Đà phát triển AI của Adobe tăng tốc: Đã đến lúc chờ đợi dấu hiệu phục hồi

Adobe Inc. ADBE đã đối mặt với những thử thách lớn, với cổ phiếu giảm 36.3% trong vòng một năm qua—một hiệu suất kém rõ rệt so với mức tăng 23.9% của ngành Công nghệ Máy tính và Công nghệ, và mức tăng 9.5% của ngành Phần mềm Máy tính. Những khó khăn của công ty bắt nguồn từ sự cạnh tranh ngày càng gay gắt trong lĩnh vực AI sinh tạo, nơi các đối thủ như Microsoft MSFT, Alphabet GOOGL, và Salesforce CRM đã thu hút sự chú ý của nhà đầu tư. Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, một câu chuyện hấp dẫn đang hình thành.

Tích hợp AI thúc đẩy động lực kinh doanh thực sự

Kết quả quý 3 năm tài chính 2025 cho thấy chiến lược trí tuệ nhân tạo của Adobe đang bắt đầu có sức hút thực sự. Doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) ảnh hưởng bởi AI của công ty đã vượt qua (tỷ đô la, báo hiệu sự chấp nhận sâu rộng của khách hàng trong hệ sinh thái sản phẩm của họ. Quan trọng hơn, các sản phẩm mới lấy AI làm trung tâm—Firefly, Trợ lý AI Acrobat, và GenStudio dành cho marketing hiệu suất—đã đạt mốc ARR )triệu đô la mục tiêu trước thời hạn.

Acrobat và Express đã thể hiện sự tăng trưởng người dùng đáng kể, mở rộng khoảng 25% so với cùng kỳ trong phân khúc Chuyên gia Doanh nghiệp và Người tiêu dùng. Tầng Creative Cloud Pro đang chứng kiến nhu cầu tăng cao, nhờ các cải tiến AI trong Photoshop, Premiere Pro và Illustrator. Các giải pháp GenStudio, kết hợp với Workfront và AEM Assets, hiện chiếm hơn $5 tỷ đô la ARR với tốc độ tăng trưởng vượt quá 25% mỗi năm—một quỹ đạo mà hoạt động giao dịch doanh nghiệp $250 tăng 60% so với cùng kỳ$1 xác nhận.

Nâng cấp dự báo thể hiện sự tự tin

Triển vọng mới nhất của ban lãnh đạo vẽ ra một bức tranh lạc quan. Doanh thu năm tài chính 2025 hiện dự kiến từ $23.65-$23.7 tỷ, so với $21.51 tỷ của năm tài chính 2024. Hướng dẫn lợi nhuận không GAAP đã được nâng lên mức $20.80-$20.85 mỗi cổ phiếu, so với phạm vi trước là $20.50-$20.70. Ước tính đồng thuận của Zacks ước tính doanh thu đạt $23.67 tỷ (tăng trưởng 10.1%) và lợi nhuận mỗi cổ phiếu là $20.77 (tăng 12.8%), cho thấy thị trường bắt đầu định giá sự mở rộng dựa trên AI của Adobe.

Thách thức định giá vẫn còn

Tuy nhiên, sự phục hồi sẽ không theo chiều tuyến tính. Điểm số Giá trị của Adobe là C cho thấy định giá đang bị kéo căng—giao dịch ở mức 11.31X giá trị thị trường so với trung bình ngành là 10.13X. Rào cản cạnh tranh đã thu hẹp lại khi Azure AI của Microsoft, các dịch vụ tìm kiếm và đám mây tích hợp AI của Alphabet, và sự mở rộng AI sinh tạo của Salesforce đã thu hút sự hứng thú của nhà đầu tư và thị phần. Mặc dù lĩnh vực AI của Adobe đang tăng tốc, nhưng về quy mô tuyệt đối, vẫn còn nhỏ bé so với các ông lớn công nghệ này.

Các chỉ số kỹ thuật cũng cảnh báo thận trọng. Cổ phiếu Adobe vẫn dưới cả đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày, phản ánh áp lực bán vẫn còn dù các yếu tố cơ bản tích cực.

Những điều nhà đầu tư cần biết

Đối với các cổ đông hiện tại, chiến lược kiếm tiền từ AI của Adobe cung cấp lý do để giữ cổ phiếu. Đối với người mới, hồ sơ rủi ro-lợi ích vẫn chưa thuận lợi. Công ty có xếp hạng Zacks Rank #3 (Hold)—một khuyến nghị rằng sự kiên nhẫn có thể phục vụ nhà đầu tư tốt hơn so với việc tích lũy ngay lập tức. Việc chờ đợi một điểm vào hấp dẫn hơn vẫn chưa kết thúc, nhưng sự thay đổi trong việc chấp nhận AI cho thấy điểm ngoặt có thể đang đến gần.