Cuộc chiến giành ưu thế doanh thu quảng cáo: Reddit có thể thách thức sự thống trị của Meta trong lĩnh vực quảng cáo kỹ thuật số?

Cơ Hội Thị Trường Quá Lớn Để Bỏ Qua

Cảnh quan quảng cáo kỹ thuật số đang trải qua một sự biến đổi bùng nổ. Theo Grand View Research, thị trường toàn cầu đã được định giá 488,4 triệu đô la vào năm 2024 và dự kiến sẽ tăng vọt lên 1.164,25 triệu đô la vào năm 2030, với tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm 15,4% trong giai đoạn này. Sự chuyển đổi địa chấn này mang lại một cơ hội vàng cho các nền tảng có thể thu hút sự chú ý của nhà quảng cáo một cách hiệu quả và mang lại lợi nhuận đo lường được.

Hai cái tên chiếm lĩnh lĩnh vực này: Reddit Inc. (RDDT) và Meta Platforms (META). Trong khi Meta kiểm soát hệ sinh thái mạng xã hội rộng lớn hơn qua Facebook, Instagram và WhatsApp, Reddit đã nổi lên như một đối thủ nhỏ bé, được thúc đẩy bởi các cộng đồng đam mê và các công cụ quảng cáo ngày càng tinh vi hơn. Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là: nền tảng nào có khả năng tận dụng tốt hơn mỏ vàng quảng cáo đang mở rộng này?

Sự Tiến Bộ Bất Ngờ của Reddit: Từ Cộng Đồng Ngách Đến Tập Đoàn Quảng Cáo

Sự biến đổi của Reddit thật sự đáng kể. Nền tảng này không còn chỉ là một góc nhỏ của internet nơi các người đam mê tụ họp—nó đã trở thành một đối thủ đáng gờm trong lĩnh vực doanh thu quảng cáo.

Các Con Số Kể Câu Chuyện

Trong quý 3 năm 2025, doanh thu quảng cáo của Reddit tăng 74% so với cùng kỳ năm trước, đạt $549 triệu đô la. Sự tăng trưởng bùng nổ này phản ánh một sự thay đổi căn bản trong cách nền tảng này kiếm tiền từ hành vi người dùng. Công ty đã mở rộng bộ công cụ dành cho nhà quảng cáo thành công với các sản phẩm như Quảng cáo Sản phẩm Động, Reddit Pixel, và CAPI (Conversions API), khiến nó ngày càng hấp dẫn đối với các thương hiệu muốn tăng doanh thu quảng cáo qua các chiến dịch nhắm mục tiêu.

Sự tăng trưởng của người dùng nền tảng này cũng nhấn mạnh đà phát triển này. Reddit báo cáo có 116 triệu người dùng hoạt động hàng ngày và 444 triệu người dùng hoạt động hàng tuần trong quý 3 năm 2025, đều tăng 20% so với cùng kỳ năm trước. Thậm chí còn ấn tượng hơn, hơn 75 triệu người thực hiện tìm kiếm hàng tuần trên Reddit, một chỉ số thể hiện vai trò ngày càng nổi bật của nền tảng này như một công cụ khám phá ngoài phạm vi cộng đồng truyền thống của nó.

Tương Tác Dựa Trên AI Như Một Đòn Bẩy Phát Triển

Giống như đối thủ lớn hơn, Reddit đã đầu tư mạnh vào các hệ thống đề xuất dựa trên AI để thúc đẩy sự tương tác. Nền tảng này tích hợp Reddit Answers trực tiếp vào chức năng tìm kiếm cốt lõi của mình, nâng cao khả năng hiển thị trong các cuộc thảo luận và mở rộng phạm vi tiếp cận sang các thị trường không tiếng Anh như Tây Ban Nha, Đức, Ý, Pháp và Bồ Đào Nha. Chiến lược toàn cầu hóa này, kết hợp với các cải tiến AI, đang thu hút cả các nhà quảng cáo đã có tên tuổi và các đối thủ mới tìm kiếm kênh khách hàng mới.

Lợi Thế Chín Muồi của Meta: Tận Dụng Quy Mô, Dữ Liệu và Hạ Tầng AI

Meta hoạt động từ vị thế quy mô vượt trội. Với hơn 3,54 tỷ người dùng hoạt động hàng ngày trên Facebook, Instagram, WhatsApp, Messenger và Threads, công ty đã tích lũy một kho dữ liệu người dùng vô song—nguồn nhiên liệu thiết yếu cho các hệ thống AI hiện đại.

Quảng Cáo Vẫn Là Động Cơ Thu Nhập

Trong quý 3 năm 2025, doanh thu quảng cáo của Meta tăng 25,6% so với cùng kỳ năm trước, đạt 50,08 tỷ đô la, chiếm 97,7% tổng doanh thu. Ở tỷ giá cố định, tăng trưởng tăng tốc lên 25% so với cùng kỳ. Những con số này vượt xa cơ sở doanh thu của Reddit, phản ánh vị thế vững chắc của Meta như một ông lớn trong ngành quảng cáo.

