 2026-2027. Tuy nhiên, luận điểm này đòi hỏi vốn kiên nhẫn và giả định ban quản lý thực thi xuất sắc theo đúng tiến trình đầy tham vọng trong khi tiêu dùng của khách hàng ổn định. Gánh nặng nợ của công ty và hạn chế dòng tiền ngắn hạn là những rủi ro đáng kể cần được xem xét nghiêm túc trước khi đầu tư thêm vốn mới.