Điều gì làm cho cổ phiếu trả cổ tức nổi bật trong thời đại hiện nay?

Thành tích đáng chú ý của Canadian Natural Resources

Canadian Natural Resources (NYSE: CNQ) trình bày một nghiên cứu điển hình hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn vào cổ tức. Kể từ năm 2001, doanh nghiệp dầu khí này đã tổ chức một sự biến đổi phi thường về lợi nhuận cổ đông. Cổ tức đã tăng trưởng 9.300% trong 24 năm qua, với tốc độ tăng trưởng hàng năm ổn định khoảng 21%.

Để đặt hiệu suất này vào bối cảnh, hãy xem xét rằng một nhà đầu tư phân bổ $100 vào giữa năm 2001 sẽ nhận được 2.557 đô la Mỹ tiền cổ tức hàng năm ngày nay. Điều này không chỉ là sự trùng hợp ngẫu nhiên—nó phản ánh triết lý về lãi kép mà các huyền thoại như Warren Buffett đã ủng hộ. Berkshire Hathaway đạt lợi nhuận trung bình hàng năm 20,9% từ năm 1965 đến 2017, điều này đã tích lũy thành một khoản lợi nhuận tổng cộng 2.404.748% trong năm thập kỷ.

Giá cổ phiếu cũng đã theo xu hướng này, tăng 4.232% kể từ giữa năm 2001. Tuy nhiên, sau sự tăng trưởng đáng kể như vậy, sự hoài nghi tự nhiên xuất hiện: liệu đà này có thể duy trì thực sự không? Các bằng chứng cho thấy nó có thể, dựa trên ba nhân tố chính.

Nền tảng 1: Hiệu quả vận hành nhờ Công nghệ Hiện đại

Canadian Natural Resources hoạt động trên toàn bộ chuỗi giá trị dầu khí—từ thăm dò và khai thác đến tinh chế và phân phối. Mô hình tích hợp dọc này, tương tự như các chiến lược do J.D. Rockefeller tiên phong, tạo ra lợi thế tự nhiên về giảm chi phí.

Gần đây hơn, trí tuệ nhân tạo đã nổi lên như một lực lượng biến đổi. Phân tích dựa trên AI về dữ liệu seismic và địa chất hiện nay giúp xác định các cơ hội khoan trong vòng vài giờ thay vì vài tháng, giảm thiểu rủi ro và chi phí thăm dò đáng kể. Công nghệ này cũng dự đoán các sự cố thiết bị trước khi chúng xảy ra, giảm thời gian ngừng hoạt động sản xuất không dự kiến, vốn thường gây thiệt hại khoảng $38 triệu đô la mỗi năm cho các công ty phía trên.

Kết quả rõ ràng thể hiện. Trong quý gần nhất, Canadian Natural Resources báo cáo sản lượng kỷ lục đạt 1,62 triệu thùng dầu quy đổi, tăng 19% so với cùng kỳ năm trước. Đồng thời, chi phí vận hành cho các hoạt động khí tự nhiên Bắc Mỹ giảm 7%, trong khi chi phí sản xuất dầu thô nặng giảm 12%. Công ty hiện duy trì một cấu trúc chi phí hàng đầu ngành khoảng $21 mỗi thùng—một con số dự kiến sẽ còn cải thiện hơn nữa khi việc triển khai AI tăng tốc.

Nền tảng 2: Phân bổ Vốn Chiến lược qua Mua lại Cổ phần

Tháng 3 năm ngoái, Canadian Natural Resources công bố phê duyệt một Chương trình Mua lại Cổ phần Thường xuyên, một cơ chế cho phép công ty mua lại tối đa 10% số cổ phần đang lưu hành, khoảng 178,7 triệu cổ phiếu, trong vòng 12 tháng.

Việc mua lại cổ phần phục vụ hai mục đích chính cho các cổ đông. Thứ nhất, chúng giảm số lượng cổ phiếu lưu hành, từ đó cải thiện một cách cơ học lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu và hỗ trợ tăng giá cổ phiếu. Thứ hai, chúng làm cho các khoản cổ tức trong tương lai bền vững hơn bằng cách phân bổ chúng trên số cổ phiếu ít hơn.

Hoạt động gần đây thể hiện cam kết của ban quản lý. Trong quý thứ ba, công ty đã mua lại 7,2 triệu cổ phiếu trị giá $300 triệu đô la. Quý thứ hai, số cổ phiếu mua lại là 8,6 triệu. Mặc dù các đợt mua lại thực tế còn xa mới đạt đến giới hạn 178,7 triệu cổ phiếu đã được ủy quyền, cách tiếp cận này có thể phản ánh dự đoán của ban quản lý về khả năng giá dầu có thể giảm trong năm 2026. Điều này phản ánh chiến lược đã được áp dụng trong thời kỳ dư cung năm 2014-2015, khi công ty tích cực mua lại cổ phiếu ở mức giá thấp.

Nền tảng 3: Dự trữ Tài chính Đáng kể

Trụ cột thứ ba hỗ trợ sự tăng trưởng cổ tức liên tục là sức mạnh của bảng cân đối kế toán. Canadian Natural Resources tháng trước báo cáo có hơn 4,3 tỷ đô la Mỹ thanh khoản sẵn sàng, cung cấp một lớp đệm cho việc duy trì cổ tức, tăng tốc mua lại cổ phần và các thương vụ chiến lược.

Kho dự trữ vốn này đặc biệt có giá trị nếu các xu hướng tiêu cực trong ngành xuất hiện. Trong khi các dự báo về sản lượng dầu toàn cầu cho thấy khả năng dư cung có thể gây áp lực giảm giá, các nhà khai thác có vốn mạnh và cấu trúc chi phí thấp có thể tận dụng sự biến động này. Nếu giá dầu giảm xuống phạm vi $50 mỗi thùng—một kịch bản mà một số tổ chức tài chính lớn đã mô hình hóa cho năm 2026—cơ hội mua lại có thể xuất hiện cho các công ty có cả vốn và khả năng vận hành xuất sắc.

Canadian Natural Resources đã thể hiện khả năng này từ trước. Phân khúc dầu nhẹ và khí tự nhiên lỏng của công ty tại Bắc Mỹ ghi nhận mức tăng sản lượng 69% trong quý vừa qua, phần nào nhờ các thương vụ mua lại bao gồm các bất động sản Duvernay và Palliser Block. Với chi phí vận hành hàng đầu ngành là $21 mỗi thùng, công ty vẫn duy trì lợi nhuận trong phạm vi giá hàng hóa rộng lớn.

Cơ hội Cổ tức của Thế kỷ 21

Đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn, môi trường hiện tại mang lại một điểm vào hấp dẫn. Sự kết hợp giữa nâng cao năng suất nhờ ứng dụng công nghệ, phân bổ vốn có kỷ luật qua mua lại cổ phần, và vị thế tài chính vững chắc tạo thành nền tảng cho sự tăng trưởng cổ tức bền vững trong nhiều thập kỷ tới. Với mức lợi tức cổ tức hiện tại là 4,8%, Canadian Natural Resources xứng đáng được xem xét nghiêm túc cho những ai tìm kiếm dòng thu nhập ổn định đi kèm tiềm năng tăng giá.