Công ty đã triển khai các công cụ tối ưu sáng tạo dựa trên AI bao gồm tạo video, hoạt hình hình ảnh và âm nhạc do AI tạo ra, giúp các nhà quảng cáo tối ưu quy trình sáng tạo và nâng cao hiệu quả chiến dịch. Các chỉ số sớm cho thấy các công cụ này đang nhận được phản hồi tích cực: người dùng dành nhiều thời gian hơn 5% trên Facebook và 30% thời gian bổ sung trên Threads trong quý 3 năm 2025, phần lớn nhờ các cải tiến đề xuất dựa trên AI.

Dịch vụ AI của Meta hiện đã tiếp cận hơn 200 quốc gia và vùng lãnh thổ, với việc sử dụng tiếp tục mở rộng. Tuy nhiên, công ty đang đối mặt với thách thức trong việc tạo ra doanh thu từ các dịch vụ AI: trong khi hạ tầng ấn tượng, việc chuyển đổi các dịch vụ AI thành dòng doanh thu có ý nghĩa vẫn là một nỗ lực liên tục, đòi hỏi đầu tư bền bỉ trước khi có thể thu về lợi nhuận.

Thực Tế Đánh Giá: Cả Hai Cổ Phiếu Đều Mang Giá Trị Cao

Sự Mâu Thuẫn Trong Định Giá

Cổ phiếu Reddit đã tăng 73,1% trong sáu tháng qua, trong khi cổ phiếu Meta giảm 7,8%—một sự phân kỳ phản ánh các câu chuyện thị trường khác nhau về quỹ đạo tăng trưởng và rủi ro. Tuy nhiên, các chỉ số định giá cho thấy câu chuyện thận trọng hơn.

Sử dụng đánh giá Điểm Số Giá Trị, RDDT xếp hạng “F” trong khi META xếp hạng “C,” cho thấy cả hai cổ phiếu đều giao dịch trên mức bình thường lịch sử. Tỷ lệ Giá trên Doanh số dự phóng 12 tháng rõ ràng thể hiện điều này: Reddit giao dịch ở mức 14.14X so với Meta là 7.03X. Các nhà đầu tư đang định giá tương lai tăng trưởng phi thường của Reddit trong khi áp dụng các hệ số trung bình hơn cho Meta mặc dù Meta đã chứng minh khả năng quảng cáo vượt trội.

Quỹ Đạo Lợi Nhuận: Tăng Trưởng Hay Ổn Định

Gia Tăng Lợi Nhuận của Reddit

Ước tính đồng thuận của Zacks cho lợi nhuận của RDDT năm 2025 là 2,35 đô la mỗi cổ phiếu, không đổi trong tháng qua nhưng thể hiện mức tăng 170,57% so với cùng kỳ năm trước. Ấn tượng hơn, Reddit đã vượt qua các ước tính đồng thuận trong cả bốn quý gần nhất, với trung bình mức chênh lệch lợi nhuận là 192,49%—mức độ vượt trội nhất quán hiếm thấy ở các cổ phiếu công nghệ trưởng thành.

Sự Điều Chỉnh Lợi Nhuận của Meta

Ước tính lợi nhuận đồng thuận của Meta năm 2025 là 23,43 đô la mỗi cổ phiếu, giảm 2,49% trong 30 ngày qua và phản ánh mức giảm nhẹ 1,80% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi công ty vẫn vượt qua kỳ vọng lợi nhuận (trung bình mức bất ngờ 18,85%), quỹ đạo này rõ ràng chậm hơn nhiều so với sự tăng trưởng bùng nổ của Reddit.

Câu Chuyện Đầu Tư: Các Con Đường Khác Nhau Trong Tương Lai

Reddit đại diện cho câu chuyện tăng trưởng—một nền tảng đang chuyển mình thành điểm đến quảng cáo thành công, với các chỉ số xác nhận việc kiếm tiền ngày càng tăng. Khả năng tăng doanh thu quảng cáo trong khi mở rộng cơ sở nhà quảng cáo và nâng cao khả năng nhắm mục tiêu giúp Reddit trở thành một đối thủ có thể gây đột phá trong lĩnh vực quảng cáo kỹ thuật số.

Meta thể hiện câu chuyện của một gã khổng lồ trưởng thành—vị thế thống trị thị trường, mô hình kinh doanh đã được chứng minh, và quy mô khổng lồ, nhưng đang đối mặt với các khó khăn từ kiểm soát quy định và áp lực cạnh tranh. Việc đầu tư lớn để phát triển các dịch vụ AI thế hệ tiếp theo tạo ra áp lực biên lợi nhuận trong ngắn hạn, với các dự đoán về doanh thu chưa rõ ràng.

Hiện tại, Reddit có xếp hạng Zacks #1 (Strong Buy) designation, while Meta holds a #3 (Hold), phản ánh những khác biệt rõ rệt trong vị thế của các nhà phân tích.

Cả hai nền tảng đều hưởng lợi từ các xu hướng thuận lợi trong thị trường quảng cáo kỹ thuật số mở rộng. Người chiến thắng cuối cùng có thể phụ thuộc ít hơn vào điều kiện thị trường và nhiều hơn vào khả năng Reddit duy trì đà tăng trưởng của mình trước một đối thủ đã có chỗ đứng vững chắc, hoặc liệu quy mô và nguồn lực của Meta cuối cùng có thể quyết định trong một tương lai dựa trên AI.