Đà phát triển của SoFi năm 2025 dựa trên mô hình kinh doanh mở rộng và các chỉ số lợi nhuận tăng trưởng

SoFi Technologies (SOFI) đã nâng cao đáng kể dự báo năm 2025, báo hiệu một công ty bước vào giai đoạn mới của lợi nhuận bền vững, mở rộng quy mô. Triển vọng nâng cấp này bao gồm gần như tất cả các chỉ số hiệu suất chính, phản ánh sự tự tin ngày càng tăng vào khả năng mở rộng của doanh nghiệp đồng thời duy trì kỷ luật về biên lợi nhuận.

Tăng trưởng thành viên và mở rộng hệ sinh thái

Chất xúc tác rõ ràng nhất là sự mở rộng thành viên. SOFI hiện đặt mục tiêu 3,5 triệu thành viên mới vào năm 2025—tăng trưởng 34%, cao hơn dự báo trước đó là 30%. Điều làm cho lần điều chỉnh này có ý nghĩa là lợi nhuận có thể mở rộng tiềm năng được tích hợp trong đó. Thêm nhiều thành viên sẽ trực tiếp tạo ra các cơ hội bán chéo trong các sản phẩm cho vay, đầu tư và dịch vụ tài chính, tạo ra đòn bẩy hoạt động mang lại lợi ích không cân xứng cho lợi nhuận ròng.

Tăng tốc doanh thu và lợi nhuận

Dự báo doanh thu đã được nâng lên mức 3,54 tỷ đô la, tăng 36% so với cùng kỳ năm ngoái và vượt qua ước tính trước đó là 3,375 tỷ đô la. Nhưng câu chuyện thực sự nằm ở việc mở rộng lợi nhuận. EBITDA điều chỉnh hiện được dự báo đạt 1,035 tỷ đô la, trong khi lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt $455 triệu đô la với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 0,37 đô la. Những con số này nhấn mạnh cách SOFI đang chuyển đổi từ chế độ tăng trưởng thuần túy sang một doanh nghiệp nơi sự mở rộng doanh thu hàng đầu đi đôi với cải thiện lợi nhuận thực sự ở đáy.

Giá trị sổ sách thực tế đã được điều chỉnh tăng mạnh nhất—hiện dự kiến đạt 2,5 tỷ đô la so với dự báo ban đầu là $640 triệu đô la. Việc tích lũy vốn này tạo nền tảng mạnh mẽ cho khả năng cho vay trong tương lai và hỗ trợ khả năng của công ty theo đuổi tăng trưởng hữu cơ mà không phụ thuộc quá nhiều vào nguồn vốn bên ngoài.

Lợi thế lợi nhuận mở rộng quy mô

Chuyển đổi cấu trúc của SoFi sang lợi nhuận có thể mở rộng bắt nguồn từ ba động lực củng cố. Thứ nhất, kỷ luật chi phí đang được thực thi—công ty đang thu nhiều doanh thu hơn từ hạ tầng hiện có. Thứ hai, các dòng doanh thu dựa trên phí đang đa dạng hóa và tăng trưởng nhanh hơn các phân khúc phụ thuộc vào cho vay. Thứ ba, mô hình nền tảng tích hợp (cho vay, đầu tư, ngân hàng) tạo ra các mối quan hệ khách hàng bền vững, giảm tỷ lệ rời bỏ và cải thiện giá trị trọn đời của khách hàng.

Điều này đối lập rõ ràng với các đối thủ cạnh tranh chỉ tập trung vào cho vay. Upstart vẫn dựa vào AI để đánh giá rủi ro nhưng thiếu các lợi thế doanh thu đa dạng mà SOFI đã xây dựng. Sự không nhất quán trong khối lượng vay liên quan đến khả năng huy động vốn khiến dự báo về quỹ đạo của Upstart khó hơn. LendingClub, hoạt động như một ngân hàng thị trường kết hợp, nhấn mạnh chất lượng tín dụng và sự ổn định của tiền gửi nhưng chưa đạt được quy mô của SOFI về số lượng thành viên hoặc đa dạng hóa doanh thu phí. Cả hai đối thủ đều thể hiện khó khăn trong việc sao chép đòn bẩy hoạt động xuất hiện khi một công ty fintech xây dựng một hệ sinh thái thực sự.

Hiệu suất thị trường và bối cảnh định giá

Cổ phiếu SOFI đã tăng 81% trong năm nay, vượt xa mức giảm 6,5% của ngành dịch vụ tài chính rộng lớn hơn. Cổ phiếu giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng là 49X—cao hơn nhiều so với trung vị ngành là 24X. Phẩm chất định giá này phản ánh nhận thức của thị trường rằng mô hình lợi nhuận có thể mở rộng của SOFI xứng đáng với một đánh giá khác so với các đối thủ cho vay truyền thống.

Các ước tính đồng thuận về lợi nhuận năm 2025 của SOFI đã tăng lên trong tháng qua, cho thấy các nhà phân tích tiếp tục điều chỉnh lại dự báo khi điểm biến đổi lợi nhuận trở nên rõ ràng hơn. Cổ phiếu này có Xếp hạng Zacks là #2, cho thấy niềm tin của các tổ chức đầu tư vào câu chuyện phía trước.

Những gì dự báo nâng cấp báo hiệu

Phạm vi và quy mô của các cải thiện dự báo cho thấy một doanh nghiệp đang đạt được hiệu quả cấu trúc khi mở rộng quy mô. SOFI đang chứng minh rằng các công ty nền tảng fintech có thể đạt được lợi nhuận ý nghĩa mà không cần đốt tiền liên tục—một chuyển đổi vẫn hiếm và có giá trị trong ngành. Triển vọng nâng cấp này cho thấy ban lãnh đạo tự tin duy trì tăng trưởng thành viên trong khi biên lợi nhuận mở rộng, một sự kết hợp mà lịch sử đã chứng minh thu hút sự quan tâm liên tục của nhà đầu tư vào cổ phiếu dịch vụ tài chính.